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联讯证券,医药行业2017年报及2018Q1季报总结:整体扣非净利增速下降 业绩明显分化下关注结构性机会


    医药全行业:营收增长加速,扣非核心净利增速下降
    2017年,医药生物全行业上市公司营收1.18万亿元,扣非归母净利润857亿元,分别同比增长19.23%和13.55%。增速上呈现两个趋势:营收增速加速,扣非后的核心归母净利润则逐年减速。近三年营收增速逐年加速,而扣非后的核心业务净利润则从2014年开始逐年下滑,2017年甚至大幅下滑4.4个百分点,体现控费降价大环境下,医药行业核心业务盈利增速承压。
    医疗服务:持续高增长,标的稀缺
    医疗服务全部上市公司营收和扣非归母净利润分别同比增长46.4%和19.0%,子行业呈现持续高增长趋势,两市标的具有稀缺性。医院医疗服务上市公司表现出卓越的成长性,近三年年均营收增速保持30%以上,2017年营收增幅高达35%以上,扣非净利润40%以上的增幅(除恒康医疗外),优先推荐龙头美年健康(002044.SZ)和爱尔眼科(300015.SZ);其他医疗服务CRO受益鼓励药械创新和仿制药一致性评价政策,营收全行业实现快速增长,标的推荐行业独角兽药明康德(603259.SH)和泰格医药(300347.SZ)。
    医药商业:批发调拨业务调整持续,零售药店继续跑马圈地
    医药商业全部上市公司营收和扣非归母净利润分别同比增长19.6%和21.7%,增速近两年有所回落,但仍保持较快速度。行业整体扣非核心净利润率连续4年提升,2017年为2.96%。医药批发受调拨业务调整和换标换票影响,业绩增速有所下滑,零售药店凭借资本优势,继续跑马圈地,新开店和收购兼并,增长速度明显高于行业整体。医药批发看好九州通(600998.SH)、瑞康医药(002589.SZ)、柳州医药(603368.SH),零售药店四大连锁零售药店平分秋色。
    中药:内部分化,中药饮片和品牌中药向好,中药注射剂持续下滑
    中药受控费降价影响较大,内部分化严重:中药饮片政策友好,增速长期排医药工业子行业首位;品牌中药为中医药瑰宝,天然原材料稀缺,受降价影响较小甚至还有长期提价预期;中药注射剂受二级以下医院医保限付等政策影响,政策严厉,营收和利润受压。其他口服中成药同样面对大品种严监管、招投标降价压力。2017年,中药全部上市公司营收和扣非归母净利润分别同比增长14.6%和15.3%,增速较2016年都有一定提升,整体扣非利润率为11.4%,与2016年基本持平,医保控费降药价影响虽然长期存在,但对中药行业边际影响正在减弱。看好中药饮片康美药业(600518.SH),品牌中药片仔癀(600436.SH)、广誉远(600771.SH),优质口服中药济川药业(600566.SH)等。
    化药:整体扣非净利润下滑明显,关注创新药与优质仿制药
    化学制剂全部上市公司营收和扣非归母净利润分别同比增长14.8%和4.9%。近两年扣非核心净利润增速下滑明显,主要受医药控费降价和企业加大研发投入影响。创新药指标看研发投入,潜力看在研产品临床进度,2017年化药上市公司整体研发支出营收比为6.32%。仿制药优先关注率先通过仿制药一致性评价的产品和药企,华海药业(600521.SH)和信立泰(002294.SZ)
    化学原料药:周期性减弱,一季报全行业大幅增长
    化学原料药全部上市公司营收和扣非归母净利润分别同比增长32.1%和15.8%。近年来,随着我国环保政策逐渐收紧,化学原料药尤其是维生素原料药价格上涨较大,企业盈利状况改善明显。今年一季度,大部分维生素原料药企营收和利润收益产品价格上涨,业绩大幅增长。看好广济药业(000952.SZ,VB2龙头)、新和成(002001.SZ,VA、VE龙头)。
    血液制品&疫苗:疫苗景气度上升,血液制品蛰伏
    血液和疫苗生物制品上市公司营收和扣非归母净利润分别同比增长22.7%和30.6%。血液制品去年受两票制中小渠道商去库存和进口白蛋白冲击影响,营收和扣非归母利润增速双降;疫苗行业经历了2016年山东疫苗事件后爆发增长,智飞生物代理默沙东HPV4价疫苗,国内疫苗产品多联多价产品升级,促使疫苗营收和扣非净利润分别同比大增81.3%和212%。疫苗景气度提升,血液制品行业暂时蛰伏。关注智飞生物(代理默沙东4价HPV疫苗,锁定9价疫苗代理权,自有AC-Hib三联疫苗放量)和沃森生物(自研13价肺炎疫苗III期临床完成,已到数据揭盲阶段)
    风险提示
    医保控费药械降价超预期,系统风险,相关政策落地进度不及预期。

证券日报,A股"入富"倒计时 外资加速布局显露三大新动向


    编者按:继全球第一大指数编制公司MSCI把部分A股纳入其新兴市场指数后,全球第二大指数公司富时罗素将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。分析人士认为,此次富时罗素纳入A股的概率极大。根据目前富时罗素国际指数约1.5万亿美元的规模,理论上有望给A股带来超过3万亿元人民币的增量资金。今日本报分别从9月份以来的北上资金、海外机构调研以及QFII持仓等方面深入分析海外资金的最新投资动向,以供投资者参考。
    北上资金月内净流入逾130亿元
    《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现,9月份以来,沪股通资金净流入80.11亿元,深股通资金净流入50.78亿元,北上资金期间合计净流入资金达到130.89亿元。
    从沪股通、深股通前十大成交活跃股来看,9月份以来,共有51只个股现身前十大成交活跃股榜单,25只活跃股期间处于净买入状态,合计净买入71.92亿元。其中,五粮液(14.16亿元)、海螺水泥(10.16亿元)、分众传媒(9.20亿元)、贵州茅台(7.13亿元)、中国国旅(6.49亿元)、中国石化(4.11亿元)、三一重工(3.86亿元)、潍柴动力(3.64亿元)、大华股份(2.14亿元)、洋河股份(1.78亿元)、苏宁易购(1.13亿元)和伊利股份(1.02亿元)等12只个股期间北上资金合计净买入额居前,均在1亿元以上。
    值得一提的是,上述25只个股分布在13类申万一级行业中,食品饮料(6只)、汽车(4只)、电子(3只)等行业均有3只及以上个股实现北上资金净买入。可以看到,以食品饮料为代表的大消费行业龙头标的依然是北上资金重点布局的领域。
    在上述25只获得北上资金净买入的个股中,有15只个股9月份以来股价累计实现上涨,占比六成。其中,招商蛇口(10.44%)、泸州老窖(9.79%)、洋河股份(8.21%)、上汽集团(7.31%)、五粮液(7.3%)、保利地产(7.08%)、中国国旅(6.55%)、潍柴动力(6.25%)、贵州茅台(6.19%)、苏宁易购(5.82%)和比亚迪(5.74%)等个股期间累计涨幅均超5%,尽显强势。
    据悉,继全球第一大指数编制公司MSCI把部分A股纳入其新兴市场指数后,全球第二大指数公司富时罗素也将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。
    对此,市场人士普遍认为,如果中国A股纳入该指数体系,可望带来更多增量海外资金,将进一步加快A股融入全球资本市场的步伐,同时A股追求价值股、蓝筹股的风格将进一步强化。在此背景下,月内北上资金布局的标的或迎“金秋行情”,值得期待。
    15家公司均受逾5家海外机构调研
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,9月份以来,合计有316家上市公司受到了机构(包括基金、券商、阳光私募、险资、海外机构)调研,其中,海外机构合计调研57家上市公司,显示出海外机构调研热情持续上升。
    具体来看,月内,有15家公司均受到5家及以上海外机构扎堆调研,美的集团、信维通信、洋河股份、华东医药、欣旺达等5家公司月内累计参与调研的海外机构家数均超10家,分别达到58家、35家、22家、12家、11家,索菲亚、鹏辉能源、格林美、老板电器、乐普医疗、赢合科技、华工科技、三花智控、闰土股份和好莱客等10家公司期间也累计接待了5家及以上机构集体调研。此外,包括深天马A、石基信息、海康威视、埃斯顿、当升科技、华宇软件、精测电子等在内的42家
    公司也被机构关注,显示出海外机构调研热情持续上升。
    良好的业绩表现或是海外机构对上述个股频繁调研的重要动力。统计显示,截至目前,已有27家公司披露了三季报业绩预告,业绩预喜公司达到25家,占比逾九成。其中,帝欧家居(750%)、珠江啤酒(100%)、晶盛机电(100%)、涪陵榨菜(75%)、精测电子(74.38%)、闰土股份(72.69%)、格林美(60%)、埃斯顿(60%)、乐普医疗(57%)和欣旺达(55%)等公司均预计2018年三季报净利润同比增长达到50%以上,显示出较强的盈利能力。
    行业分布方面,月内被海外机构调研的57家公司主要集中在电子(13家)、食品饮料(6家)、电气设备(6家)等三行业,这三大行业内机构调研公司家数总计25家,占比逾四成。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,9月份以来,合计有316家上市公司受到了机构(包括基金、券商、阳光私募、险资、海外机构)调研,其中,海外机构合计调研57家上市公司,显示出海外机构调研热情持续上升。
    具体来看,月内,有15家公司均受到5家及以上海外机构扎堆调研,美的集团、信维通信、洋河股份、华东医药、欣旺达等5家公司月内累计参与调研的海外机构家数均超10家,分别达到58家、35家、22家、12家、11家,索菲亚、鹏辉能源、格林美、老板电器、乐普医疗、赢合科技、华工科技、三花智控、闰土股份和好莱客等10家公司期间也累计接待了5家及以上机构集体调研。此外,包括深天马A、石基信息、海康威视、埃斯顿、当升科技、华宇软件、精测电子等在内的42家公司也被机构关注,显示出海外机构调研热情持续上升。
    良好的业绩表现或是海外机构对上述个股频繁调研的重要动力。统计显示,截至目前,已有27家公司披露了三季报业绩预告,业绩预喜公司达到25家,占比逾九成。其中,帝欧家居(750%)、珠江啤酒(100%)、晶盛机电(100%)、涪陵榨菜(75%)、精测电子(74.38%)、闰土股份(72.69%)、格林美(60%)、埃斯顿(60%)、乐普医疗(57%)和欣旺达(55%)等公司均预计2018年三季报净利润同比增长达到50%以上,显示出较强的盈利能力。
    行业分布方面,月内被海外机构调研的57家公司主要集中在电子(13家)、食品饮料(6家)、电气设备(6家)等三行业,这三大行业内机构调研公司家数总计25家,占比逾四成。
    除海外机构积极调研以外,券商也将重新判断公司的投资价值,并给出相应评级。而在上述57只个股中,有50只个股在近期被机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,金风科技(32家)、五粮液(29家)、华东医药(27家)、洋河股份(27家)、当升科技(24家)、索菲亚(22家)、美的集团(19家)、老板电器(19家)、康弘药业(16家)、好莱客(16家)、潍柴动力(16家)、卫宁健康(16家)和立讯精密(16家)等13家公司近期机构看好评级家数均超15家,值得关注。
    QFII连续5个季度持有108只个股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至二季度末,有260家公司前十大流通股股东中出现QFII身影,其中,QFII连续5个季度持有108只个股,投资风格偏向业绩成长性较好的绩优品种。
    统计显示,截至目前,已有34家公司披露了2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司家数达25家,占比73.53%。其中,洛阳钼业、国瓷材料、可立克等3家公司预计2018年三季报净利润同比增幅均在50%以上,显示出较强的成长能力。值得注意的是,在中报业绩实现同比增长的个股中,有19只个股最新动态市盈率不足30倍,具有较高的安全边际和投资价值。
    二级市场方面,上述个股中,有62只个股9月份以来累计实现上涨,其中,长城汽车(12.94%)、重庆啤酒(12.40%)、理邦仪器(12.13%)、青岛海尔(11.48%)、海天味业(11.39%)、海大集团(10.65%)和老板电器(10.64%)等个股期间累计涨幅均超10%。
    从行业属性来看,QFII的长期持股搭准了市场脉搏,上述108只连续5个季度持仓的个股主要扎堆在医药生物、食品饮料、交通运输等三大行业,涉及个股数量分别为11只、9只、9只。其中,医药生物和食品饮料等行业均为市场普遍认可的大消费“白马牧场”,确定性投资依然是QFII的主攻方向。
    日前,中共中央、国务院发布《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》,分析人士指出,该政策将有效推动消费升级,促进消费增长,对经济和股市都形成利好刺激。
    对此,前海开源基金首席经济学家杨德龙接受《证券日报》记者采访时表示,此次促消费的政策,对于提高居民的消费意愿、消费能力,保护消费者的合法权益等方面都有较好的支持。预计未来一段时间消费板块可能会迎来一波上涨行情,其中白酒无疑是消费板块中年业绩增长较稳定、较受投资者认可的行业。过去两年白酒业表现突出,累计超额收益较大。经过了前段时间的调整,白酒板块在估值上已经有了较大的投资吸引力。很多白酒股跌幅达到30%到40%,估值回到了合理的区域,具备了抄底的价值,很多抄底资金也在逐步地布局白酒板块。现在临近国庆节,而到第四季度又将迎来元旦和春节,在节日期间消费者对白酒的需求量会比较大,所以食品饮料板块在未来一段时间仍会有比较好的表现。此外,作为外资代表的QFII资金长期持仓的品种也有望成为未来A股“入富”增量资金的布局重点。

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中金在线特约,午间看盘:市场动荡 白马股受挫制约交投热情


  周四沪深两市全线下挫,其中主板单边下挫再度击穿3100点整数关口,创业板受主板拖累表现亦不理想。盘面上板块持续性很差,高送转、国产软件仅一度冲高,市场整体气氛较为冷淡,个股普跌之势彰显。周五四大指数集体高开,早盘格力电器一度带领家电股集体反弹,海南板块异动明显,海航创新一度强势涨停,大东海A、海峡股份、海南高速等个股集体拉升。不过,沪深300指标股集体杀跌,汇顶科技、伊利股份封跌停,江苏有线、保利地产等也有不同程度下跌。
  从技术上来看,上证指数高开后探底回升后再度下探,分时图中黄白二线纠结前行,短期市场赚钱效应相对匮乏。小时级别上继续试探阶段前低3041点附近的支撑,连阴走势也彰显企稳反弹为时尚早。日线图中再次承压5日、10日均线,弱势格局延续。创业板表现相对较强,大部分时间以红盘运行,小时图中在MA250位置获得支撑后呈现企稳反弹之势。日线图中依旧保持双线附近的震荡格局,短期风险仍然可控。
  源达收评:周五早盘沪深两市维持宽幅震荡。沪指正如之前所预期,开盘后下探3041点前低后快速反弹,由于受到上方短期均线的压力,节前大幅度反弹的概率较小,平稳收官的概率较大。创业板今日继续领涨,成功收复双线,这个位置作为关键性的牛熊分水岭具有重要意义,当前来看,只要创业板指保持强势不变,节后有望运行于双线上方。鉴于五一小长假即将来临,假期消息面的空档期制约当下投资热情,操作上还需多看少动,做好仓位管理,中长线可重点关注医药行业的优质标的。

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中国证券报,煤炭板块王者归来


   昨日,29个中信一级行业悉数飘红,其中中信煤炭指数以2.05%的涨幅高居榜首。自去年12月26日低点以来,该指数累计上涨8.90%,同期沪综指涨幅为3.84%,前者跑赢后者5.06个百分点。
  成分股中,昨日安源煤业、金瑞矿业涨停,山西焦化、陕西煤业和陕西黑猫涨幅在4%-6%之间。仅有永东股份和美锦能源下跌,跌幅分别为8.03%和3.53%。去年12月26日以来,36只正常交易的煤炭股中仅大有能源、*ST百花和美锦能源分别下跌1.25%、8.51%和18.12%,其余个股均录得上涨,涨幅最大的是平煤股份、恒源煤电和潞安环能,期间涨幅在19%-22%之间。
  中信建投证券指出,虽然春节后煤焦钢库存有所累积,部分现货价格出现回调,但这仅是供需衔接时间差带来的阶段性调整,且整体库存拉长看并不高,上半年焦煤价格在旺季补库中还能上涨,有可能创出新高,全年价格呈现前高后低的走势。今年一季度煤炭股的核心投资逻辑是估值中枢上移,这是补库周期中的特点,煤炭股2016年业绩改善明显估值受压的情况将得到修正,具备坚实基本面及业绩的公司将是投资首选。

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国金证券,汽车和汽车零部件行业研究:补贴退坡引发销量结构剧变 高续航高能量密度趋势促成新能源车热管理快速增长


    7月新能源汽车销量数据发布,纯电300公里上下冰火两重天。1-7月纯电动汽车销量同比上升90%至30.48万辆,6、7月续航300公里以上车型环比分别增长28%、31%,300公里以下环比暴跌63%、26%,带动平均续航提升近40%至291公里,插电混动车型1-7月同比增速192%表现亮眼,销量冠亚军比亚迪与上汽差距缩小至165辆竞争激烈。热管理相关企业陆续发布中报,重点公司业绩报喜。银轮股份发布业绩快报上半年净利润增长21.3%,三花智控、西泵股份上半年净利润分别增长11.04%、36.8%,头部企业优势凸显。
    评论新能源热管理系统直接受益,未来平均单车价值可提升72%。补贴退坡政策对车型销售结构影响极为显著,政策推动行业向高续航里程发展的趋势仍将继续。而电池电量与能量密度的增加将直接提升水冷电机电控、电池液冷系统渗透率,未来将带动纯电热管理平均单车价值从2900提升至5000元甚至更高。同时冬季节能50%的热泵空调有望成为未来趋势,国内首次配备热泵空调的荣威Ei5刚上市就给出了不错的成绩。新能源热管理行业规模到2020年将翻2番。高续航销量与渗透率的提升配合单车价值的快速增加将成倍扩展新能源汽车热管理行业的规模,我们预计18年电池液冷系统、电机电控水冷系统的市场空间可分别扩大175%、200%至8亿与2.33亿,到2020年则可增至34亿与15亿,新能源空调市场则将有52-74亿空间。预计18年新能源汽车热管理行业增速将超过55%,规模达到40.3亿,到2020年可达到115亿,占比达到热管理行业10%以上。
    热管理行业上半年业绩预计平均净利润增长15%,成长远景可期。受传统汽车销量不佳及未来销售预期承压拖累,预计上半年热管理相关企业业绩平均增幅在15%,但明显优于整车销量趋势。我们认为新能源热管理作为热管理行业的分支,随着电池电量、能量密度逐渐提升,三元电池、高镍化、软包化的趋势,电池安全性以及能量控制的难度加大,整车厂将会在此加大投入,未来更大的规模、更高的单车价值与高速的增长能够为提前布局的标的带来增长的确定性,当前我们保持预期并持续推荐该板块。
    投资建议
    重点关注公司:银轮股份、三花智控
    风险提示
    新能源汽车政策变动,销量不及预期;传统汽车业务下滑拖累整体净利润;产品价格下降超预期。

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和讯股票,盘后点评:沪指大涨创反弹新高 关注后续量能变化


  和讯股票消息 8月25日(周五),今日两市展开反弹,沪指收复3300点后一路高歌猛进创阶段性新高,最高触及3331.91点,上证50指数大涨2.26%,创业板则表现稍弱,市场呈现普涨的行情。
  截止下午收盘,上证指数报3331.52点,涨幅1.83%,成交额2271亿;深证成指报10659.01点,涨幅1.00%,成交额2391亿;创业板指报1812.88点,涨幅0.95%,成交额668.2亿。
  盘面上,煤炭开采、新股与次新股、证券、钢铁、银行、有色等板块涨幅靠前;仅酒店及餐饮等板块略有跌幅。
  【盘中活跃板块及个股】
  银行板块继续大涨。交通银行、南京银行(601009)、工商银行大涨4%,中国银行、中信银行、华夏银行(600015)、光大银行(601818)、兴业银行(601166)等个股亦有上涨表现。
  雄安板块异动拉升。截至发稿,嘉寓股份(300117)、冀东装备(000856)、杭萧钢构(600477)、四通新材(300428)、森特股份、太空板业(300344)等个股均有拉升表现。河北省发布住建厅关于开展《雄安新区建设适用建材产品目录(第一批)》征集工作的通知。通知要求:所征集的建材产品须达到国际先进或国内领先以上水平,重点突出节能、绿色、环保、循环等特征,生产企业应具备批量供应能力,为全力支持雄安新区建设做好各项准备工作。
  有色板块再度拉升。云铝股份(000807)强势涨停,中国铝业、深圳新星均暴涨7%以上,华友钴业(603799)、建新矿业(000688)、神火股份(000933)、怡球资源(601388)、厦门钨业(600549)等个股亦有不同程度的大涨。
  券商板块不断走强。截至发稿,浙商证券暴涨8%冲击涨停,国元证券(000728)、华泰证券(601688)大涨近5%,中国银河、西部证券(002673)、中原证券、招商证券(600999)等个股亦有不错表现。
  钢铁板块午后持续走高。截至发稿,韶钢松山(000717)强势涨停,新钢股份(600782)、方大特钢(600507)大涨6%,南钢股份(600282)、*ST华菱、凌钢股份(600231)、马钢股份、鞍钢股份等个股亦有不错表现。
  【券商观点】
  李大霄表示,这次攻克3300基础比较扎实,不仅有蓝筹股的上涨,而且优质成长股也表现优异;改变了以往漂亮50和要命30的不协调。此次主力部队攻克3300之后,意图高远。
  招商证券称,大盘前期多次冲关均受到量能制约未能成功,回调空间有限,年线具有强支撑。近期管理层一系列举措意在抑制非理性投机炒作,引导市场走势更加稳健。操作方面,仓重者建议减低仓位,等待回调买入的机会。中期继续关注优质中小创成长股、上市满一年的超跌优质次新股,周期板块建议第二波关注点放在基本面较好的锌铝以及具有国企改革动作的品种。

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东吴证券,通信行业:为什么说频率分配是5G大周期开启的风向标


    5G核心频率分配方案有望九月落地,进度位居全球前列:1)8月24日中国信通院副院长、IMT-2020(5G)推进组组长王志勤表示:计划今年9月将正式发布5G频谱资源的最终许可方案,频段的分配也不会考虑“拍卖”模式,而是延续指派制度;2)频率分配先于5G网络部署:频率是移动通信发展的核心资源,5G的频率需求将大大超过2G、3G、4G所用频率的总和,成为真正的“用频大户”;3)我国频率分配等同于外国频率拍卖,韩国、西班牙以及英国已完成或阶段性完成5G频率拍卖,我国频率分配进度居于全球前列。频率分配方案兼顾公平与效率,保证运营商产业发展均衡:频率分配中综合考虑频率覆盖范围、运营商业务模式及产业链成熟度。我们认为,三大运营商将分配到3.5GHz、4.9GHz和2.6GHz频率,其他网络运营和建设主体也可能获得频率许可。目前3.4-3.8GHz频段成为全球漫游性最佳频段,2.6GHz和4.9GHz产业链成熟度稍差、但能够更好的与4G基站协同组网以及更高的系统容量,更有利于中国5G产业稳健发展和三家运营商竞争均衡。
    频率分配是5G建设周期开启的风向标,5G投资大周期积极开启:1)对冲08年金融危机3G频谱晚于牌照发放,2013年11月4GTD-LTE频率分配方案落地,12月牌照发放后运营商投资支出明显提速,开启5G板块投资大周期,我们测算,5G时期运营商的资本开支将是4G时期的1.5倍,对照4G资本开支情况,未来三大运营商5G资本开支至少为1.2万亿。2)通信各板块投资窗口将陆续打开:5G网络高带宽需求拉对传输设备、基站及天线的需求,我们认为传输产业链将率先受益,无线产业链紧随其后。
    通信板块估值处于历史较低区间、机构持仓处于十年最低位,值得重点关注:目前5G板块估值及各板块的机构持仓均处于底部,随着5G部署的持续推进,考虑通信板块历史变动,通信板块将进入估值回升,板块指数上行阶段。
    投资建议:5G频率分配方案落地,将进一步推动5G产业接近右侧的拐点,持续坚定看好5G大周期下的投资机会:重点关注:烽火通信、中国联通、中国铁塔,建议关注:光交换及光器件:中兴通讯、新易盛、光迅科技、博创科技、中际旭创等。光网络集成:太辰光、瑞斯康达。无线产业链:飞荣达、中石科技、东山精密。光纤光缆:亨通光电、中天科技、长飞、特发信息。网络规划设计板块相关个股也值得关注。
    风险提示:中美贸易摩擦再起的风险,行业增速放缓风险,5G产业投资进程不及预期风险,5G频率分配进度低于预期的风险,5G产业链成熟慢于预期。

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