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佣金万1,融资利率5.8%,不限资金量,千万以上融资利率5.5%

排名前三,大型上市券商合作渠道 省钱就是赚,省出来的是自己的
手续费团购,站长给各位股民的福利

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不限资金量,股票佣金万1包含规费,取消最低五元收费,1万元交易额收1元佣金
适合定投高频交易策略

股票手续费万分之1, 介绍朋友一起开,帮他也省钱,省钱就是赚,省出来的是自己的

融资利率5.8%

融资利率5.8%,千万以上5.5%,低于同行2%,融资50万,一年省1万元,加上佣金一个月至少省1000元,省钱就是赚
券源多,300万以上可约券,锁券

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,盘中直击:短线防风险133只股短期均线现死叉


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至下午14:02分,上证综指3040.71点,涨跌幅-0.30%,A股总成交额为2359.33亿元。到目前为止今日有133只A股的5日均线主动下穿10日均线,其中铁岭新城、中兴通讯、海德股份等个股的5日均线较10日均线距离最大,分别达-1.87%、-1.71%、-1.68%。部分5日、10日均线死叉个股
    代码简称今日涨跌(%)今日换手率(%)5日均线(元)10日均线(元)5日较10日均线(距离(%)最新价(元)较10日均线乖离率(%)
    000809铁岭新城-0.320.513.263.32-1.873.11-6.27
    000063中兴通讯-10.010.0129.4529.96-1.7125.36-15.36
    000567海德股份-0.831.2517.1717.46-1.6816.65-4.64
    002734利民股份-1.591.0413.7814.01-1.6612.99-7.28
    603626科森科技-0.061.7416.9117.18-1.5916.43-4.37
    300207欣 旺 达-6.162.2810.9011.07-1.4810.06-9.11
    603999读者传媒0.571.257.217.31-1.297.03-3.78
    300551古鳌科技-0.071.0415.7515.96-1.2815.23-4.55
    300230永利股份0.181.175.855.93-1.265.62-5.21
    600703三安光电-3.411.1120.3820.62-1.1619.53-5.26
    002167东方锆业0.000.787.237.31-1.126.96-4.84
    002483润邦股份-0.680.184.534.59-1.114.39-4.25
    002843泰嘉股份0.360.6517.0517.23-1.0716.79-2.56
    600301ST 南化0.180.095.785.84-0.945.69-2.55
    002282博深工具0.250.8812.2412.35-0.9111.83-4.21
    000922*ST 佳电-0.580.206.997.05-0.846.85-2.88
    002613北玻股份-0.290.223.473.50-0.833.39-3.00
    002312三泰控股0.980.774.194.23-0.834.11-2.77
    000016深康佳A-0.390.235.215.25-0.815.14-2.07
    600980北矿科技1.740.8013.0213.12-0.7812.88-1.82
    600153建发股份-0.760.2810.6610.74-0.7610.46-2.59
    000628高新发展0.570.528.928.99-0.768.87-1.36
    000782美达股份-1.350.316.796.85-0.756.59-3.73
    002747埃 斯 顿0.300.2413.7913.89-0.7113.49-2.86
    002865钧达股份-1.026.9323.5723.73-0.7023.26-2.00
    300606金 太 阳-0.720.5124.0124.17-0.6923.55-2.58
    300123亚光科技0.480.2712.7512.84-0.6812.68-1.21
    603038华立股份0.000.4824.8825.04-0.6423.85-4.75
    002718友邦吊顶-1.060.7438.3338.57-0.6337.40-3.04
    000935四川双马0.280.3818.3918.50-0.6217.97-2.87
    002777久远银海-2.780.8430.2830.47-0.6229.77-2.29
    300409道氏技术1.191.2044.6644.94-0.6244.19-1.66
    002709天赐材料0.670.9841.0641.31-0.6140.39-2.22
    002339积成电子0.370.328.198.24-0.618.16-0.99
    300468四方精创0.030.5236.1836.39-0.5935.36-2.84
    601177杭齿前进-0.430.287.037.08-0.586.92-2.19
    002139拓邦股份-0.630.606.456.49-0.576.35-2.08
    300387富邦股份-2.080.538.568.61-0.578.48-1.48
    000811冰轮环境-0.330.196.086.11-0.566.01-1.70
    300389艾 比 森-7.160.6016.7116.80-0.5515.57-7.33
    300526中潜股份-2.462.7116.1916.28-0.5515.49-4.85
    000918嘉 凯 城-7.040.606.036.06-0.545.68-6.32
    300395菲 利 华0.950.4114.9215.00-0.5214.85-1.00
    300158振东制药-2.660.646.236.26-0.525.85-6.59
    002729好 利 来1.280.7928.6528.80-0.5228.53-0.93
    300364中文在线-0.110.608.878.91-0.528.71-2.27
    300382斯 莱 克-2.110.317.197.23-0.506.96-3.74
    002026山东威达-0.150.176.586.61-0.486.52-1.39
    600746江苏索普-0.490.156.196.22-0.486.14-1.22
    000695滨海能源0.970.179.539.58-0.489.40-1.88
    002556辉隆股份0.180.195.665.69-0.475.63-1.00
    002727一 心 堂-1.041.0932.4332.59-0.4731.37-3.73
    603225新 凤 鸣-0.380.8021.2221.32-0.4620.95-1.75
    002484江海股份-0.400.297.597.63-0.467.53-1.30
    300097智云股份-0.650.8618.6318.71-0.4518.32-2.09
    002068黑猫股份0.120.448.458.49-0.448.36-1.51
    002176江特电机1.190.9610.2610.30-0.4410.18-1.17
    000818航锦科技0.160.2812.7012.76-0.4312.60-1.25
    600588用友网络2.860.9425.0125.12-0.4324.46-2.61
    601666平煤股份0.240.204.264.27-0.424.25-0.56
    000531穗恒运A0.000.066.006.02-0.425.91-1.84
    002462嘉 事 堂-0.620.6620.7320.82-0.4020.75-0.33
    300610晨化股份0.490.8814.6314.69-0.4014.27-2.83
    600967内蒙一机-4.730.9711.9311.98-0.4011.47-4.23
    600783鲁信创投0.190.2110.9410.98-0.3910.79-1.76
    000062深圳华强-0.960.3822.4322.52-0.3922.620.44
    000662天夏智慧0.891.109.219.25-0.399.07-1.90
    002281光迅科技0.210.5824.3824.48-0.3824.13-1.41
    300340科恒股份0.881.4541.9142.07-0.3741.29-1.84
    600963岳阳林纸0.000.365.655.67-0.375.62-0.90
    600053九鼎投资2.320.3020.0620.14-0.3720.260.61
    603197保隆科技0.430.5042.6542.80-0.3642.18-1.45
    300183东软载波0.260.5915.4915.55-0.3615.46-0.55
    300421力星股份0.260.2215.6015.65-0.3415.55-0.66
    603117万林股份-0.120.498.368.39-0.338.21-2.12
    600787中储股份-1.230.639.019.04-0.328.86-2.02
    002615哈 尔 斯-2.370.436.726.74-0.316.58-2.35
    000902新 洋 丰-1.320.209.079.10-0.309.00-1.09
    600639浦东金桥1.030.0613.8313.87-0.3013.76-0.81
    300398飞凯材料0.250.5120.1920.25-0.2920.00-1.23
    002422科伦药业-0.710.4332.7232.81-0.2932.38-1.32
    603803瑞斯康达1.150.7015.9616.01-0.2615.84-1.04
    600895张江高科0.320.1312.8212.86-0.2612.59-2.06
    600698湖南天雁-1.080.645.565.58-0.235.49-1.56
    300100双林股份-0.240.3612.6012.63-0.2312.34-2.27
    300507苏奥传感0.000.9126.1226.18-0.2325.92-1.00
    300522世名科技10.0016.5624.1924.25-0.2325.856.60
    601377兴业证券1.040.255.865.87-0.225.85-0.32
    300285国瓷材料-1.090.2419.5619.61-0.2219.11-2.52
    300384三联虹普-2.770.8130.8130.88-0.2130.14-2.38
    600012皖通高速-0.920.137.747.76-0.217.57-2.42
    600030中信证券0.750.3818.6718.71-0.2018.69-0.10
    300065海 兰 信-1.251.0614.3214.35-0.2014.27-0.57
    002346柘中股份-1.040.2315.5215.55-0.1915.17-2.41
    000552靖远煤电0.000.293.313.31-0.183.30-0.36
    000889茂业通信-0.440.1113.6113.63-0.1813.51-0.88
    300530达志科技1.351.0332.4632.52-0.1832.19-1.01
    002802洪汇新材1.431.9226.6826.72-0.1726.970.93
    002368太极股份2.301.0228.2928.33-0.1728.08-0.90
    603238诺邦股份0.441.4020.3820.42-0.1720.41-0.03
    600749*ST 藏旅-0.090.0910.9210.94-0.1610.79-1.37
    600971恒源煤电0.150.706.826.83-0.166.850.28
    002236大华股份-1.370.5923.8423.87-0.1423.10-3.24
    002652扬子新材-0.600.126.696.70-0.146.65-0.70
    603638艾迪精密-3.401.1828.3528.39-0.1327.59-2.81
    601333广深铁路-0.440.234.504.50-0.134.49-0.27
    603601再升科技-0.420.369.679.68-0.129.59-0.97
    600403大有能源-0.480.034.124.13-0.124.11-0.47
    000665湖北广电-1.370.4910.2510.26-0.1110.10-1.53
    603768常青股份-2.521.8415.6315.65-0.1015.47-1.13
    600038中直股份-3.050.5541.5141.55-0.0940.66-2.13
    002746仙坛股份-0.910.7913.4213.43-0.0913.10-2.44
    300205天喻信息1.480.568.198.20-0.098.210.11
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    300652雷 迪 克-1.662.2424.5624.58-0.0824.29-1.19
    300145中金环境0.000.588.968.97-0.089.010.50
    300284苏 交 科0.550.189.179.18-0.079.17-0.07
    300105龙源技术0.210.294.774.78-0.064.77-0.10
    603086先达股份-1.240.6532.4332.45-0.0631.74-2.20
    002038双鹭药业-2.831.3746.0746.10-0.0645.25-1.83
    603036如通股份-0.585.8417.1717.18-0.0617.210.19
    300403地尔汉宇0.880.307.057.05-0.066.91-1.99
    002786银宝山新-0.830.827.327.32-0.057.17-2.08
    002247帝龙文化-1.480.5511.4611.46-0.0311.32-1.26
    002651利君股份0.490.486.386.38-0.036.20-2.79
    300400劲拓股份-1.080.4613.8013.80-0.0313.70-0.75
    603606东方电缆-0.770.087.897.89-0.037.77-1.57
    600390五矿资本0.710.458.568.57-0.028.53-0.42
    603416信捷电气0.000.4729.6629.66-0.0129.45-0.71
    600107美 尔 雅0.000.477.777.77-0.017.61-2.05
    300212易 华 录0.860.7930.5530.55-0.0130.600.16
    600262北方股份-2.780.1423.0923.090.0022.40-2.98
    002130沃尔核材-0.750.245.355.350.005.31-0.67
    

新浪财经,盘中直击:三大股指高开沪指涨0.70% 农机板块表现活跃


  新浪财经讯 2月13日消息,截止今日开盘,沪指报3176.11,跌0.70%,创指报1657.13,涨0.55%。
  消息面:
  1、特朗普政府公布1.5万亿美元基建计划,欧美股市反弹,道指涨超400点。
  2、针对上周股票市场的暴跌,证监会及相关监管部门在周末进行窗口指导,以支持股票市场稳定。
  3、1月新增人民币贷款2.9万亿大超预期,刷新历史新高,央行窗口指导2月规模。
  4、据报道,此次IPO暂停下发批文是春节因素,春节前不发IPO批文。
  5、上交所:将重点支持新技术、新业态、新产品通过并购重组进入上市公司。
  6、保监会要求保险机构开展内保外贷业务应合理控制融资杠杆比例。
  7、中国拟保留新能源汽车地方补贴,规定电动汽车地方补贴不得超过中央补贴的50%。
  8、上海辖区私募基金现场抽查将涉40家机构,包括一些知名私募。
  9、方大炭素年报净利大增53倍,拟10派19元共派现33.99亿元。
  10、智慧农业因涨幅过大收关注函,要求核查是否存在筹划阶段的重大事项。
  11、猛狮科技、龙大肉食、海虹控股:控股股东质押股票存在平仓风险,股票停牌。
  12、原油期货收涨0.16美元,报59.15美元/桶;COMEX黄金期货收涨0.71%,报1325.1美元/盎司;伦敦基本金属多数上涨。
  市场观点:
  源达投顾认为,沪指下12日午轻微下探后继续拉升,分时图呈现上升三角形形态,未来有望继续延续反弹向上回补缺口。放大周期看,上证指数与深成指均来到了2017年5月中旬的W底位置处,这一位置的支撑比较有力,目前来看,大概率将是节日前后的底部区域。创业板指数迎来报复性反弹,放量站上五日均线,后期有望继续向上,后期建议关注创业板指1680-1700点一线的压力。
  广州万隆认为,两市12日的总成交金额为3496亿元,和上一交易日相比资金减少1399元,资金净流入197亿元。早盘指数高开高走,震荡反弹,受隔夜外盘强烈反弹影响,资金抄底以锂电池、磁材、网络金融、电子信息、智能机器、计算机为代表的中小板、创业板。权重板块则少人问津。下午仍维持此种格局。最终上证指数涨0.78%,收于3154点。据资金统计:锂电池、磁材概念、计算机、大数据、新能源及材料、有色金属、电子信息排名资金净流入前列。重复上周五的判断:随着煤炭、有色金属、银行、券商、房地产的补跌,极度超跌的创业板已开始反弹,本周只有三个交易日,建议利用反弹的机会降低仓位。预计本周上证指数波动空间3050-3260点。

期权1.8元/张

中金公司,世茂股份(600823)2017年半年报点评:稳健增长


    世茂股份1H17 业绩每股0.37 元,符合预期
    世茂股份公布1H17 业绩:营业收入100.9 亿元,同比增长54.1%;归属母公司净利润14.0 亿,同比增长0.5%,对应每股盈利0.37元,符合预期。
    结算项目高毛利,但权益占比较低:公司1H17 主要结算位于南京、厦门和泉州的高毛利项目,期内综合毛利率较去年同期上升9.0 个百分点至33.5%。但公司在结算项目中的权益占比较低,少数股东损益占净利润比例超过40%(去年同期15%)。
    销售高增长:公司上半年完成销售金额100 亿元,销售面积53万平米,分别同比增长33%和15%。
    公司债发行落地:公司7 月份发行三年期公司债25 亿,利率4.95%。目前公司综合融资成本约在5.5%~6.0%的区间内。
    发展趋势
    我们预计公司将超额完成170 亿的销售计划:公司上半年已完成全年销售计划的59%。考虑到公司目前货源充足,深圳前海项目也将在四季度入市,我们认为公司将超额完成销售计划。
    建议关注公司未来的资源获取:世茂股份上半年获取的主要资源只有南京雨花项目,计容面积26 万平米。我们建议关注公司未来土地储备的扩张。
    盈利预测
    我们维持公司2017/18 年每股盈利预测0.63/0.71 元(除权后)不变。
    估值与建议
    目前,公司股价对应2017/18 年市盈率8.1/7.1 倍。我们维持公司中性评级和目标价5.97 元(除权后)不变,对应当前股价有17.5%的上行空间。
    风险
    楼市调控进一步升级。

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全景网,ST安泰(600408):公司主营业务盈利能力已显着改善




  全景网5月23日讯 互动感受诚信 沟通创造价值——山西辖区上市公司2019年投资者网上集体接待日活动周四下午在山西太原举办,ST安泰(600408)证券事务代表刘明燕在活动中表示,2018年公司主营业务盈利能力已有显着改善,目前正在逐步解决逾期借款及税费等问题,争取尽快消除该等风险因素。

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中泰证券,医药生物行业周报:国务院机构改革 推动医药行业破浪前行


    国务院机构改革,推动医药行业破浪前行。3月13日,国务院机构改革方案提请十三届全国人大一次会议审议,其中与医药行业紧密相关的卫计委、食药总局、医改办三大部门被撤销,组建国家卫生健康委员会、国家市场监督管理总局、国家医疗保障局。我们认为此次医药相关监管部门的改革将推动行业继续破浪前行,在医保支付体系、行业准入和产品、推动国民健康水平的提升等方面形成重大影响。
    其一,组建国家医保局,将整合原来分散在4部委的医疗保险职能,是“三保合一”的最终解决方案。在支付方式改革和鼓励进口替代的背景下,以制药领域为例长期2类企业能够脱颖而出,一类是创新型企业,能够满足未被满足的临床需求,一类是能以较低成本提供高质量产品的仿制型企业。
    其二,国家药监局和国家工商总局,质监总局一起组建国家市场监督管理总局。在药品器械的准入、审批和监管水平有望进一步提升。其三,取消卫计委和医改办,组建国家卫生健康委员会。强调国民大健康,有望继续推进公立医院改革和分级诊疗等重要医改措施。
    从医药行业整体发展趋势来看:创新、研发、质量会长期提升企业竞争力。
    行业发展趋势明确,一、创新药和研发,恒瑞医药、复星医药、泰格医药等;二、质量优提升竞争力,包括华海药业、健友股份、普利制药;三、医疗服务消费升级趋势,爱尔眼科、美年健康;四、子行业龙头公司,智飞生物、安图生物、迪安诊断等。
    行业热点聚焦:(1)2018年3月13日,国务院机构改革方案提请十三届全国人大一次会议审议。根据该方案,国务院正部级机构减少8个,副部级机构减少7个,除国务院办公厅外,国务院设置组成部分26个。国务院机构改革方案中,与医药行业紧密相关的卫计委、食药总局、医改办三大部门被撤销,组建国家卫生健康委员会、国家市场监督管理总局、国家医疗保障局。(2)2018年3月16日,总局发布《关于创新药(化学药)Ⅲ期临床试验药学研究信息指南的通告》。(3)2018年3月14日,总局办公厅公开征求《关于原辅料进口通关有关事宜的通告(征求意见稿)意见》。(4)2018年3月13日,国家食药监总局药品审评中心(CDE)发布通知公开征求《药物注射剂研发技术指导意见》。(5)2018年3月13日,国家食药监总局药品审评中心(CDE)发布通知《细胞治疗产品申请临床试验药学研究和申报资料的考虑要点》。
    重点公司动态:1、【东阿阿胶】1)2017年实现营业收入73.72亿元,同比增加16.70%;归母净利润20.44亿元,同比增加10.36%;扣非净利润19.61亿元,同比增加12.73%。2)拟向全体股东每10股派发现金红利9.00元(含税)。2、【浙江医药】1)2017年实现营业收入56.93亿元,同比增加7.84%;归母净利润2.63亿元,同比减少41.52%;扣非净利润2.10亿元,同比减少54.07%。2)公司2018年第一季度预计实现归母净利润4.6亿元-5.5亿元,同比增加1815.81%-2190.65%。3)因实施新的生产工艺,下属新昌制药厂辅酶Q10生产设施决定自2018年4月起停产改造,停产时间预计3-6个月。3、【恒瑞医药】公司及子公司上海恒瑞医药有限公司将于近期开展贝伐珠单抗注射液的III期临床试验。4、【长春高新】部分董事、监事、高级管理人员增持公司股份。董事长杨占民增持27,600股;副董事长周伟群增持30,027股;其余四位高管共增持55,200股。5、【瑞康医药】股东烟台悦信已通过以二级市场竞价交易的方式合计增持16,830,296股公司股份,增持区间为12.44-14.97元。6、【九强生物】公司第二期限制性股票激励计划第一次解除限售的限制性股票激励对象为12名,解除限售的限制性股票数量为28.1万股,占公司股本总额的0.056%。7、【中国医药】1)选举高渝文先生担任公司第七届董事会董事长及董事会战略投资委员会主任委员,聘任侯文玲先生担任公司总经理;2)公司放弃对控股子公司南华通用的增资权,江西南华增资后,公司持股比例由51%降至49%。
    一周市场动态:对2018年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率0.9%,同期沪深300收益率0.6%,医药板块跑赢沪深300约0.2%。
    本周医药生物行业下跌了1.29%,沪深300下跌了1.28%,医药板块跑输沪深300约0.01%,处于28个一级子行业第16位;所有子板块均下跌,医疗器械子板块跌幅最大,为2.73%;化学制药子板块跌幅最小,为0.92%。
    以2018年盈利预测计算,目前医药板块估值30.62倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在73.31%。

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证券时报网,盘中直击:击沪指涨逾1%创业板指涨逾2% 酿酒股爆发


    5月7日,沪深两市股指双双小幅高开,稍作整理后,在石油、白酒板块以及工业互联等题材股的带动下快速拉升,沪指站上3100点关口;午后沪指维持高位震荡走势,创业板指震荡上行涨逾2%。截至收盘,沪指报3136.64点,涨幅1.48%;深成指报10626.51点,涨幅1.92%;创业板指报1852.34点,涨幅2.07%。
    盘面上,酿酒板块爆发,金种子酒、青岛啤酒、今世缘、顺鑫农业涨停,燕京啤酒涨9%,贵州茅台涨逾5%;造纸板块强势,宜宾纸业、美利云涨停;草甘膦全线飘红,辉丰股份涨停,新安股份涨8%;工业互联表现不错,智光电气、华鹏飞涨停;国产软件拉升,润和软件涨停;石油板块涨幅居前,恒泰艾普涨停。个股涨幅榜上,约60股涨停,下跌个股不足200只。
    

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平安证券,新能源汽车行业动态跟踪第143期:特斯拉model 3产能大幅提升


    锂&磁材:本周中都化工电池级碳酸锂报价基本稳定,为12.0万元/吨。与永磁材料相关的稀土品种价格有所下跌,其中氧化钕(-1.09%)与氧化镝(-0.87%)下跌,其余品种价格基本保持稳定。新能源汽车产量持续增长,长期来看碳酸锂等下游需求巨大,建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。
    锂电池生产设备:先导智能非控股股东上海祺嘉计划减持,今天国际划与怀真资管共同发起设立产业投资基金。宁德时代成功上市,新一轮招标即将启动。受益于国家对新能源产业的支持,锂电设备市场保持快速增长;建议关注先导智能、赢合科技等设备龙头公司以及今天国际等锂电物流自动化解决方案商。
    锂离子电池:松下预计与特斯拉的动力电池业务将在18年下半年实现盈利,一季度松下能源亏损84亿日元。预计18年动力电池装机量增速将超过30%,建议关注补贴政策倾斜下行业龙头市场份额、产品结构双重改善,看好宁德时代、杉杉股份、星源材质、当升科技。
    驱动电机及充电设备:北京市发改委发布了《关于对本市部分环保行业实施用电支持政策的通知》,自8月1日起,北京对电动汽车集中式充换电设施、污水处理、港口岸电运营、海水淡化等执行两部制电价企业,免收需量(容量)电费,免收期限至2025年12月31日。地方政府对充电桩领域的加码值得期待,建议关注产业生态格局趋好、市占份额提升的电机电控领域,诸如方正电机,以及充电领域的新星和顺电气。
    特斯拉公布二季报、Model3产能大幅提升。特斯拉公布二季报,单季度收入超预期,Model3产能瓶颈逐渐被解决,成为美国中等豪华车最畅销车型,Model3的初步成功代表了消费者对智能化纯电动车型的认可,期待国内车企可以生产出同样具备高科技属性的纯电车型。预计2018年新能源车销量仍将保持高速增长,占据技术先发优势的企业将会显著受益,关注相关产业链。强烈推荐上汽集团、宇通客车,推荐银轮股份。
    风险提示:1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长,维持高增速将愈发困难,面向大众的主流车型的推出成为关键;2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放,致使产业链各环节面临降价压力;3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化,海外巨头进入国内市场的脚步正在加快,对产业格局带来新的冲击。

中泰证券,煤炭行业之债务专题报告:盈利能力虽有好转 但债务压力犹存


    煤炭供给侧改革推进过程中有两大问题需要重点解决,即债务问题和员工安置,换句话说,正是这两个难题催生了煤炭供给侧改革的出台。债务问题的出现,主要是由于煤炭行业国资成分占比很高、债务规模大,煤炭价格长时间深幅下跌,已经使行业出现了一些债务违约的案例,如果不及时疏导,有可能会有更多的煤炭企业发生债务违约问题。政策性促使煤炭价格上涨是第一步,以当前时点来看,我们认为行业债务问题解决的程度,也是大致判断供给侧改革和维持高煤价需要持续的时间的重要因素。
    从全行业来看,供给侧改革近两年半以来,煤炭现货价格已经快速大幅上涨,已经接近2011年的最好水平,之后维持在高位波动,行业的盈利能力也得到了明显改善,负债总额和资产负债率也于2017年出现了首次下降,但从财务费用上来看,财务费用仍保持上升的趋势,尤其是2017年同比上涨了13.6%,推断主要是因为去杠杆紧信用的大背景下,贷款利率明显上浮所致,所以全行业的债务压力仍未有效缓解。
    从34家重点煤炭集团来看,它们基本都是国家重点防范债务风险的目标群体,所以这些样本的指标可以有效反映整个行业的变化。盈利方面,重点煤炭集团盈利能力从2015年触底反弹,但净利率和ROE指标只回升到2013年水平,不容过分乐观;资产负债率虽有所回落,2017年为72.1%,同比下降2.3个百分点,但仍处高位,且负债总额仍保持缓慢上升,同样现象也反映于带息负债之上。财务费用在利率上浮的背景下,2017年也同比大幅上涨13%。短期负债的占比近年来呈现逐步上涨的趋势,债权人仍没有改变对煤炭行业的谨慎态度,尽可能以短期融资为主。债券等直接融资额度的占比近年来逐年下降,多是以借款的间接融资形式,后者融资成本高且可以抵押担保,债权人可以尽可能降低风险。从短期和长期偿债能力来看,均只是稍有好转,与2010和2011年的行业最好水平相差较多。
    供给侧改革时间内让煤炭价格保持在相对高位,可以让煤炭行业有相对充足的时间降杠杆和缓解债务风险。我们以2017年的资产负债率(或带息-资产负债率)作为出发点,以行业的合理值、国际煤企的对标值、2011年行业的最好水平值作为目标,进行情景假设测算,结论是如果以2017年的高煤价盈利水平来看,行业还需要3~5年才能达到降杠杆的目的,也即最早是2020年,这基本与供给侧改革的初始规划一致。
    对未来煤炭行业的判断,我们认为政策性托底煤价的诉求要强于抑制煤价,主要是基于给煤炭行业解决债务风险的时间,所以,这期间内煤炭价格的政策底线应该是在535~550元/吨,未来长协价格仍旧在绿色区间内保持稳定,现货价格保持高位波动。未来煤炭的新增产能也不会集中释放,预计国家将有序控制投放的节奏,如控制产能置换批准进度等方式,未来煤炭基本面有望从供给偏紧恢复至供需基本平衡,价格更多的是平稳运行,不会出现大跌。
    投资策略上,我们认为今年4月份以来政策持续微调,以避免贸易摩擦和前期运动式去杠杆带来的经济下行风险。煤炭板块供给端仍较为健康,前期受进口煤和水电冲击价格有所回落,但后续价格仍在中高位运行,煤炭公司业绩有保障,估值不高,全年预计板块呈现低估值波动,看好旺季及政策微调带来的板块性机会,同时低估值龙头企业(陕煤、神华等)具备穿越周期的投资价值。个股推荐业绩比较好、低估值动力煤:陕西煤业、兖州煤业、中国神华等;焦化股推荐:开滦股份、山西焦化等;焦煤股推荐:雷鸣科化、潞安环能、阳泉煤业等。
    风险提示:供给侧改革不及预期,宏观经济增速不及预期。

上海证券报,重心转向成长龙头


    由于基本面并没有转向负面,调整只是消化结构牛的内部估值压力,因此,我们认为,本轮调整即将结束。而且,行情大趋势未变,变的只是新一轮结构牛的重心,将转向成长龙头,驱动力来自于估值比价。过去两年的结构牛由消费升级驱动,诞生了新一批千亿市值的新蓝筹,这为未来的估值比价行情奠定了基础。基于估值、成长拐点等诸多因素,有非常多的行业子领域面临比价机会,可以多角度挖掘。
    第一个角度最直观简单,就是利用股价运行图表,看似缺乏逻辑依据,但转向趋势性上涨期,图表常常能够给我们带来最直观的趋势表达。站在牛市运行规律角度看,创历史新高是大牛市趋势的标志,一般会有2至3个月的回档巩固,之后将进入一轮趋势性上涨(估值溢价)。我们认为,今年四季度刚刚创历史新高的保险股(中国平安、中国太保、新华保险)、银行(招商银行、平安银行),还有健康服务(爱尔眼科、安科生物、华海药业),明年一季度有望转向趋势性上涨。
    第二个角度则相对复杂些,需要从产业拐点、估值等方面综合考虑。国内消费升级与全球新工业革命,应该是未来数年的最大投资主线,其中国内消费升级龙头蓝筹股,已引领A股二年慢牛行情,像白酒、白电、汽车等传统品牌消费蓝筹的相对估值开始比较优势,只是部分品种像伊利股份、双汇发展、温氏股份等还有比价空间。不过,信息消费、服务性消费(含养老保险与健康服务、文化传媒、通讯、城市服务等),以及与全球新工业革命有关的先进制造、材料及资源品等,无疑是未来最大的新蓝海,隐含着较大的估值提升空间。比如,半导体产业,是继新能源汽车之后成长拐点最明确的新产业,相关龙头优势企业(紫光国芯、北方华创、四维图新、合众思壮、上海贝岭、扬杰科技等),未来半年或更长一些时间,将会渐次创历史新高,向牛市趋势转变。
    这一轮半导体产业的拐点,源于人工智能或智能制造等颠覆性技术的商业化。类似这样的商业化拐点,还出现在创新药或医疗技术、大数据与云服务等新兴领域。像CAR-T(嵌合抗原受体T细胞免疫疗法),近期已出现商业化的大拐点,中美两国各有产品获得药监部门受理。这种商业化所带来的投资机会,将不同于此前的技术性炒作,行情会更持久,当前的关联公司为安科生物、佐力药业和复星医药等。
    类似的,还有大数据。新工业革命就是以数据为要素,大数据的商业化也充满机会。如航天信息,占全国电子发票七成份额所带来的数据价值,正拟引入互联网战略投资者,目标就是数据商业化。产业发展趋势持久稳定的,还有城市服务、文化传媒等领域,如龙头企业万科、分众传媒、苏宁云商、光线传媒、顺丰控股、南方航空、中国国航等,未来一年有望渐次创历史新高。
    当然,传统制造业的转型升级,像三一重工、中集集团、东方电气等,距离创历史新高还需要更长时间,这与新工业革命的进程相符合。至于周期品及原材料股,则涉及复杂的宏观面因素,比较不稳定,适合于配置型的机构投资者。

渤海证券,生物制品行业周报:药明康德顺利过会募资57亿元


    投资要点:
    行业要闻
    1.药明康德顺利过会募资57亿元
    2.云南省放开DC、CIK等肿瘤免疫细胞疗法的医疗服务价格
    3.科技部2017年中国独角兽榜单,大健康占14席
    公司公告
    1.卫光生物人凝血因子Ⅷ获得药物临床试验批件
    2.安科生物发布2018年第一季度业绩预告
    3.多家上市公司发布2017年年报
    本周市场行情回顾近5个交易日,申万医药生物板块下跌1.03%,沪深300指数下跌4.03%,医药板块整体跑赢沪深300指数,涨跌幅在申万28个一级行业中排名第5。
    子板块方面,本周仅医疗服务板块上涨4.34%,其余板块均以下跌报收,其中生物制品板块下跌1.37%。截至2018年3月27日,申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM估值为37.32倍,其中生物制品TTM估值为49.62倍(相对于全部A股的估值溢价率为181.45%)。个股涨跌方面,安图生物、塞力斯、润达医疗涨幅居前;四环生物、华大基因、中源协和跌幅居前。
    投资策略本周市场表现不佳,沪深300指数大跌4.03%,医药板块仅下跌1.03%,体现出行业较好的防御性特征。随着行业内上市公司年报业绩的逐渐披露,我们建议投资者紧紧把握业绩主线,精选业绩持续表现良好并有望超预期的个股。行业要闻方面,药明康德于3月27日顺利过会,成为继富士康之后第二家快速过会的IPO企业,突显出政策对创新型生物医药企业的重视与扶持。
    我们继续看好创新药领域的发展,建议投资者积极关注即将上市或现有产品有望大幅放量的能为公司带来巨大业绩增量的创新药产品,并在估值合理的时机对相关标的予以积极配置。综上,本周我们维持行业“看好”的投资评级,股票池推荐:复星医药(600196)、康弘药业(002773)、沃森生物(300142)以及通化东宝(600867)。
    风险提示:企业业绩表现不达预期,产品上市或放量不达预期,市场大幅波动风险。

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