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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

平安证券,银行行业周报:8月信贷平稳社融好转;央行管理投放季末流动性


    板块上周走势回顾
    过去一周A股银行板块上涨0.1%,同期沪深300指数下跌1.1%,A股银行板块涨幅跑赢沪深300指数1.2个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名5/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的农业银行(+1.1%)、光大银行(+1.1%)和中国银行(+0.9%),表现稍逊的是中信银行(-2.1%)、平安银行(-1.7%)和招商银行(-1.0%)。次新股里表现较好的是常熟银行(+2.2%)、上海银行(+0.8%)和无锡银行(+0%)。14家H股上市银行表现较好的是哈尔滨银行(+3.4%)、交通银行(+2.2%)、光大银行(+0%),表现稍逊的是中信银行(-2.7%)、工商银行(-2.7%)和重庆银行(-2.3%)。
    上周行业重要事件和上市公司重要公告
    行业:(1)据国家统计局,中国8月CPI同比涨2.3%,创6个月新高。(2)9月11日,央行、证监会公告,加强对信用评级机构监管和监管信息共享,统一评级标准。(3)9月12日,央行数据显示8月新增人民币贷款1.28万亿,社会融资规模1.52万亿元;8月末M2增速8.2%,M1增速3.9%。(4)9月13日,中央办公厅印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,推动国企资产负债率到2020年末降低2个百分点左右。(5)9月14日据国家统计局,8月社会消费品零售总额同比增长9%,8月规模以上工业增加值同比增长6.1%,1-8月固定资产投资41.5万亿元,同比增长5.3%。 公司:(1)宁波银行:获准公开发行不超过30亿元人民币的绿色金融债。(2)贵阳银行:贵阳市国资公司将持有的公司1000万股限售流通股质押给国开证券,质押期限至2020年3月15日。(3)中信银行:公司300亿元二级资本债于9月13日发行完毕。 n
    流动性管理及市场数据跟踪 美元兑人民币汇率较上周上升1BP至6.85,离岸人民币升水由上周的1136BP下降至726BP。过去一周央行进行3300亿逆回购操作,净投放3300亿。银行间拆借利率走势分化,隔夜利率/7天期利率/14天期利率分别下降10BP/17BP/10BP至2.52%/3.23%/2.78%。1年期国债收益率上升2BP至2.86%,10年期国债收益率持平于3.64%。 理财市场--据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品2445款,到期2887款,净发行-442款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占26.38%。互联网理财产品7日年化收益为3.32%,较上周下降0.22个百分点。
    板块投资建议:本周板块获相对收益体现较强的防御性。本周央行公布8月金融和社融数据,社融在表外融资边际改善和债融明显多增情况下好于市场预期,新增信贷规模环比虽有回落,但同比依然多增,信贷结构仍以低风险票据为主要增量。三季度银行家宏观经济热度指数和企业家信心指均延续上季度下行,市场情绪仍受到经济面以及贸易战的压制。目前板块PB对应18年0.83倍左右,估值处于历史底部,依然看好板块未来的表现,建议重点关注宁波、常熟、招行、农行、中行、中信。
    风险提示
    1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露银行业与国家经济发展息息相关,其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响行业利润增速。
    2)政策调控力度超预期18年以来在去杠杆、防风险的背景下,行业监管的广度和深度不断加强,资管新规等一系列政策和监管细则陆续出台,在维稳的政策基调下金融协调和监管预计也会进一步加强。但是如果整体监管趋势或者在某领域政策调控力度超预期,可能对行业稳定性造成不利影响。
    3)市场下跌出现系统性风险银行股是重要的大盘股组成部分,其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险,市场整体估值向下,有可能带动行业股价下跌。
    4)部分公司出现经营风险银行经营较易受到经济环境、监管环境和资金市场形势的影响。假设在经济下滑、监管趋严和资金趋紧等外部不利因素的催化下,部分经营不善的公司容易暴露信用风险和流动性风险,从而对股价造成不利影响。

西南证券,飞科电器(603868)2018年半年报点评:渠道及供货阵痛已过 收入业绩环比改善


    事件:公司发布2018年半年报,实现营收18.2亿元,同比增长5.4%,实现归母净利润4亿元,同比增长5.1%,基本每股收益0.91元。Q2单季度实现营收9.3亿元,同比增长19%,实现归母净利润2.2亿元,同比增长25.3%。
    渠道调整及供货问题缓解,收入环比改善。Q1的渠道调整阵痛渐过,渠道缺货问题得以解决,公司Q2销售重回增长通道。Q2单季度收入增长19%,增速环比大幅提升。报告期内,公司电动剃须刀销量同比增长4.7%,销售收入同比增长5.9%,吹风机销售收入同比增长9.6%,两大主要品类贡献主要收入增量。
    多元化渠道建设持续发力,线上收入高速增长。遍布全国的经销渠道是公司的核心竞争力之一,报告期内,公司继续加大对线下分销体系的建设和规范,目前,公司已发展669家经销商。受行业属性影响,电商渠道持续高增长,报告期内,公司在电子商务渠道实现营业收入9.7亿元,同比增长16.6%,占营业收入比重为53.3%,占比进一步提升。
    剃须刀带动综合毛利率提升,体育年销售费用率提升。报给期内,公司电动剃须刀实现营收12.7亿元,毛利率45.9%,同比提升1.2pct;电吹风、毛球修剪器等品类则是毛利率有所下降。2018H1公司综合毛利率39.3%,电动剃须刀单品带动公司综合毛利率微升0.1pct。恰逢体育大年,公司广告投入增长,报告期内销售费用率8.5%,同比提升0.7pct。我们认为,随着原材料涨价幅度较去年放缓,产品结构改善及电商占比扩大,公司盈利能力有望进一步提升。
    “博锐”高速增长,新品研发持续发力。报告期内,子品牌“博锐”产品实现销售收入1.5亿元,同比增长84.15%,占营业收入比重8.3%,“博锐”的快速增长,弥补了公司主品牌“飞科”价格提升后的低端空白市场,是公司拓展用户覆盖面的重要布局。同时,公司在2018年陆续推出健康秤、加湿器、智能插排等新品,品类多元化战略将成为新的增长点。
    盈利预测与投资建议。由于公司其他品类毛利率改善略低于预期,我们略微下调公司18/19/20年EPS分别为2.19/2.56/2.92元。受益于消费升级,预计公司业绩将稳健增长,参考万得小家电板块一致预期,给予公司2018年30倍估值,对应目标价65.7元,维持“增持”评级。
    风险提示:新品拓展不达预期,原材料价格或大幅波动的风险。

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中国证券网,丽珠集团(000513)壹丽安纳入医保目录




  上证报中国证券网讯(记者 覃秘)丽珠集团11月28日午间公告,公司注射用艾普拉唑钠(商品名为壹丽安)被纳入《医保目录》,将有利于该产品的市场推广及未来销售,将对公司的经营业绩产生积极影响。
  据公告,11月28日,国家医保局发布了《关于将2019年谈判药品纳入<国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录>乙类范围的通知》(医保发〔2019〕65号)。公司注射用艾普拉唑钠被纳入《医保目录》“协议期内谈判药品部分”,且公司与国家医疗保障局医疗保障事业管理中心就注射用艾普拉唑钠纳入《医保目录》有关事项签署了《2019年国家医保药品目录谈判准入及支付标准协议》。
  公告显示,壹丽安的医保支付标准为156元(10mg/支),主要适用于治疗消化性溃疡出血。
  另据IQVIA数据,本次纳入《医保目录》的公司独家品种注射用艾普拉唑钠于2018年1月获批生产,2018年度销售额为1,081.91万元;2019年1-9月销售额为5,684.10万元,约占国内PPI注射剂销售总额的0.48%。

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证券日报,机构上周调研113家上市公司 电子等五行业受青睐


  上周市场跌宕起伏,周初走出三连阳,但随后大幅下挫,上周累计下跌0.86%。市场的大幅波动并未影响机构调研热情,上周基金、券商、险资、阳光私募、海外机构等机构共计调研了113家上市公司。
  对此,市场人士表示,机构调研是机构进行投资决策的第一步,调研公司成为其随后布局标的的概率十分高,其调研动向值得投资者密切追踪。
  据《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现,上周机构调研的113家公司中,11家公司机构调研家数居前,均在20家以上,幸福蓝海机构调研家数居第一,为82家,金科文化机构调研家数居第二,为67家,其余机构密集调研的9家公司分别为:华阳集团(46家)、光威复材(37家)、东尼电子(36家)、洁美科技(35家)、菲利华(31家)、大北农(30家)、久其软件(26家)、温氏股份(24家)和劲嘉股份(21家)。而森源电气、深赛格、纳思达、视源股份、双汇发展、欣旺达和威华股份等公司上周机构调研家数也较为居前,均在15家及以上。
  从上述113家公司行业分布来看,电子、机械设备、计算机、传媒、化工等五大行业上周机构调研公司数量居前,均在10家及以上,分别为:16家、13家、12家、10家、10家。华阳集团作为机构调研次数最多的电子类股,近期股价超跌后,或引来反弹行情。公司是10月13日上市的次新股,从10月25日时最高价到上周五,短短一个月,累计跌幅已近30%。但公司整体基本面尚可,主要通过控股子公司从事汽车电子、精密电子部件、精密压铸以及LED照明等业务,公司所属行业的景气度整体处于高位。
  事实上,在消费电子、汽车电子、OLED、半导体、安防监控等细化领域景气度持续高涨的背景下,机构密集调研的电子行业后市机会也受到申万宏源、华创证券、国金证券、中信证券等多券商的看好。其中,中信证券表示,电子产业作为我国制造业升级的核心组成部分和驱动力,有望受益于技术升级、投资和消费三轮驱动,持续走强。消费电子产业链变革、半导体Capex加速、汽车电子化大趋势有望继续成为电子板块重要驱动力,2018年是价值成长兼顾的一年,半导体等确定性风口有望成为明年电子板块持续增长的重要驱动力。
  从上述113只个股上周市场表现来看,有38只个股跑赢同期大盘,全志科技(11.63%)、比亚迪(11.18%)、精测电子(10.16%)、拓日新能(8.17%)、东方网力(8.03%)、和晶科技(7.43%)、韶钢松山(7.14%)、深赛格(7.04%)、立昂技术(6.72%)和中光防雷(5.44%)等个股上周累计涨幅均在5%以上。
  在上述上周市场表现突出的机构调研股中,深赛格年报业绩预告情况十分抢眼,或具有更高的上涨潜力。公司三季报披露,预计公司2017年净利润为21000万元,同比增长95.24%。业绩增长主要原因:公司于2017年一季度实施了重大资产重组工作,以发行股份及支付现金购买资产的方式购买赛格集团持有的赛格创业汇100%股权、赛格康乐55%股权、赛格物业发展100%股权、赛格地产79.02%股权,2017年业绩预测包含了四家标的企业的损益。

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华泰证券,永艺股份(603600)A股椅业第一股 内外销双轮驱动




    国内领先办公椅企业,内外双轮驱动业务增长
    公司是A股上市的第一家椅业公司,坚持内外双轮驱动发展战略,凭借研发设计与产品性能优势,公司与核心大客户实现稳定合作,大客户渗透率提升带动外销业务快速发展;国内“电商+渠道+大客户直营”全渠道拓展,打造自有品牌,看好内销业务的成长性。我们预计公司2018~2020年EPS为0.37/0.63/0.83元,给予公司2019 年22~24x 市盈率,对应目标价13.88~15.14元,首次覆盖予以“买入”评级。
    拥抱外销:携手国际办公家具巨头,战略合作保障收入平稳增长
    欧美国家办公家具零售市场以经销商为主,渠道主要掌握在龙头品牌手中,作为领先的座椅供应商,公司与宜家家居、OD、Staples、HNI、香港利丰集团等国际办公家具龙头建立了稳定的合作关系。大客户宜家收入年均增长率稳定在5%;HNI业务调整后,2018年回归稳健增长。大客户的稳健增长和全渠道的战略调整有望支撑公司外销业务的平稳发展。此外,中美贸易战方面,考虑到办公椅产业链属性以及公司产品定位中高端,公司有能力借助推新品以及海外渠道商终端折扣调整向终端传导10%的关税。
    开拓内销:线上线下全渠道推进,打造内销自有品牌
    根据前瞻产业研究院预测,预计至2024年,国内办公椅规模有望突破800亿元,国内办公椅行业空间较大,但行业格局较为分散。公司坚持“电商+经销网络+大客户直销”渠道思路,一方面线上导流助力公司打开国内市场,2017年实现线上销售额2071.67万元,同比增长592.9%。线下销售方面,公司坚持“立足一线,影响二线、辐射三线”经销网络战略,同时创新性推出城市合作人模式,发展直营大客户、服务高端市场。针对国内市场,公司将在坚持“自主设计、自主制造”基础上稳步推进内销品牌建设。
    核心产能扩张,完善全球化布局
    公司办公椅业务快速发展,办公椅业务的产销率97%以上,产能利用率95%以上,公司借力IPO和定增募投扩产,新增办公椅产能110、200万套,达产后公司办公椅产能将超过600万台。此外,公司投资建设越南、罗马尼亚生产基地,围绕东南亚、欧洲、北美就近布局生产基地,有效规避国际贸易摩擦风险,确保公司主业持续稳定发展,生产、研发、市场的全球化布局有望稳步推进。
    业绩增长显弹性;首次覆盖,给予“买入”评级
    考虑到大客户的持续开发以及大客户渗透率的稳步提升,叠加原材料价格中枢下移;我们预计公司2018~2020年收入24.1/33.0/42.7亿元,EPS 0.37/0.63/0.83元。公司当前股价对应2018~2020 年28.2/16.6/12.7x 市盈率;可比公司来看,家居板块可比公司2019 年PE 中位数为19倍,考虑公司盈利弹性,给予公司2019 年22~24x市盈率,对应目标价13.88~15.14元,首次覆盖予以“买入”评级。
    风险提示:境外市场贸易政策变化,内销市场拓展前景存在不确定性
    

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证券时报网,盘中直击:今日142只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:30分,上证综指3080.90点,收于五日均线之下,涨跌幅-0.92%,A股总成交额为1327.95亿元。到目前为止今日有142只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有乐金健康、春秋电子、方直科技等,乖离率分别为7.46%、7.29%、7.12%;安达维尔、建科院、广东鸿图等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    6月8日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300247乐金健康9.505.655.475.887.46
    603890春秋电子9.987.5519.8221.277.29
    300235方直科技10.023.2912.6113.517.12
    300508维宏股份9.994.4940.1042.816.77
    002622融钰集团9.9411.885.185.536.76
    300249依 米 康10.060.847.187.666.69
    300615欣天科技10.0215.8420.5221.635.41
    300679电连技术7.786.0242.6744.604.53
    002069獐 子 岛5.811.724.374.554.07
    300503昊志机电6.8910.7115.2015.824.07
    300565科信技术9.989.9218.6319.394.06
    002681奋达科技6.471.229.349.713.94
    603829洛凯股份6.8621.3918.1618.863.88
    300570太 辰 光6.185.8918.3919.083.76
    002638勤上股份4.661.323.693.823.64
    300585奥联电子5.845.7915.9416.503.50
    000703恒逸石化4.710.6916.3916.903.12
    300248新 开 普4.941.277.227.432.94
    000597东北制药4.061.5111.9612.312.89
    300394天孚通信6.141.2519.1519.702.86
    300663科蓝软件5.016.5721.2121.782.70
    002756永兴特钢3.820.9121.7522.302.53
    300326凯 利 泰3.480.7010.7511.002.36
    603595东尼电子1.561.5479.4681.262.26
    603118共进股份4.230.626.756.902.16
    000697炼石有色3.500.6517.9318.312.12
    300547川环科技3.821.5323.4223.902.07
    000839中信国安2.850.906.376.502.01
    002579中京电子3.330.358.839.001.97
    300537广信材料2.951.7916.4516.771.95
    002427*ST 尤夫2.502.348.859.021.94
    002518科 士 达1.900.3111.0611.261.79
    300164通源石油2.141.537.988.111.65
    002758华通医药3.202.6610.7710.951.65
    603912佳 力 图3.9212.2619.3119.621.63
    300178腾邦国际1.260.2715.8616.111.56
    603883老 百 姓2.290.1675.2676.391.50
    300251光线传媒1.920.359.9410.091.49
    300548博创科技2.842.1838.9539.501.41
    603383顶点软件3.182.8634.9035.351.30
    300264佳创视讯2.610.266.606.681.27
    002186全 聚 德1.930.4216.1916.391.25
    600338西藏珠峰3.491.5325.8026.121.25
    300359全通教育2.051.488.358.451.25
    300228富瑞特装4.162.349.169.271.25
    000650仁和药业3.400.796.316.381.14
    300308中际旭创2.740.4171.5672.341.08
    300559佳发安泰3.180.9230.8431.171.07
    002308威创股份1.981.0610.7010.811.05
    300525博思软件3.120.5822.5722.801.03
    600721百 花 村1.660.929.079.160.99
    603738泰晶科技4.811.4618.1318.300.96
    002883中设股份2.001.8848.8949.360.95
    002549凯美特气1.040.175.775.820.90
    300623捷捷微电2.481.1032.4032.690.88
    000948南天信息2.840.4610.7910.880.86
    002103广博股份1.070.965.645.690.82
    603318派思股份0.690.2012.9813.080.79
    603619中曼石油1.868.9836.8937.170.77
    600483福能股份2.000.158.118.170.76
    002316亚联发展2.710.4310.1410.220.75
    603918金桥信息3.231.0919.0519.180.68
    300412迦南科技1.441.9411.9312.010.67
    300353东土科技2.583.0113.4413.530.67
    002138顺络电子1.280.2316.5116.620.67
    002554惠 博 普1.611.103.773.790.64
    603229奥翔药业1.281.3517.3617.470.62
    603337杰克股份1.860.2659.7960.130.58
    601311骆驼股份1.010.0511.8811.950.57
    601808中海油服0.860.0810.5310.590.55
    600162香江控股1.020.232.962.980.54
    300671富满电子2.101.7437.7837.980.53
    603232格尔软件1.390.3942.1742.390.51
    603677奇精机械2.010.9319.6719.770.51
    002162悦心健康1.140.163.543.560.51
    603517绝味食品1.470.4446.6346.860.49
    002071长城影视0.210.579.339.370.47
    300009安科生物1.210.4618.3618.450.47
    002732燕塘乳业1.520.2324.5924.700.46
    000786北新建材1.060.2721.9322.030.44
    000681视觉中国1.460.8328.3828.500.44
    600719大连热电0.990.155.085.100.43
    600104上汽集团1.710.0636.0436.200.43
    300589江龙船艇0.942.5216.0916.160.41
    002348高乐股份2.580.483.963.980.40
    002809红墙股份1.440.5325.3425.440.40
    600735新 华 锦1.011.6810.9711.010.40
    300182捷成股份1.650.418.578.600.40
    002675东诚药业0.710.1511.3511.390.39
    600871*ST 油服0.480.032.072.080.39
    601857中国石油0.880.017.978.000.38
    600529山东药玻1.640.5925.9526.040.36
    002829星网宇达1.670.5124.2124.300.36
    002901大博医疗1.290.9139.2139.350.35
    603398邦宝益智1.559.5215.7115.760.34
    603233大 参 林3.151.7368.2468.470.34
    002576通达动力1.990.6410.7110.740.32
    600330天通股份0.360.428.338.360.31
    002436兴森科技0.000.274.574.580.31
    002509天广中茂2.110.573.383.390.30
    000554泰山石油0.880.656.826.840.29
    600151航天机电1.020.134.944.950.28
    300156神雾环保1.421.107.817.830.28
    002925盈趣科技0.911.6759.6759.840.28
    603556海兴电力1.910.3226.5726.640.27
    002929润建通信1.565.7246.8847.000.26
    601908京 运 通-0.210.074.744.750.25
    002307北新路桥1.271.077.137.150.25
    002366台海核电2.220.8317.4717.510.24
    600267海正药业0.880.1615.9916.030.24
    603042华脉科技1.470.9123.4123.460.23
    300365恒华科技0.250.1620.0020.050.23
    000863三湘印象1.390.124.364.370.23
    600666奥 瑞 德4.243.794.424.430.23
    300310宜通世纪1.600.438.258.270.22
    600583海油工程0.170.105.755.760.21
    300590移为通信2.141.3525.2525.300.21
    300338开元股份1.240.1417.9818.020.20
    002851麦格米特0.671.0026.9326.980.19
    002063远光软件0.720.369.769.780.18
    000820神雾节能0.801.7911.3611.380.18
    601199江南水务0.640.124.734.740.17
    002654万润科技1.190.265.955.960.17
    002916深南电路1.382.2270.2770.380.16
    300349金卡智能0.770.1620.8820.910.14
    603378亚士创能0.771.2116.9316.950.13
    300153科泰电源0.810.178.748.750.11
    600845宝信软件2.190.6225.6125.640.11
    300469信息发展0.760.5738.3238.360.10
    600763通策医疗1.620.4946.3446.390.10
    603063禾望电气0.370.5713.5313.540.10
    000799酒 鬼 酒1.152.4528.9028.920.08
    002696百洋股份1.050.8423.0323.050.07
    002432九安医疗1.500.328.788.790.07
    603888新 华 网0.610.3119.6919.700.07
    600256广汇能源1.190.324.244.240.05
    000639西王食品-0.930.3314.9014.910.04
    002831裕同科技1.240.2651.3451.360.04
    601566九 牧 王0.520.2015.5415.550.04
    002101广东鸿图0.360.2014.1014.100.03
    300675建 科 院1.221.5535.5535.550.01
    300719安达维尔1.272.0918.3818.380.01

融资融券 手续费 港股通 融资融券 手续费 港股通 融资融券 融资融券 港股通 融资融券 融资融券 股票 融资融券 融资融券 股票 期权 融资融券 股票 期权 融资融券 股票 期权 融资融券 融资融券 期权 融资融券 融资融券 股票 融资融券 融资融券 股票 1000万融资融券利率 融资融券 股票 1000万融资融券利率 期权 股票 1000万融资融券利率 期权 融资融券 1000万融资融券利率 期权 融资融券 融资融券 期权 融资融券 融资融券 炒股 融资融券 融资融券 炒股 500万融资融券利率 融资融券 炒股 500万融资融券利率 港股通 炒股 500万融资融券利率 港股通 手续费 500万融资融券利率 港股通 手续费 期权 港股通 手续费 期权 手续费 手续费 期权 手续费 期权 期权 手续费 期权 股票质押融资利率 手续费 期权 股票质押融资利率 证券 期权 股票质押融资利率 证券 股票 股票质押融资利率 证券 股票 手续费 证券 股票 手续费 佣金 股票 手续费 佣金 股票 手续费 佣金 手续费 手续费 佣金 佣金 佣金 佣金 股票佣金最低多少大券商取消最低五元限制 不限资金量 股票佣金免5元 免最低5元佣金

国金证券,富春通信(300299)员工持股树信心 游戏IP筑未来


    事件
    富春通信于12月14日发布2016年员工持股计划,本计划初始拟筹集资金总额不超过1亿元人民币(具体根据实际出资缴款金额确定),资金来源于认购员工的合法薪酬、自筹资金及其他方式。该计划拟全额认购其设立的集合资金信托计划的劣后级份额(按照1:1设立优先级份额和劣后级份额),信托计划优先级与劣后级份额合计筹集资金不超过2亿元(规模上限为20,000万份,每份1元,并通过二级市场购买股票、大宗交易等方式实现对公司持股)。
    出资参加本次员工持股计划的员工不超过110人,其中公司董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员6人,合计认购份额6500万份,占员工持股计划总份额的比例为65%;其他员工合计认购份额3500万份,占本计划总份额的比例为35%。待股东大会通过后6个月内,本计划将完成对公司股票的购买,且存续期为24个月,通过二级市场购买公司股票锁定期为12个月。
    投资逻辑
    员工持股彰显公司信心,预将有效激发全员凝聚力。本次拟推出的员工持股计划所持股票累计约占公司股本总额的2.63%,不超过公司股本总额的10%,持有人范围包括董事(不含独董)、监事、中高层管理人员以及核心技术和业务骨干。通过计划使用2倍资金杠杆,我们认为该计划体现了公司对后续股价的信心,并依此建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制和长效激励机制,对内将充分实现各层利益绑定,进一步激发员工工作积极性与创造力;对外将明确公司及参与持股员工对于当前股价低估的一致性认知,进而全面彰显公司对于业务未来开展、行业长期前景的信心。
    "纯现金收购摩奇卡卡100%股权"为公司2016年核心看点之一,将显著增强公司未来外延并购预期与泛娱乐化战略延续决心。公司基于对摩奇卡卡未来经营的乐观预期,以"不新增股份发行、取消募集配套资金、外加实际控制人无息借款"有效地避免了公司每股收益的进一步稀释;不仅如此,纯现金收购模式无需中国证监会过会审批,预计将有力缩短摩奇卡卡的并表进程,并且强化公司后续的外延并购预期。
    借助丰富的IP资源储备和商业化运营经验,摩奇卡卡将助力公司持续深化泛娱乐内容布局。游戏IP运营方面,经前期IP资源探索和独家精细化研发,《新大主宰》、《犬夜叉之寻玉之旅》、《大闹天宫HD》、《校花的贴身高手》等爆款类游戏通过虚拟道具销售(核心)、下载收费、"影游联动"等渠道实现盈利。游戏IP储备方面,《昆仑》、《我欲封天:至尊归来》、《还珠格格》、《雪鹰领主2》、《逆鳞》预计将于2017年陆续上线。我们认为,收购摩奇卡卡是延伸移动游戏的内容供应,是公司在网游、动漫、网文等娱乐文化领域业务的全方位加码。
    我们预计,摩奇卡卡的资产注入将与骏梦游戏形成业务协同效应,进而显著提升公司游戏IP商业化运作的广度与深度。广度层面,摩奇卡卡擅长文学小说游戏改编,骏梦游戏则侧重于影视剧内容开发,两者的有机整合将为公司实现游戏IP的研发精品化与产品多样化;深度层面,摩奇卡卡、骏梦游戏可共享客户偏好和终端消费信息数据,凭借B2C商业模式制作出更精准化把握用户消费习惯的应用内容。
    投资建议与估值
    我们预计公司2016E、2017E、2018E,备考净利润为2.03亿、3.50亿、4.48亿,其中2016年包含摩奇卡卡0.7亿元、上海骏梦1.13亿元和原主营业务0.2亿元;2017年包含摩奇卡卡1.00亿元、上海骏梦2.00亿元和原主营业务0.50亿元。不考虑增发摊薄影响,对应EPS为0.45元、1.044元、1.163元。考虑到2016年,上海骏梦和摩奇卡卡都将有重量级IP游戏上线,业绩将保持稳定增长,我们给予公司未来6-12个月目标价40元,对应89X16PE、38X17PE,给予"买入"评级。
    风险
    游戏行业竞争加剧;标的实际业绩未达承诺预期。

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