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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

兴业证券,全聚德(002186)2016年年报点评:直营门店扩张提速 拟收购汤城小厨开启资本运作


    直营门店布局加快,客流接待量加快增长但人均消费持续下滑。
    截止16年末公司已开业门店共计111家,其中直营店36家,加盟店75家(海外5家),16新增直营店5家(大连蓝山店、杭州萧山店、北京北沙滩桥店、长沙梅溪湖店、南京江宁店),为近6年来新增直营店最快之年,并收购扬州特许加盟店为直营企业;新开特许加盟店3家(全聚德哈密店、长春金川街店、泰安店),同时,探索新的开店模式和运营模式,以进入"商业综合体开店"作为突破点,16年7月,全聚德长沙梅溪湖店作为公司首家进驻商业综合体的门店正式开业;16年接待宾客770.57万人次,同比增长6.02%(15年同增3.15%),人均消费同比下降4.48%,已连续4年下滑,上座率同比下降1.64%。
    餐饮与食品加工业务较为稳定,毛利率和费用率均持续提升。
    餐饮和食品业务营收分别同增-1.32/0.74pct,毛利率分别同增4.82/4.84pct,管理和销售费用率分别同增0.25/4.06pct;公司盈利依然主要来自北京地区3家老子号和直营门店和食品加工业务,三家老字号饭店继续亏损,异地项目中长三角地区、新疆和常州表现不错;食品加工业务净利率下降使得盈利下滑。
    坚持 餐饮+食品"双轮驱动,做强做优双主业。
    餐饮方面:聚焦烤鸭正餐品类需求,加快全聚德品牌连锁发展进程,做优多品牌,推进品牌协同发展,开发休闲餐新业态;食品方面:改革食品产业管理体制机制,以"研发国际化、食品保健化、生产科技化、营销网络化、配送物流化"为准则,做强做透食品。
    拟收购特色休闲餐饮,开启资本运作。
    公司在未来发展战略中明确发挥上市公司优势,通过资本市场运作,扩大公司规模的战略思路,此次拟控股收购汤城小厨为公司资本运作第一步。汤城小厨成立于2007年,定位休闲正餐,以正宗广州老火靓汤及地道粤式小炒为主题,搭配时尚的装修风格和精致优雅的就餐环境,目前在北京拥有16家门店,店铺选址多与万达、凯德等购物中心合作,此次收购完成能够扩充全聚德现有的业务模式,补充全聚德的休闲餐饮新业态。根据2012年9月,天津天图兴华股权投资合伙企业对北京汤城小厨餐饮管理有限公司进行过A轮独家投资6,000万元获得26.36%核算,对应的估值在2.28亿元,如果按照10倍PE估值,汤城小厨12年净利润约为2,000万,假设公司年均增长10%,16年净利接近3,000万元,此次控股收购预计在2亿元左右,公司账上货币资金近9亿,不存在资金压力。盈利预测及投资评级:公司将加快餐饮业务布局,异地门店经营逐步好转,食品管理体制机制改革后有望带来新的增长空间,随着公司产品聚焦不断推进,内部激励到位、管理改善,直营门店的利润还有很大的提升空间,以及国企改革、资本运作预期和北京环球影城项目等长期利好,暂不考虑此次收购汤城小厨影响,预计17-19年EPS分别为0.51/0.57/0.68元,维持"增持"评级。
    风险提示:食品安全问题,公司转型效果不及预期,国企改革及环球影城进展不及预期。

渤海证券,计算机行业周报:强势股回调明显 资金面为主要扰动因素


    行情走势
    上周,沪深300指数下跌1.08%,计算机行业下跌4.05%,行业跑输大盘2.97个百分点,其中硬件板块下跌3.42%,软件板块下跌4.61%,IT服务板块下跌3.40%。个股方面赛为智能、联络互动、汉得信息涨幅居前;拓尔思、长亮科技、浩云科技跌幅居前。
    国际市场
    英伟达在日本推多款新品,聚焦机器人和自动驾驶;英特尔联合南京大学成立AI研究中心;Kneron发布新一代终端人工智能处理器NPUIP-KDPSeries;Facebook将推出AI系统,用于快速检测仇恨言论。
    国内市场
    中国电信与阿里云IoT达成深度合作,双方将联合布局智慧家庭;京东物流与ABB签署协议,将在智能物流产业链等方面合作;南宁市与蚂蚁金服签订战略合作协议,打造智慧城市标杆。
    A股上市公司重要动态信息
    海联讯:子公司拟1000万元分别在杭州、唐山设立子公司,推动业务本地化进程;南洋股份:孙公司拟2000万元认购湖北泰跃154.66万股新发行股份,股权占比6.25%;汉邦高科:拟290万元占比29%设立合资公司,拓展公司内容安全服务业务;威创股份:子公司拟5000万元增资认购阳光视界12.5%股权,开展线上渠道合作;绿盟科技:拟1亿元在成都设立全资子公司,加快云安全相关产业发展;赛为智能:与中电智云签订14.5亿元大数据建设、分析、云服务合同;浩云科技:与广州大学签署共建“公共安全智能联合实验室”框架协议;新国都:拟推580万份股票期权激励计划。
    投资策略
    上周,沪深300指数延续跌势,受多重因素影响,中小板和创业板全周表现较差,大幅下跌且明显弱于大盘。计算机行业大幅下挫,行业内个股跌多涨少,前期强势股在上周五大幅下挫,多数前期涨幅较大且回调较少的个股跌幅较大,部分个股以跌停报收,强势个股回调带动行业整体下跌明显。估值层面,行业目前的市盈率(中信,TTM)为46.9倍,相对于沪深300的估值溢价率为330.28%,2013年至今,行业的估值区间为39.77-95.33倍,目前仍高于2013年以来的底部,从估值层面看,行业仍存一定的回调空间。至于上周五强势个股的大幅调整,我们认为主要系此类个股中机构资金的大幅流出所致,而就这些个股的基本面而言,与前期没有明显的变化。从板块层面看,云计算行业整体的业绩确定性较高,行业内公司的业务推进速度较快,业务进展较为明显,而诸如云基础设施、云服务等行业在国外的蓬勃发展也为国内企业提供了良好的发展样板,因此云计算行业从基本面角度看仍是未来值得布局的主线,但由于此前云计算板块整体涨幅较大,而资金短期的快速流出会使板块走势承压,建议投资者短期应采取观望态度。行业将在10月份迎来三季报业绩披露期,行业内公司季节性明显,大多数收入及回款的确认会在下半年,虽然多数收入会集中在四季度确认,但三季报仍可以在一定程度上体现公司的业务发展态势,建议投资者关注三季报超预期的个股。综上,我们继续维持行业“中性”的投资评级,股票池继续推荐太极股份(002368)、恒华科技(300365)、易华录(300212)、浪潮信息(000977)。
    风险提示:宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。

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西南证券,教育行业2018年投资策略:拥抱全球资产定价 教育板块机会显现


    教育板块整体表现不佳,相对沪深300指数呈下跌34.2%,在申万一级行业中排名23位。表现不佳主要由市场风格引起,而非教育板块基本面。放眼全球,我国教育公司海外市场表现较好,受海外投资者广泛青睐,享受较高的估值溢价。
    国家投入、居民投入和社会资本投入为教育板块构筑扎实的基本面。
    1)全国财政性教育经费2016年首超3万亿并保持逐年增加趋势;2)居民消费水平提升、消费升级在二胎政策催化下激发教育需求;3)社会资本大规模涌入教育板块,进一步推动板块扩张。
    既有优势不减,板块投资机会显现。我们认为存在以下趋势:1)新版民促法扫清板块资产证券化障碍,板块迎来政策密集发布期;2)教育板块A股、美股、港股三足鼎立之势已成,资产定价全球化趋势不可逆转,A股存在估值重估趋势;3)盈亏平衡期临近,2017-2019板块或迎来业绩爆发。
    估值重估下优选龙头:教育资产定价全球化趋势下,A股存在估值重估趋势,板块迎来较好的投资机会。教育不可逆性驱动优质龙头量价齐升,带动整体市场规模上探3万亿。其中,职业教育是A股最有希望形成板块效应的细分领域,推荐百洋股份(002696)、文化长城(300089)、开元股份(300338)、东方时尚(603377);渗透率提升带动民办K12&高等教育市场突破3000亿,推荐宇华教育(6169.HK);留学低龄化扩大国际教育需求,推荐中泰桥梁(002659)。

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证券时报网,盘中直击:今日139只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午09:29分,上证综指3302.46点,收于五日均线之上,涨跌幅-0.11%,A股总成交额为25.42亿元。到目前为止今日有139只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有*ST云网、索菱股份、未名医药等,乖离率分别为3.82%、3.80%、3.37%;江苏雷利、新澳股份、江特电机等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    12月27日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002306*ST 云网4.880.034.564.733.82
    002766索菱股份4.920.0813.7814.303.80
    002581未名医药4.650.0418.2818.903.37
    000792盐湖股份3.740.1012.9613.332.87
    002564天沃科技3.210.037.878.052.24
    603336宏辉果蔬3.880.1121.4921.962.20
    600182S 佳 通3.110.0923.4323.891.96
    300153科泰电源3.750.0412.7713.001.79
    002006精功科技1.840.007.097.201.49
    002196方正电机2.490.058.528.641.36
    603901永创智能1.500.018.708.801.15
    603050科林电气0.770.0319.4619.650.96
    002421达实智能0.830.006.026.080.93
    300331苏大维格4.060.1217.0317.180.88
    000949新乡化纤1.150.034.374.410.87
    600006东风汽车1.070.015.645.690.85
    002869金溢科技0.890.0130.3430.600.84
    603238诺邦股份0.350.0422.4922.650.72
    002818富 森 美0.770.0229.8930.100.70
    300389艾 比 森1.250.0512.0612.140.70
    603777来 伊 份0.910.0126.3026.480.68
    300482万孚生物1.350.0173.9574.440.66
    300205天喻信息0.640.019.429.480.64
    002608江苏国信1.180.0010.1910.250.59
    300575中旗股份0.000.0038.4738.690.57
    000518四环生物0.450.006.686.720.57
    002519银河电子1.340.016.006.030.53
    300430诚 益 通0.670.0119.5119.610.53
    000516国际医学0.670.004.514.530.53
    000755*ST 三维1.520.006.656.680.51
    000066中国长城2.620.026.636.660.48
    002136安 纳 达0.440.0013.7413.810.48
    300471厚普股份0.640.0012.5812.640.48
    300177中 海 达1.140.0110.6310.680.47
    002165红 宝 丽0.670.006.006.030.47
    002567唐 人 神0.700.017.177.200.45
    000589黔轮胎A0.220.004.644.660.43
    300547川环科技0.630.0047.6047.800.43
    002360同德化工0.000.006.706.730.39
    603085天成自控0.850.0026.1326.230.38
    300507苏奥传感0.760.0026.5126.600.35
    600285羚锐制药1.460.019.679.700.35
    002133广宇集团1.100.024.594.610.35
    300417南华仪器0.570.0122.9223.000.34
    002570贝 因 美2.310.027.087.100.34
    300617安靠智电0.320.0149.5949.760.33
    002380科远股份-0.060.0016.3016.350.32
    300045华力创通1.520.0211.3511.390.32
    603015弘讯科技0.360.008.278.300.31
    601965中国汽研0.840.008.348.370.31
    000611天首发展0.400.017.577.590.29
    300280南通锻压0.380.0134.2434.340.29
    600809山西汾酒1.560.0056.4556.610.28
    603389亚振家居0.000.0012.5412.570.27
    603639海 利 尔0.370.0143.8043.920.26
    600583海油工程0.660.006.126.140.26
    000700模塑科技0.540.015.585.590.25
    002352顺丰控股0.410.0051.4251.550.25
    300081恒信东方0.590.0010.1310.150.24
    603886元祖股份0.000.0118.8118.850.23
    300211亿通科技1.150.007.007.020.23
    300442普 丽 盛0.240.0020.7320.780.22
    600458时代新材0.100.0010.3610.380.21
    300241瑞丰光电1.460.0418.0418.080.21
    002588史 丹 利0.150.006.676.680.21
    600502安徽水利0.730.036.916.920.20
    000055方大集团0.170.005.996.000.20
    000027深圳能源0.490.006.096.100.20
    000933神火股份0.480.018.308.320.19
    300297蓝盾股份0.110.009.359.370.19
    600599熊猫金控0.430.0021.1521.190.19
    601186中国铁建-0.090.0011.2911.310.18
    300184力源信息0.530.0011.3411.360.18
    600519贵州茅台0.590.00683.69684.860.17
    603131上海沪工-0.050.0118.7318.760.17
    000605渤海股份0.730.0017.8317.860.17
    300309吉艾科技0.510.0021.5221.560.17
    000756新华制药1.000.0014.1214.140.16
    300450先导智能0.930.0159.9160.000.15
    300150世纪瑞尔0.190.005.345.350.15
    002153石基信息0.570.0028.3828.420.15
    002862实丰文化0.150.0027.2827.320.15
    600213亚星客车0.210.009.679.680.14
    600810神马股份0.000.007.047.050.14
    601808中海油服0.490.0010.3110.320.14
    002641永高股份0.450.004.434.440.14
    002059云南旅游0.410.007.427.430.13
    300441鲍斯股份0.130.0122.6922.720.13
    300501海顺新材-0.030.0034.8434.890.13
    300212易 华 录1.510.0227.6127.650.13
    000404华意压缩0.000.006.186.190.13
    600373中文传媒0.000.0017.0617.080.13
    600067冠城大通0.320.006.326.330.13
    002554惠 博 普0.420.014.744.750.13
    002317众生药业0.950.0112.7912.810.13
    002169智光电气0.000.005.045.050.12
    600236桂冠电力0.550.005.505.510.11
    601118海南橡胶0.000.005.535.540.11
    600977中国电影-0.130.0015.1315.150.11
    002424贵州百灵0.260.0015.1515.170.11
    300235方直科技0.530.0211.3811.390.11
    600312平高电气0.100.009.639.640.10
    000520长航凤凰0.000.004.024.020.10
    600113浙江东日0.300.0110.1710.180.10
    300514友 讯 达0.290.0127.7227.750.09
    600085同 仁 堂0.190.0032.3732.400.09
    300062中能电气-0.150.006.836.840.09
    603738泰晶科技0.260.0023.0323.050.09
    002610爱康科技0.000.002.382.380.08
    300487蓝晓科技0.720.0116.7116.720.08
    603305旭升股份-0.050.0337.1937.220.08
    600000浦发银行0.080.0012.6412.650.08
    000159国际实业0.190.005.245.240.08
    300679电连技术0.010.0091.8591.920.08
    300063天龙集团0.000.005.505.500.07
    000739普洛药业0.480.006.236.230.06
    600409三友化工0.210.009.429.430.06
    603879永悦科技-0.560.0117.6217.630.06
    600191华资实业0.140.007.377.370.05
    002563森马服饰0.130.007.917.910.05
    002387黑牛食品0.000.0016.8516.860.05
    002515金字火腿0.000.008.448.440.05
    600336澳 柯 玛0.000.005.025.020.04
    600008首创股份0.190.005.155.150.04
    002516旷达科技-0.190.005.275.270.04
    002510天 汽 模0.000.016.066.060.03
    300076GQY视讯-0.160.006.096.090.03
    000890法 尔 胜0.150.006.506.500.03
    002253川大智胜0.730.0020.6820.690.03
    600505西昌电力0.000.007.207.200.03
    600712南宁百货0.000.007.947.940.03
    002242九阳股份-0.060.0017.0517.050.02
    600015华夏银行-0.110.009.059.050.02
    600398海澜之家0.000.009.289.280.02
    300209天泽信息0.430.0018.7818.780.02
    300413快 乐 购-0.100.0230.8630.870.02
    002176江特电机0.550.0111.0411.040.02
    603889新澳股份0.480.0214.6014.600.01
    300660江苏雷利-0.030.0066.7566.750.00

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国盛证券,普利制药(300630)重磅品种万古霉素在美获批 注射剂国际化逻辑持续兑现




    公司公告,收到FDA批准注射用盐酸万古霉素的通知。尽管万古霉素不是公司第一个在美获批的注射剂,但是其获批同样具备较大的里程碑意义,这是公司第一个获批的重磅品种,2018年彭博终端销售数据高达6.03亿美金。
    当前,注射用盐酸万古霉素在美国处于短缺状态,公司海南二车间产能释放后将会开始贡献巨大业绩弹性。当前万古霉素市场份额占比前二大的Pfizer、Mylan均处于未能足量供应的状态,其中Pfizer是因为生产延迟(大概率因为产能问题),而Mylan没有提供具体的原因。尽管公司现在同样由于产能问题,暂时无法供应万古霉素,但等到海南二车间通过FDA认证后,万古霉素有望为公司创造巨大的业绩弹性。
    公司海外业务放量进行中。公司阿奇霉素、伏立康唑、依替巴肽、更昔洛韦钠、左乙拉西坦、万古霉素等6大注射剂已在美国获得ANDA,其中阿奇霉素、伏立康唑、更昔洛韦钠已经可以在彭博终端上看到销售数据,考虑到海南二车间有望年内通过FDA认证并且开始向美国供应,以及未来有望在美获批的注射剂品种,公司境外销售收入将在2019年开始迎来3-5年的爆发式增长。
    国内转报品种逐步兑现。公司注射用阿奇霉素通过在海外获批获得国内一致性评价身份以及较高的定价,目前已经开始逐步放量贡献业绩弹性。后续公司还有更昔洛韦钠、伏立康唑、泮托拉唑、万古霉素等注射剂品种有望获得一致性评价,为公司贡献巨大业绩弹性。
    盈利预测:我们预计公司2019-2021年归母净利润为3.50、5.24、8.01亿元,同比增长93.2%、49.5%、52.9%,当前股价对应PE为40x、27x、18x,维持“买入”评级。
    风险提示:阿奇霉素国内放量不及预期;美国ANDA获批不及预期;医保控费压力持续加大。

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民生证券,理邦仪器(300206)2017年三季报点评:业绩符合预期 费用进一步改善


    分析与判断
    公司收入增长稳健,研发占比有望进一步改善
    公司三季度收入2.11亿元,同比增长17.87%,归母净利润为1854.42万元,同比增长261.79%,业绩改善趋势持续。Q3管理费用和销售费用分别为5877万和4587万元,同比增长4.70%和17.37%,管理费用率和销售费用率分别为27.80%和21.70%,管理费用率较去年同期下降明显,主要系公司研发投入增速减缓所致,预计全年研发投入占比相对去年同期进一步改善。
    公司正处业务发展关键期,员工持股意义重大
    近期,公司公布了第一期员工持股计划,涉及人员包括中高层管理人员、核心业务技术人员等,资金上限为5600万元,前三大股东承担动态补仓责任。我们认为,公司在业务转型升级和成长突破的关键时期,此次实施员工持股计划不仅体现了管理层对公司后续发展充满信心,也将极大地提升核心员工的积极性和凝聚力,促进公司长期稳定发展。
    创新打造核心竞争力,公司价值有待重新认识
    公司在深圳、硅谷等地设有五大研发中心,在胎监、心电等传统领域具有十年以上的经验,拥有国内外一流的研发团队,IVD 领域以林朝博士和石西增博士为首的高水平研发团队,彩超团队来自阿克松彩超部门的核心研发团队,公司整体研发实力可达国际水平。我们认为,创新是国产医疗器械崛起以及国产替代的核心竞争力,研发型企业价值有望进一步提升,理邦的创新价值有待重估。
    盈利预测与投资建议
    公司业绩持续改善,研发实力居国际水准,创新价值将进一步体现,预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.16、0.26、0.40元,对应PE为62、38、24倍,维持评级,给予"强烈推荐"评级。
    风险提示:
    员工持股计划不及预期;新产品放量低于预期;研发费用控制不及预期。

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中国证券网,诺力股份(603611)拟收购中鼎集成剩余10%股权




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)诺力股份公告,公司拟以1.02亿元,受让自然人张元超持有的公司控股子公司中鼎集成10%的股权。受让完成后,公司合计持有中鼎集成100%的股权。本次收购将强化以中鼎集成为核心的智能物流系统集成板块,进一步优化公司资源的有效配置,加大对智能物流前沿技术的研发投入。

中证网,恒逸石化(000703):PTA盈利能力有望回升




  中证网讯(记者 宋维东)恒逸石化(000703)在11月27日披露的投资者关系活动记录中表示,PTA行业竞争环境持续改善,盈利能力有望修复回升。
  恒逸石化表示,从行业看,11月以来,原油价格持续下跌,PTA价格回落,价差缩窄,多套大型装置开始步入停车检修状态,四季度PTA的供应量将有所下降,整体供需格局转变为去库存,因此PTA价格进入修复性上涨阶段。近期,下游聚酯纤维产销稳定,来年需求有望快速恢复,为PTA价差修复提供强有力的需求端支撑。
  此外,今明两年,国内PTA新增及复产产能几乎为零,且复产产能一定程度上是对原有产能的替代,尤其是明年行业内的产能增加更多体现在上游炼化和下游聚酯,PTA既无产能新增也无产能恢复。随着市场供应偏紧和需求扩容,下游聚酯行业需求回暖,境外消费的增长且随着电商旺季的来临,聚酯库存持续下降,预计PTA后市将更趋于紧平衡态势,PTA市场空间将更为乐观,未来PTA效益将继续回升上行。
  恒逸石化表示,公司PTA产品在成本、市场规模及产业链一体化等方面具有优势。具体来看,宁波工厂PTA非PX 生产成本同行业最低,与国内同类的其它装置水平相比优势明显,同时大连和海南PTA工厂非 PX 成本有效降低,在同行中保持领先地位。公司PTA产能占全国有效产能近40%,具有较大的产能规模优势,对上游PX采购的议价能力较强。此外,公司一体化经营优势明显,上中下游产业链均衡发展是未来的趋势,将为公司带来更加显着的规模经营优势。
  对于未来几年的PTA行情走势,恒逸石化表示,PTA行业在经过多年的产能出清后,行业产能过剩局面目前已得到有效改善,供需结构大大改善。最近两年PTA新增产能几乎为零,实际开工率长期维持较高水平,随着2019年国内多家PX炼厂产能投放,PTA原料供应更为充足,同时受下游聚酯纤维需求的稳定增长和上游原油价格的有力支撑,PTA 产品有望实现长期良好盈利。

天风证券,恒华科技(300365)联合蚂蚁金服、腾讯彰显行业地位 能源互联网战略再下一城


    事件:
    公司公告,近日与中国建筑科学研究院、国网河北省电力雄安新区供电公司、深圳梦工厂城市创新研究院、蚂蚁金服雄安数字技术有限公司、河北雄安新区腾讯计算机系统有限公司、北京地球家园教育科技签订框架协议,拟合作筹备成立"雄安城市生成与发展研究院",针对雄安新区城市生成与发展遇到的新情况、新问题开展持续研究及实践,更好的服务新区、建设新区。
    点评:
    联合蚂蚁金服、腾讯等筹备彰显行业地位,跨界融合将为雄安建设提供更优方案。公司拟作为发起单位之一,与中国建筑、国网、蚂蚁金服、腾讯等多家单位一起成立"雄安城市生成与发展研究院",针对雄安新区城市生成与发展遇到的新情况、新问题开展持续研究及实践。多家重量级公司跨界合作,有望发挥各自优势,为雄安建设提供更好的解决方案。
    公司重点聚焦能源互联网,将提升公司影响力助力市场开拓。研究院本身以研究、做课题为主,本身并不会产生太多收入,但是预计会形成一些行业标准,打造出一些优秀解决方案。公司在合作中将重点发挥能源互联网建设领域的技术、人才优势以及项目实践经验优势,不断优化自身的能源互联网解决方案,后续有望获得相关项目,同时通过打造行业标杆也有利于提升品牌影响力拓展其他城市。
    线上+线下服务模式,持续完善能源互联网全产业链一体化服务能力。上半年,公司获得工程勘察与业类(岩土工程(勘察))甲级资质。公司齐备的资质及认证为公司在全国范围内向客户提供一体化、全方位的服务构造了较深的行业壁垒。基于设计、基建管理、配售电三大业务版块,便捷、高效的线上互联网服务,结合线下专业、全面的技术服务,形成线上、线下有机结合的全方位服务模式,进而为能源互联网的建设提供全产业链的一体化服务。
    投资建议:公司较早布局配售电市场,随着电改政策不断深入,未来有望成为领先的综合能源服务商。目前,公司在能源互联网全产业链一体化服务模式逐步获得市场认可,联合蚂蚁金服、腾讯等筹备"雄安城市生成与发展研究院" 将进一步提升品牌影响力。预计2018-2020 年EPS 为0.72/1.04/1.36 元,维持"买入"评级。
    风险提示:电网建设力度不及预期,与蚂蚁金服、腾讯等合作进度不及预期,公司业绩不及预期

国盛证券,天源迪科(300047)2018年半年报点评:中报增长242% 业绩亮眼符合预期


    维持"买入"评级,目标价16.5。公司上半年实现营业收入11.83亿,同比增长22%;归属上市公司净利润3836万元,同比增长242%,业绩亮眼,符合中报预期,营收和净利润增长主要系维恩贝特并表和软件开发收入增加。预计2018-2020净利润2.2亿/3.1亿/4.3亿,EPS为0.55元/0.78元/1.08元。给予2018年30倍PE,对应目标价16.5元,维持"买入"评级。 
    运营商加速IT系统上云,金融、警务云大数据需求爆发。公司持续加大云计算、大数据、人工智能、互联网与行业深度融合,核心竞争力持续增强。运营商业务,华为、中兴逐步收缩BSS业务,公司BSS市场份额持续提升;公司大数据能力平台已拓展至中国电信集团及省公司,大数据、新零售、BSS等多项业务突破中国移动,上半年运营商业务同比增长77%。金融业务,包括"聚合支付"、"人工智能反洗钱"等多项研发产品投入,金融大数据相关业务运营良好,并购维恩贝特协同效应逐步显现。公安业务,全国各地公安、交警需要大数据手段再造警务机制和改革,提升管控效率,上半年受公安机构改革影响,地市项目有一定延迟,但仍新增昌都、连云港、咸丰、岳阳等地市项目,全年业绩可期。 
    维恩贝特业绩亮眼,内生增速符合预期。公司2017年完成维恩贝特收购,并于4季度并表,上半年实现净利润1915万元,全年有望顺利完成5940万元承诺业绩。收购维恩贝特后,公司补齐了在银行端的业务短板,实现了银行、保险、证券三大块业务版图,多点开花。若剔除维恩贝特,上半年净利润同比增长71%,内生增速符合市场预期。 
    产品化带动毛利率提升,业务生态圈助力行业深耕。行业应用产品化的提升,进一步提升了产品毛利率,运营商、金融、公安三大主营业务毛利率分别同比提升1.1%,5.4%,0.6%。公司携手华为、阿里、中国电信等合作伙伴,在技术和市场上进一步深化合作,共享业务生态,深耕行业市场。同时,公司新聘任总经理苗逢源,曾担任过云南省电信公司总经理,有助于进一步推进公司在产业生态圈的合作进展。 
    风险提示:运营商IT系统云化进度不达预期;公安地市项目延期;并购维恩贝特协同效应不达预期;大数据各行业竞争加剧。

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