农林牧渔行业2018年第36期:通胀环境建议加大农业配置 首推畜禽养殖板块
市场拖累农业板块表现,建议关注畜禽养殖、种植业
本周,上证指数跌7.60%,报收2606.91点,农林牧渔板块跌5.01%,报收2161.86点。其中,畜禽养殖板块跌0.02%。
建议加大农业板块配置,首推畜禽养殖板块
通胀中枢逐步上移,建议加大农林牧渔板块的配置。在石油价格上涨、中美贸易摩擦、国内天气灾害等多种因素的共同影响下,我们认为,未来的通胀中枢有望上升。农林牧渔板块为原材料行业,板块业绩跟通胀指数相关性高,板块表现也受益于通货膨胀的上升。在温和通胀的假设下,配置农林牧渔板块将获得超额收益。我们首推畜禽养殖子板块,其次可关注上游种植业。首推畜禽养殖板块,白羽肉鸡、生猪养殖皆可重点关注。白羽肉鸡行业是我们持续推荐的板块,十一以后,毛鸡供应偏紧,推动鸡苗、毛鸡价格大涨,冻品价格在10月也呈先低后高、稳步上涨的走势,我们认为,行业有望延续毛鸡供应偏紧的格局,继续推荐。建议关注行业龙头圣农发展(002299),公司大幅度上修前三季度业绩预告,三季度的盈利预期达到4.65亿元-4.75亿元,显示出公司强大的盈利弹性,作为行业内一体化的养殖龙头企业,其盈利具有持续性和向上空间。
生猪养殖进入产能去化阶段,因上半年母猪产能淘汰,进入下半年猪价回暖,供应重回平衡状态,但我们认为,猪瘟疫情影响下,将使得产能去化的趋势得到延续,夯实猪周期底部阶段。集团养殖出栏保持高速增长,上市公司凭借融资优势和成本优势,具有更强抵御风险的能力,从而实现逆周期的扩张,其产能建设足以支撑未来数年的出栏扩张能力。推荐生猪养殖板块,建议关注温氏股份(300498)。公司在9月的生猪销量增速达到30%以上,呈现显著的逆周期扩张的特征,在近2000万的体量级别上仍能保持该增速殊为不易,而且在总出栏中温氏的占比仍然很低,成长天花板很高。
建议关注上游种植业,推荐苏垦农发(601952)。年底农业政策将迎来发布密集期,通胀环境下,上游的种植业弹性较大。苏垦农发是农垦的种植链龙头企业,种植和经营效率高,有望受益于土地流转加速和水稻小麦去库存。
风险提示
1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害。
社会服务行业周报:十一旅游收入保持增长 关注经营数据好转的酒店龙头
行情回顾:上周(9月24日-9月30日)上证综指上涨0.85%、申万休闲服务指数下跌0.09%,上周休闲服务指数跑输上证综指0.94个百分点,在申万28个一级行业指数涨幅排第15位。年初至今上证综指下跌14.69%,申万休闲服务指数上涨1.31%,申万休闲指数跑赢上证综指16.00个百分点,在申万28个一级子行业中涨幅排第1位。上周细分板块有涨有跌,其中上涨板块有酒店(+1.45%)、景点(+0.41%),下跌板块有旅游综合(-0.38%)、中证体育(-0.53%)、餐饮(-2.00%)、教育服务(-2.53%)。板块的估值为中证体育21.17、景点26.62、酒店32.45、旅游综合32.80、教育服务47.59、餐饮75.43。
重点数据追踪:(1)锦江股份公布2018年8月经营数据。国内酒店入住率/平均房价/RevPAR同比增长-2.5pct/9.2%/6.1%,整体来看,入住率下降幅度较7月份的-3.4pct有所收窄。(2)2018年国庆假日前4天国内游客5.02亿人次。经中国旅游研究院(文化和旅游部数据中心)测算,10月1日-4日全国接待国内游客5.02亿人次,同比增长8.80%;实现国内旅游收入4169亿元,同比增长8.12%。
行业新闻概览:(1)餐饮旅游:同程艺龙11月中旬挂牌,估值340~426亿港币;近千国有景区门票降价,半数以上降幅超20%;泰就打人事件致歉,将设中国游客入境特别通道。(2)酒店:华住回应给顾客负面评价,真诚道歉、已更新备注。(3)体育:恒大文旅城等四项目落地沈抚新区,总投资额近千亿元。(4)教育:广州发布高中招考改革征求意见稿:降低语数英权重,强调综合素质;江苏出台培训收费行为规范,机构不得一次性收取超3月费用。n上市公司重点公告:九华旅游(603199.SH):嘉润金地计划于自减持计划公告之日起6个月内,通过集中竞价交易、大宗交易或协议转让的方式减持股份数量不超过16,000,000股,约占公司股份总数的14.46%。腾邦国际(300178.SZ):公司2017年员工持股计划购买公司股票9,175,312股,占公司总股本的比例为1.48%,买入均价为15.85元/股,锁定期自2017年9月28日至2018年9月28日止。长白山(603099.SH):长白山自然保护区门票价格由每人次125元,降为每人次105元,自2018年10月1日起执行。高乐股份(002348.SZ):公司全资子公司高乐教育以自有资金1,000万元人民币投资设立全资子公司广东高乐教育培训中心有限公司,主要为国内K12相关群体提供学校文化教育课程相关辅导教育、非学历教育等。
投资建议:十一黄金周数据显示旅游行业收入规模仍处于稳定增长中,锦江股份公布数据显示入住率同比下降幅度收窄,故维持行业“强于大市”投资评级。在子板块方面,重点推荐下调充分、经营数据好转的酒店板块。在个股方面,消费升级和供给优化将加速优胜劣汰,有利于龙头和具备竞争优势的企业胜出,且稳健的资金状况也使得龙头企业盈利能力处于稳步上升的趋势,因此推荐以下个股:景区:首推具备低估值和成长性的人工景区龙头宋城演艺,海洋旅游龙头新智认知以及具备竞争优势,计划外延式发展的休闲度假景区天目湖;免税:中国国旅;出境游:首推出境游黑马腾邦国际;酒店:建议关注锦江股份、首旅酒店。
风险提示:1、自然灾害和安全事故风险。游客接待量是影响旅游行业的主要因素,自然灾害、重大疫情、大型活动、安全事故等因素将会对旅游行业经营业绩产生负面影响。2、行业竞争加剧的风险。旅游行业发展迅猛,吸引众多社会资本纷纷涌入,行业参与者数量的增加使得行业面临竞争不断加剧的风险。3、投资并购整合风险。行业近年来并购增加,随着并购数量的增加,投后并购整合难度增大,进入新的业务领域和团队面临团队融合的风险和企业经营的风险。
杰瑞股份(002353)业绩快报:2019年度净利润同比增长122%
上证报中国证券网讯（记者 骆民）杰瑞股份披露2019年度业绩快报。公司2019年实现营业总收入693,219.07万元，同比增长50.81%；实现归属于上市公司股东的净利润136,672.15万元，同比增长122.14%。
食品饮料行业周报:基本面无异常 板块回调配置价值凸显
核心观点
上周食品饮料板块大幅调整,白酒板块领跌,主要在于受到投资者对未来宏观经济波动的悲观预期,市场预期高端白酒、家电等后周期消费品会受到影响。但是本轮白酒行业本质是需求理性回归驱动的分化成长,行业整体增长一般,品牌集中度提升逻辑未变,目前行业已经进入挤压式的增长阶段,名酒之间的竞争已更加直接,全国化名酒未来仍将有机会持续扩大市场份额。并且从白酒行业公布的中报业绩来看,贵州茅台、五粮液、水井坊、今世缘、舍得酒业、老白干酒等2018年上半年都呈现快速增长的态势,目前多数名酒估值对应2018年估值回落至20倍上下,具备配置价值。
行业走势回顾
市场整体表现,上周,沪深300指数下跌5.15%,收于3229.62点,其中食品饮料行下跌7.55%,跑输沪深300指数2.40个百分点,在28个申万一级子行业中排名第28。细分领域方面,上周,整个子板块均处于下跌状态,其中白酒跌幅最大,下跌8.36%,其次是食品综合(-7.38%)、啤酒(-7.31%)、软饮料(-7.28%)。个股方面,安德利(5.57%)、皇氏集团(1.92%)、广泽股份(1.33%)、金字火腿(1.08%)有领涨表现。
本周行业要闻及重要公告
(1)五粮液发布了《关于2018年上半年主要经营指标的公告》,公告显示,2018年上半年预计实现营业收入约212亿元,同比增长36%左右;预计实现利润总额约97亿元,同比增长39%左右。
(2)8月17日,舍得酒业半年报披露,舍得酒业实现营业收入10.18亿,同比增长15.82%;实现归母净利润1.66亿,同比增长166.05%。
投资建议
在白酒方面,看好量价齐升的高端白酒,增长较快且估值合理的次高端和区域龙头白酒,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘等;啤酒方面,啤酒提价,且旺季行情的到来,龙头企业有望持续获利,建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等;大众消费品方面,消费升级、预期通胀利好行业龙头,看好食品行业龙头,建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。
风险提示:宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险。
劲嘉股份(002191):电子烟代工业务车间目前产能利用情况良好
证券时报e公司讯，劲嘉股份(002191)10月23日在互动平台透露，公司建立了高规格的电子烟代工业务车间，并预留了部分产能，公司目前产能利用情况良好，后续将根据客户订单情况加大产能扩充，公司将加大对新型烟草产品、营销、人员等方面的资源支持，争取取得好成绩。
盘中直击:沪指冲高回落翻绿 稀土永磁板块大幅回落
中国证券网讯 25日早盘，沪深两市小幅低开，盘中一度冲高后再次回落飘绿，早盘表现抢眼的稀土永磁板块大幅回落。上证50指数再度刷新阶段新高，上探至2667.79点。截至10:52，上证指数报3242.96点，下跌7.64点，跌0.24%，成交额1036.03亿；深证成指报10354.29点，下跌49.93点，跌0.48%，成交额1044.48亿，两市合计成交额2080.51亿；创业板指报1685.25点，下跌1.19点，跌0.07%，成交额202.55亿。
从盘面上看，旅游、银行板块涨幅居前，钛白粉、石墨烯、钢铁板块跌幅居前。两市个股跌多涨少，共计770只个股上涨，2163只个股下跌。
【最新市况】
银行板块涨幅居前 建设银行涨逾2%
25日早盘，银行板块涨幅居前，截至发稿，建设银行、平安银行、工商银行、中国银行涨逾2%，农业银行、张家港行、招商银行、交通银行等个股涨逾1%。
“妖股”再度发力 柘中股份涨停
25日早盘，前期“妖股”再度发力，截至发稿，柘中股份涨停，特力A、煌上煌、泸天化均有不同程度拉升。
稀土永磁板块表现抢眼 银河磁体涨停
25日早盘，稀土永磁板块表现抢眼，截至发稿，银河磁体涨停，正海磁材涨6.84%，英洛华涨5.09%，横店东磁涨4.59%，北矿科技、英洛华、中科三环等个股纷纷拉升。
【机构观点】
方正证券：震荡攀升仍是主基调
方正证券认为，3250点上方压力较大，短线技术性调整压力仍在，但回调空间有限，震荡攀升还是主基调。操作上，淡指数、重个股，减持“左侧选股，右侧交易”，逢低关注中字头、国改、电子及底部放量股，逢高减持股价高高在上股。
开源证券：短线抓住中小创反弹契机 重点关注人工智能等板块
开源证券认为，既然指数站上3250点，那就意味着大盘将继续上3300点，但大势不会一蹴而就，还要在3250点附近来回波动。短线抓住中小创反弹契机，重点关注人工智能、互联网金融、大数据等板块。主线行情继续关注大金融、大消费、防御板块和中成药等。
中金：修正局部高估值后下半年仍有机会
中金公司分析师看好A股市场的长期走势，建议投资者关注盈利与估值匹配合理的板块。另外，目前A股进入半年报业绩期，应重视业绩变化对于个股的影响。基于金融监管加强和业绩“去伪存真”而形成的风格分化可能进一步延续，小盘股仍面临一定压力。
【机构调研】
紧抓业绩主线 机构调研半年报预增公司
随着A股上市公司2017年半年报披露逐步进入密集期，机构对于半年报业绩预增公司的调研热情日益高涨。7月17日至21日，多家半年报预增公司迎来了数十家甚至上百家机构的组团拜访。在“业绩为王”的市场主流审美下，上市公司的基本面业绩仍是机构布局下半年行情的首要考虑因素。
煤炭库存降至历史低位 两类概念股迎建仓良机
昨日，煤炭板块盘中集体爆发，板块内30只成份股实现上涨，占比逾九成。个股方面，西山煤电昨日涨幅居首，达到6.79%，潞安环能紧随其后，涨幅也达5.64%，中国神华、兖州煤业、大同煤业、云煤能源、昊华能源、恒源煤电、中煤能源、山西焦化和陕西煤业等个股涨幅也均超3%。
资金流向方面，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，昨日煤炭板块整体呈现资金净流入状态，合计吸金5.75亿元。其中，潞安环能、中国神华2只个股大单资金净流入均在1亿元以上，西山煤电、兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中煤能源、恒源煤电、平煤股份和宝泰隆等8只个股也获得超1000万元的大单资金关注，上述10只个股累计吸金6.54亿元。
煤炭行业上市公司行业景气度持续增长，成为当前煤炭板块强势崛起的重要推动力。2017年实现归属母公司净利润826.48亿元，同比增长158.70%；如果剔除对行业影响较大的中国神华后归属母公司净利润为376.11亿元，同比增长307.22%。此外，2018年一季度行业高景气延续，煤企单季度业绩环比上升。报告期内实现归属母公司净利润239.86亿元，同比增长5.61%，环比增长37.65%；剔除中国神华后归属母公司净利润为123.53亿元，同比增长17.91%，环比增长53.69%。
在此背景下，煤炭板块估值持续提升，截至昨日收盘，板块最新动态市盈率为11.5倍，低于A股整体估值（17.62倍）水平，具有较高的安全边际。其中，有21只煤炭股最新动态市盈率低于A股整体估值，而恒源煤电、陕西煤业、露天煤业、平庄能源、郑州煤电、平煤股份和中国神华等7只个股最新动态市盈率不足10倍。从市净率来看，中煤能源、冀中能源、上海能源、兰花科创、平煤股份、开滦股份等6只个股股价处于破净状态。
对于行业未来发展趋势，招商证券认为，煤炭库存超预期下滑，耗煤量回升，动力煤价格出现反弹。5月16日，六大发电集团煤炭库存可用天数为18.31天，与历史同期相比处于低位，相比上周下降0.97天。六大发电集团耗煤量30日滚动求和同比增速回升至8.33%，前值7.78%，进入4月份耗煤量开始逐渐上升。此外，动力煤价格出现反弹，5月14日，秦皇岛山西优混平仓价为601.2元/吨，相比上周上涨1.6%。限进政策煤价淡季提前见底、煤炭板块估值处于底部等两底叠加，煤炭板块迎建仓良机。推荐两类股票：1.有注入预期的山西股票，山煤国际、阳泉煤业、潞安环能、山西焦化、西山煤电；2.业绩好估值低的白马股：陕西煤业、兖州煤业、中国神华等。
申万宏源证券则表示，动力煤方面，5月份虽然是煤炭消费淡季，但是日耗水平逐步上升，导致港口煤炭市场交易逐步升温。焦煤方面，随着环保政策逐步宽松，钢厂焦化厂的逐步复产，市场需求逐步增加。由此推动下，随着煤炭需求的逐步恢复，煤炭股进入估值修复阶段，重点推荐相对估值较低的山西焦化、兖州煤业；以及国企改革预期较强，股价处于底部的西山煤电、潞安环能等。
闻泰科技(600745)积极采取多项举措抗击疫情
中证网讯（记者 张兴旺）1月30日，中国证券报记者从闻泰科技（600745）获悉，自新型冠状病毒感染的肺炎疫情发生以来，公司高度关注和重视疫情防护工作，第一时间成立了疫情防控领导小组，第一时间向疫区捐赠防护物资、第一时间掌握全体员工所处地区疫情信息，第一时间购买防控物资、第一时间取消所有去疫区的出差、第一时间对办公和生产场所进行全面消毒，全力做好疫情防控工作的同时，正加快5G在全球的普及。
一是成立疫情防控领导小组。公司第一时间成立由董事长亲自挂帅、各一级部门负责人全体参与的疫情防控领导小组。各地负责人迅速与所在地政府，防疫部门建立联系，磋商防控方案。公司人力行政、安保等部门迅速制定方案配合公司运营做好全面的检查和防疫工作，确保尽快速度恢复到正常的满负荷的生产运营状态。
二是履行社会责任。除夕当天，公司紧急通过各种途径搜集和购买防护物资，向湖北省安陆市中医院捐赠了100万套医务手套，全力支援疫区医疗机构抗击疫情。
三是取消所有疫区出差。公司第一时间取消了所有去疫区的出差，转为提供远程支持服务。其他国内或海外（疫区以外）的必要出差均要求做好个人防护，对出差人员建立每天报告制度，确保信息畅通和安全。各部门实时关注出差人员的防护情况，给予全力支持和关怀。
四是强化防控措施。公司办公场所1月22日已全面展开消毒清洁，三小时间隔一次。所有人员均须佩戴口罩，在门岗保安处测量体温后方可进入办公区，同时保安24小时加强巡检，确保万无一失。公司要求从其他地区（除湖北）节后返岗的同事，全部安排在家办公7天，如无异常身体状况再返回办公区上班；从湖北地区返回的同事，按照相关要求隔离在家办公，具体返回工作地上班时间根据国家安排另行通知。
五是关爱保护员工。公司在各地前台及公共区域配备大量消毒液、清洁剂、口罩等防疫物资。详细开展疫情排查工作，统计每个员工的出行信息和健康状况，保持人员联系沟通顺畅，实时通报疫情信息，做好疫情防护宣传，引导员工坚定信心，积极面对。
闻泰科技表示，公司早在2018年就开始国际化布局，在印度、印尼兴建大规模生产基地，同时成功开拓众多国际主流品牌客户。因为大多数客户的市场都以海外为主，目前闻泰在印度、印尼等海外工厂的生产均没有受到影响。国内研发中心和工厂已加强防控措施，所有人都必须检测体温、消毒和戴上口罩才能进入办公和生产区域。前往疫区的出差已全部停止改为远程支持。节后返程的员工已要求按照相关规定测体温和健康日报。目前公司研发、生产一切正常。闻泰科技表示将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，根据证监会统一要求，全力做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作，为坚决打赢疫情防控阻击战贡献力量。
国机汽车(600335):战略性重组打造汽车板块龙头
中证网讯（记者江钰铃）近日，停牌半年之久的国机汽车（600335）公告了重组预案修订稿并复牌，拟以发行股份方式收购国机集团持有的中汽工程100%股权。然而，受近两日全球股市巨震及A股市场行情低迷影响，复牌的国机汽车遭遇接连跌停，引发市场关注。国机汽车有关负责人在接受中国证券报记者采访时表示，本次重组属于整合国机集团汽车板块优质资产，在国企重组的风潮下，注入中汽工程优化上市公司配置，股价在市场影响下的短期波动不会改变重组的积极意义，公司有信心打造国机集团汽车板块龙头。
有望成为国企重组典范
根据预案，本次交易由发行股份购买资产和募集配套资金两部分组成，本次发行股份购买资产不以募集配套资金成功实施为前提。中汽工程100%股权交易价格暂定为31.07亿元，国机汽车本次发行股份购买资产的发行价格为9.45元/股，发行数量约为3.29亿股。交易完成后，中汽工程将成为公司的全资子公司。同时，公司拟向不超过十名投资者发行股份募集配套资金不超过23.98亿元。
根据预案，本次交易前，国机集团直接持有国机汽车58.31%股份，为国机汽车实际控制人。本次交易后（不考虑募集配套资金），国机集团持有国机汽车股份比例将上升至68.4%，仍为国机汽车实际控制人。这意味着即便国机集团在认购价格方面面临一定折损，但也增加了国机集团的持股比例。
国机集团是国务院直属的多元化、国际化的大型集团公司，业务涉及多个国民经济重要产业领域，市场遍布全球多个国家和地区，国机汽车和中汽工程都是国机集团下属汽车板块重要企业。今年上半年，央企重组整合扎实推进，资源配置效率进一步提高，作为改革的重要抓手，国有企业重组整合已成为国资委的工作重点。
国机汽车表示，在本次重组后，国机汽车与中汽工程能够实现资源互补，业务协同，有望成为国有企业内部资产重组，优化配置的良好典范。
打造汽车板块龙头企业
本次交易完成后，中汽工程将成为国机汽车的全资子公司。
据了解，中汽工程从事汽车行业的工程承包和汽车装备供货等业务，是国内最强的大型机械工业设计院和甲级资质最多的工程公司之一，在技术能力、管理流程、产品质量、服务理念已达到国际化标准，已成为汽车工厂设计、制造、安装、调试一体化服务的系统供应商，为国机集团、国内一流汽车集团和国际品牌高端客户提供了专业化的技术服务，承接过奔驰、宝马、路虎（捷豹）、大众、沃尔沃、通用等世界知名品牌项目。
资料显示，中汽工程2016年度、2017年度及2018年1-3月营业收入分别为65亿元、88.8亿元、25亿元，业务规模持续增长。国机汽车表示，由于汽车行业客户集中度较高，中汽工程业务规模的增长及客户资源的积累有利于增强其可持续盈利能力。
根据预案，中汽工程2018年度、2019年度、2020年度、2021年度对应承诺净利润分别为2.20亿元、2.36亿元、2.51亿元、2.63亿元，未来几年中汽工程经营业绩将迎来集中释放，有利于提升上市公司经营业绩，做大做强上市公司。
另外，国机汽车表示，本次重组将中汽工程这一汽车工业工程领域巨头注入上市公司，不仅将进一步提升公司盈利能力和自身竞争力，更重要的是，将实现国机汽车在汽车工程领域的拓展，推进产业链延伸与资源整合，持续推进国机汽车向“贸、工、技、金”一体化、具有行业综合优势的国际化汽车集团转型升级。重组后的国机汽车将成为国机集团汽车板块的核心企业，以崭新的姿态迎接新时代。
方盛制药(603998)子公司胶囊剂GMP证书被收回
全景网7月31日讯方盛制药（603998）7月31日晚间公告，全资子公司海南博大因存在部分检验设备、生产设备陈旧，达不到现行GMP管理的相关要求，其胶囊剂GMP证书被海南食药监局收回。
公司提示，若年内海南博大无法完成整改重新获得GMP证书，则对其2018年经营业绩将产生较大影响。
可转债，ETF佣金万0.6，适合做日内交易，与我们合作的券商综合实力排名前三，技术实力有保障，资金不限量股票佣金一律万1.2 ，融资融券利率6% ，期权2.8元/张 ，港股通，融资融券佣金与普通帐户一样，省钱就是赚 2021/2/21 1:11:21 可转债，ETF佣金万0.6，适合做日内交易，与我们合作的券商综合实力排名前三，技术实力有保障，资金不限量股票佣金一律万1.2 ，融资融券利率6% ，期权2.8元/张 ，港股通，融资融券佣金与普通帐户一样，省钱就是赚
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