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新时代证券,建筑与工程行业2018年投资策略:2018 更看园林生态环保PPP


    本年度建筑板块微跌,市场表现居于中游:年初至今,纵观中信29个子行业指数近一年来的市场表现,食品饮料、家电、非银行金融、电子元器件、银行等13个子行业上涨,其余16个子行业较年初均出现不同程度的跌幅。建筑行业指数下跌3.52%,在各子行业中表现位列第16位,处于中游水平。
    行业经营业绩稳步提升,现金流有待改善:今年前三季度,建筑行业整体经营状况表现稳健:前三季度行业营收29,878.61亿元,同比增长11.95%,归母净利润961.94亿元,同比增长14.58%。同时全行业毛利率保持稳定,资产负债率有所下降,经营性现金流弱于上年同期。建筑各子行业中,园林工程板块受益PPP融资模式及生态环保领域外延,行业景气度最高,盈利能力显著提升,业绩增速居于各子行业之首,借助生态环保大力发展契机,园林工程行业高景气明年仍将持续。
    宏观经济总体运行平稳,投资增速回落,生态环保业增速亮眼:年初至今,国内经济运行总体平稳。根据国家统计局最新数据显示,今年前三季度国内生产总值已达59.33亿元,同比增长6.9%,宏观经济“L”型趋势仍将继续。固定资产投资增速回落,收入增速稳定增长、为未来消费增长打下坚实基础,出口贸易平稳增长、贸易顺差扩大。建筑行业的两大支柱地产及基建投资增速均有所下滑:截至今年10月份,全国房地产开发及基建投资额分别为9.05、14.08万亿元,累计同比增速分别回落至7.8%、15.85;基建投资子领域来看,生态环保投资持续高位运行。
    PPP融资模式规范之年,园林生态环保更上一层楼:今年以来政府对PPP融资模式监管趋严,旨在将PPP模式重心回归提高社会服务效率的本源,我们预计未来PPP模式的发展将呈现生态环保类项目占比提升、民营企业尤其上市公司市占率提升的两大趋势。
    投资主线--园林PPP延续高成长,三时点买入:十八大以来,党中央高度重视生态文明建设和环境保护工作,将其列入“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局的高度,十九大更是强调建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计,以地产及市政园林为主的传统园林工程开始迈进生态环保新时代。生态文明建设战略及PPP推广带动板块上市公司订单加速落地,业绩持续高增长。根据园林PPP板块行情以业绩驱动为主的逻辑主线,建议明年重点关注年报一季报季(3-4月)、中报季(7-8月)以及三季报季(9-10月)这三个超配时点。
    重点公司:三白马(蒙草生态、铁汉生态、东方园林);三黑马(东华科技、美晨科技、云投生态);华南四小龙(岭南园林、棕榈股份、文科园林、海南瑞泽)。

中国证券报,宇环数控(002903)"一"字板打开




    周三,宇环数控开盘即现涨停,虽在早盘一度有所打开,但在资金持续流入推动下,股价再度封板。截至收盘,该股以57.74元,涨10.00%报收。昨日,宇环数控全天成交额为3.35亿元,换手率达23.20%,双双较前一交易日出现明显放大。据Wind数据显示,昨日该股主力净流入金额为2.76亿元。
    消息面上,近日宇环数控发布2017年三季报,三季报中显示公司2017年1-9月实现营业收入1.99亿元,同比增长31.93%;通用设备行业平均营业收入增长率为34.97%;归属于上市公司股东的净利润6728.97万元,同比增长39.08%,通用设备行业平均净利润增长率为13.18%,公司每股收益为0.90元。该公司表示,上述变动属于客户订单变动引起净利润正常波动。宇环数控在精密数控磨床和数控研磨抛光设备领域处于国内领先地位,是全球精密数控磨床领域中不容忽视的一支“中国力量”。
    分析人士表示,当前宇环数控走势仍然强劲,叠加消息面上利好以及资金抢筹,短期来看,该股仍可继续看高。

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申万宏源集团股份有限公司,一季度航空铁路业绩超预期 另外建议旺季前布局中远海控


    成就梦想集运:强调中远海控旺季前布局机会。本周SCFI环比上涨12.8%至760.67点,欧线上涨32.5%,美西线上涨21.8%。闲置运力从淡季停航时的2.4%下降至1.4%,再创新低。本周欧线接近满载出现爆仓情况,美线舱位利用率回到95%。受去年基数逐渐抬高影响,单月同比运力增速已经从1月份的9.5%下降至7%,7月份起有望下降至5%以下。5-8月份运价均值有望持续上涨,贸易战悲观预期有望得到修复。中远海控发布一季度业绩,在一季度运价同比下降1.2%的情况下扣非净利润上涨65%,成本优势,综合竞争力显著提升,旺季前为最佳布局窗口期,强调“买入”评级。
    快递:圆通业绩增速恢复明显,韵达依然在高增速跑道上。圆通速递2018Q1归母净利润3.16亿元,同比增长13%。其中投资收益贡献净利润0.18亿元,剔除掉投资收益后为2.98亿元,同比增长38%。
    剔除掉圆通速递国际并表的影响,假设总部继续让利加盟商,按照单件平均收入下降3%测算,则2018Q1业务量增速应是33%左右;韵达股份2018Q1业务量同比增长51%,持续大幅度跑赢行业。我们认为业务量高增速与公司持续智能化设备投入有关,以2017年为例,在业务量同比增长高达46.86%的背景下,生产人员从2016年的6924人下降到2017年的6515人,这体现出公司逐步以自动化设备替代人工劳动的趋势;顺丰控股2018Q1业务量同比增长40%、单价同比下降4.5%,大概率与快递业务中的电商件占比提升有关;申通快递自营比例正在逐步提升,短期内未看到增速明显改善,但未来改善空间较大。继续强烈推荐圆通速递、韵达股份,推荐顺丰控股、申通快递。
    航空:航空公司一季报业绩普遍超预期,三大航归母增速均在60%之上。根据高频数据来看,整体供需情况正在逐月转好,客座率和票价均有明显上升。运价改革进程加快,南航已率先上调京广、沪广运价上限,预计国航、东航将于5月中旬相继上调一线对飞航线,利好二季度业绩增长。三大航中东航供需改善最为明显,4月指引票价涨幅最大,京沪、沪广、沪深线占比高,五月调价将刺激业绩释放,目前市场对东航预期普遍较低,超预期增长概率大。继续推荐东方航空,强调“买入”评级。
    铁路:一季度铁路整体业绩向好,建议底部布局大秦、广深。一季度铁路货运需求持续旺盛,全国来看,日均发车量同比增长8.2%,货运发送完成量同比增长7.8%,其中大秦铁路一季度煤炭运输量达1.14亿吨,同比增长9.85%,同时得益于17年3月底提价,一季度大秦煤运价格有10%左右提升,最终带来一季度归母净利润同比增长29.6%;另外,铁龙物流得益于货运整体旺盛,一季度营收同比增长41.8%,归母净利润同比增长45.7%。客运方面,广深铁路受益于广州至潮汕动车组量价提升及铁路货运结算改革,收入同比增长13.16%,同时公司加强成本管控,归母净利润同比大增57.9%。建议底部布局业务稳健低估值高估值的大秦铁路及土地变现有望释放利润的广深铁路。
    供应链:物流黑马Q1业绩增速领跑板块。本周一季报发布完结,物流板块各公司业绩增速情况分化,我们重点推荐的黑马标的基本保持良好增速。其中象屿股份进一步加速大宗贸易发展,Q1净利润取得75%的增速;相对稳健的建发股份同样实现30%的增长。瑞茂通虽因保理结算节奏问题,同比利润小幅下跌2%,但收入规模同比实现翻倍,体现了较强的成长性。整体而言,今年物流板块仍具备较强的成长性,部分标的目前估值较低,属于左侧布局优良品种。
    回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数上涨2.33%;跑赢沪深300指数2.43个百分点(下跌0.11%)。子行业板块港口、公路、铁路、机场、航运、航空板块上涨,物流、公交板块下跌,其中机场板块上涨最大6.20%,公路板块上涨最小0.54%;公交板块下跌最大0.81%,物流板块下跌最小0.01%。2)数据回顾:中国沿海(散货)综合运价指数CCBFI报收于1136.88,周上涨7.4%;CCFI指数收于744.06,周下跌0.8%;BDI指数报收于1361.00,周上涨6.2%。维持行业观点,推荐快递、铁路、航运、航空等行业;个股方面建议关注吉祥航空、上港集团、韵达股份、建发股份:
    个股组合:南方航空(受益改革,弹性最大)/圆通速递(业绩增速上行、成本端改善有望超预期)/中远海控(集运周期回暖)/怡亚通(平台建设进入收获期)/韵达股份(业绩高增速、估值合理)/上港集团(杭州湾大湾区)/音飞储存(智能货架行业龙头)/吉祥航空(成长民营航空)/楚天高速(转型电子)/瑞茂通(受益煤炭回暖)/外运发展(股价低于转股价10%,高安全边际,深化改革海外延伸空间广阔)航运周观点:
    干散货航运:需求有韧性,BDI反弹至1月高点水平。BDI指数本周上涨6%达1361点。
    2018年4月至2018年6月FFA市场隐含的远期BDI数值分别为1136点,1374点,1358点,二至四季度隐含的均值为1289点,1405点和1592点。铁矿石港口库存连降四周至1.59亿吨。五一假期临近,BDI节前2天回调。长期看,干散货航运长周期复苏逻辑仍成立,在建订单占比处于历史低位,利率上行周期航运公司融资扩产能能力较弱,即使需求走弱,最悲观情境下18年也会与17年持平。推荐中外运航运、太平洋航运。
    外贸集运:提价如期而至,中远海控逆势增长强调“买入”评级。我们上周提示的集运提价成功得到验证,本周SCFI环比上涨12.8%至760.67点,欧线上涨32.5%,美西线上涨21.8%。闲置运力从淡季停航时的2.4%下降至1.4%,再创新低。欧线接近满载出现爆仓情况,美线舱位利用率回到95%。受去年基数逐渐抬高影响,单月同比运力增速已经从1月份的9.5%下降至7%,7月份起有望下降至5%以下。5-8月份运价均值有望持续上涨,贸易战悲观预期有望得到修复,近两周全球集运股票开始反弹,马士基近两周上涨8%,赫伯罗特上涨6%,中远海控AH股上涨5%,A股中远海控发布一季度业绩,在一季度运价同比下降1.2%的情况下扣非净利润上涨65%,成本优势,综合竞争力显著提升,旺季前为最佳布局窗口期,强调“买入”评级。
    油运市场:关注拆船量,寻找周期拐点。本周克拉克森VLCC平均收益下降至2374美元/天,连续三周再创数据统计以来新低值。受市场低迷影响,油轮拆船量同比增长8倍。
    一季度原油轮总运力及VLCC运力环比接近0增长,同比看原油船运力同比增速2%,VLCC运力同比增长1.38%。VLCCTCE一季度同比下降75%。虽然部分机构给出了2018年全年5%的油轮需求增速,但从运价和运力增速反推看,一季度油运需求或出现负增长。二三季度为油运淡季,8月前较难出现大幅变化,密切跟踪拆船量以及OPEC限产情况。一季度全球油轮公司油运业务均由盈利转向亏损,中小型高杠杆油轮公司有出现破产可能。美股油轮公司Euronav一季度收入同比下降40%,利润由盈利3432万美元变为亏损3909万美元。市场对油轮基本面向下有一定预期,PB在0.4-0.7之间。但Euronav公布业绩后,股价仍下降了9%。
    风险提示:经济增速低于预期,班轮公司开启价格战。

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全景网,襄阳轴承(000678)捐赠100万元抗击新冠病毒疫情



  全景网2月3日讯  襄阳轴承(000678)周一早间公告,2020年1月29日,公司向襄阳市红十字会捐赠100万元用于帮助抗击新型冠状病毒疫情。
  襄阳轴承表示,公司严格执行湖北省、襄阳市关于企业复工时间的规定,初步计划将于2020年2月14日复工。根据目前与各供应商、客户的沟通,主要客户复工后所需产品春节前已在客户所在地备有货物,同时公司本部亦有一定数量的库存产品,待物流恢复后可直接发给客户。若2月14日公司能够如期复工,则可以按照客户订单时间要求满足客户需求。但2月14日能否如期正常复工以及物流是否畅通尚存在不确定性。

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证券时报网,美丽生态(000010):控股股东部分股份被司法拍卖 佳源创盛将成第一大股东




    美丽生态(000010)8月7日晚公告,北京市第二中级法院在京东网络司法拍卖平台公开拍卖公司控股股东五岳乾坤持有的7935万股,已拍卖成交,由佳源创盛成功竞拍。五岳乾坤所持公司股票变更为9701万股。此次拍卖完成后,佳源创盛直接及间接持有公司1.19亿股股份,占公司总股本的14.56%,将成为公司第一大股东。

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中国证券网,民丰特纸(600235)控股股东完成增持计划




    中国证券网讯(记者尚海)民丰特纸8日晚间公告,控股股东嘉兴民丰集团有限公司(以下简称“民丰集团”)计划自2017年3月31日起六个月内(即2017年3月31日至2017年9月30日),以自身名义通过上海证券交易所交易系统允许的方式(包括但不限于集中竞价、大宗交易或资产管理计划)择机增持公司股份,增持资金为自有资金;拟增持价格不高于10元/股(不含);拟增持数量不少于2,000,000股,但不超过7,000,000股;拟增持金额不超过人民币70,000,000元。
    公司表示,截至2017年9月30日,本次增持计划已实施完毕。本次增持计划实施前,民丰集团持有本公司股份数量为120,500,000股,占公司总股本的34.30%;本次增持计划实施完毕后,民丰集团持有本公司股份数量为122,500,000股,占公司总股本的34.87%。

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民生证券,中南文化(002445)2017年半年报点评:外延并表业绩高增长 文娱全产业链布局有望协同展开


    分析与判断
    文化娱乐产业链趋于完善,外延并表业绩高增长
    公司上半年文化娱乐业务收入4.23 亿元,同比增长128.17%,占营收比重67.34%;机械制造业务收入2.08 亿元,同比减少-7.70%,占营收比重23.66%;文化娱乐业务占比持续提高,制造业务完成划转。
    公司今年1-6 月净利润大幅提升的主因是公司2016 年下半年完成对新华先锋(报告期内净利润0.17 亿元)、值尚互动(报告期内净利润0.80 亿元)的并表,以及2017年4 月完成对极光网络(报告期内净利润0.23 亿元)的并表,共计增加销售收入2.47亿元,文化板块外延式加速成长。
    报告期内,公司影视板块子公司大唐辉煌收入1.58 亿元,同比减少-8.46%,净利润0.53 亿元,同比减少-14.48%;艺人经纪子公司千易志诚收入0.23 亿元,同比增长71.95%,净利润850 万元,同比增长133.15%;中南影业净利润-442 万元,亏损数额收窄。
    影视板块已投资片单丰富,行业知名度打开
    公司上半年影视业务收入1.72亿元,营收占比26.97%。报告期内公司投资拍摄了《别了拉斯维加斯》、《警犬来啦》、《橘子街的断货男》、《老男孩》、《笨蛋都到齐了》、《与青春有关的日子》、《地狱恋人》等重点剧目,正推动《摸金玦》、《雪覆沙》、《丛林兵王》、《女婿驾到》、《陌上云暮迟迟归》等重点项目的开发。公司投资的电影上半年上映的有:武侠题材《绣春刀·修罗战场》截止目前票房2.6亿元,豆瓣评分7.6分;建军90周年献礼影片《建军大业》,当前票房3.8亿元;喜剧电影《有完没完》,总票房0.37亿元。电视剧方面,《别了拉斯维加斯》、《警犬来啦》、《橘子街的断货男》等片有望下半年陆续确认收入。
    游戏板块发展迅速,后续将增强手游自研能力
    上半年游戏板块收入2.20 亿元,其中游戏推广业务收入1.91 亿元,来源为值尚互动收入,营收占比30%;网页游戏收入0.29 亿元,主要收入来源为极光网络,营收占比4.55%。公司主要运营项目有页游《武神赵子龙》、《西游伏妖篇》、《九天封神》,手游《口袋妖怪复刻》、《决斗之城》、《小小三国》、《死神觉醒》等,其中《武神赵子龙》报告期末累计流水已超过6 亿元。正在研发也有项目《画江湖之杯莫停》、《绝世仙王》、《月光宝盒》将于下半年上线。极光网络将分别组建“页转手”游戏团队,及精品手游开发团队,公司游戏自研能力有望得到发展。
    版权运营及艺人经纪板块完善文化产业链,大文娱布局有望协同展开
    公司1-6月版权及艺人经纪板块分别收入0.28亿元及830万元,版权方面公司储备了《凤舞未央:吕雉传》、《轩辕玦》、《你不会消失》、《桃花债》等70余个已出版图书IP,《幸福可以等》和《诡案罪》已进行自主剧本开发;艺人经纪业务主要通过千易志诚和大唐辉煌展开,旗下一线艺人包括刘烨、黄轩、王珞丹、李小冉等,并持续吸纳潜力新人。公司未来有望通过上游版权运营及开发、影视制作、艺人经纪、影游联动等环节打通文娱全产业链。
    盈利预测与投资建议
    预计公司17-19年EPS为0.57、0.65和0.76元,当前对应PE为25X、22X、19X,给予“强烈推荐”评级,可给予2017年30~35倍PE,对应未来6个月合理股价为17.1元~19.95元。
    风险提示1、并购整合不达预期;2、行业竞争加剧。

上海证券报,投资者可参股也可控股 襄阳轴承(000678)控股股东再谋混改




    在收到控股股东混改事项通知而停牌4个交易日后,襄阳轴承今日披露了控股股东三环集团尺度颇大的混改方案,股票同时复牌。
    襄阳轴承公告称,公司于10日收到控股股东三环集团的书面通知,为继续加快推进三环集团改制,经湖北省政府国资委研究决定,三环集团引进投资者实施改制事项已于10月9日在武汉光谷联合产权交易所正式挂牌,公开征集投资者。三环集团本次改制方式不限,既可以增资扩股,也可以增资扩股和股权转让同步进行,投资者可以参股,也可以控股。襄阳轴承表示,尚不得知本次混改是否会导致公司最终控制人发生变更。
    资料显示,三环集团是由湖北省国资委履行出资人职责的省属大型制造企业,主要从事专用汽车、汽车零部件、数控锻压机床的生产制造和汽车、机械设备、金属材料的贸易。三环集团2015年完成公司制改造,由全民所有制企业变为国有独资公司,湖北省政府国资委持有100%国有股权。
    据披露,本次混改的范围为三环集团现有全部资产,在投资条件方面,只接受现金投资,不接受股权等非现金投资,同时,改制募集资金留在三环集团用于发展的资金总额不低于30亿元,上不封顶。
    记者注意到,这不是襄阳轴承控股股东三环集团首次筹划混改事宜。2016年9月中旬,公司披露了控股股东拟实行混合所有制改革相关事宜,并在武汉光谷联合产权交易所发布了招商公告。彼时,公司称,该事项可能会造成三环集团的实际控制人发生变化,从而导致公司最终控制人发生变更。但在挂牌后的一年时间内,因多方原因,三环集团并未引进战略投资者。
    据公开信息,三环集团目前持有襄阳轴承27.94%的股份,并通过其控股子公司襄轴集团持有上市公司18.09%的股份,合计持股比例达到46.03%。三环集团表示,本次混改完成后,将提升三环集团的综合实力,并对上市公司产生积极影响。

中泰证券,轻工行业周报:把握包装板块投资机会


    家居板块:贸易摩擦背景下短期关注内销市场的需求释放及其对应优势标的,中长期建议布局行业格局好,以及商业模式符合长期趋势的标的。
    定制家居:我们看好:1)产品矩阵全,具备家居新零售属性的企业。一站式、定制化、多品类,服务属性和零售属性增强将降低地产周期因素的影响。长期推荐擅长服务与数据分析的定制家居新零售领导者尚品宅配。公司北京C店开张,当天还与网易严选、苏宁易购等签署合作协议(腾讯家居网),共同发展C店大家居业务。另外关注传统渠道龙头欧派家居;2)具备高成交率的企业。客流量相对稳定情况下,高成交率将帮助企业实现有效率地营收增长,推荐传统渠道优秀的欧派家居以及新渠道发展优异的尚品宅配。建议继续关注底部推荐的志邦股份。公司木门扩张较快,大家居事业线开始整合,未来是二线橱柜像一线全屋定制进击的白马龙头。
    软体家居:行业格局佳,顾家家居中长期推荐。(1)软体家居受精装房影响小,更多还是依赖零售渠道,未来拓品类/拓渠道逻辑较为顺畅,预计顾家家居未来3年将新增1000家门店,同时在布艺、功能沙发、床垫领域拓展加速;(2)汇兑及原材料成本回落将对冲贸易摩擦等不利因素;(3)中长期是大家居龙头,做"中国版"的宜家。另外,软体黑马建议关注喜临门。
    精装房政策稳步推进,地产企业集中采购趋势明显。推荐工装业务占比高,客户结构好的帝欧家居,建议关注大亚圣象。欧神诺:公司长期与碧桂园、万科、恒大等房地产企业深度合作,公司有望持续受益地产集中度提升。另外,帝王洁具主营的瓷砖业务市场空间较大,且依然处于发展早期,帝王洁具与欧神诺合并为帝欧家居后,资本+产业+客户+营销网络协同推动双方强者恒强。 造纸板块:造纸板块前期受行业淡季及贸易摩擦影响估值下滑较大,三季度随着行业旺季窗口开启,下游需求提振有望提升纸企盈利能力并带动估值修复。此外,对近五年A股市场的回溯分析发现,除2015年外,造纸板块在三季度对沪深300的超额收益均处于上行区间。我们认为,伴随中报窗口期临近,造纸板块配置价值将逐步显现。
    包装纸:旺季来临废纸稀缺性显现,关注龙头外废配额红利。根据国务院《关于全面加强生态环境保护,坚决打好污染防治攻坚战的意见》中的表述,国家将力争在2020年年底前基本实现固体废物零进口。外废进口量逐步下降直至归零可能性较高。由于2017年我国废黄板纸回收率已达73.8%,短期内单纯依靠回收率的提升难以填补空缺,而纸企拓展木浆造纸工艺或在海外建设浆厂又需要较长的周期,可以预见,废纸将成为稀缺资源。三四季度箱板瓦楞纸新增产能预计逐步投放,可能导致新一轮对废纸资源的争夺并重新推高国废价格,国废外废价差有望重新拉大。从外废配额分配上看,今年前十家企业配额占比由2017年的%增至89%,利好龙头巩固成本优势。龙头因外废配额坐拥盈利能力红利效应明显,推荐箱板瓦楞纸龙头山鹰纸业、建议关注港股龙头玖龙纸业。
    文化纸:纸价逐步企稳,关注龙头资源优势。近期白卡纸价格在大跌后稳步回调,从企业报价看,双胶、铜版纸价格有望逐步企稳。成本端,欧洲市场木浆价格依然处于持续上行阶段,而国内木浆报价今年基本走平,原因可能在于太阳纸业的化学浆新增产能对浆价上行起到了一定的缓冲作用。但国外木浆市场继续涨价表明全球供需格局依然偏紧,因此我们认为浆价三季度高位震荡可能性较大。近期太阳纸业公告增资老挝公司用于浆纸项目扩产;晨鸣纸业公告新建轻质碳酸钙项目,表明文化
    纸龙头企业正通过不同策略尝试提升对制浆造纸成本的掌控能力。我们认为未来木浆系纸企的资源禀赋优势将对盈利能力起到更加重要的作用。推荐浆自给率有望继续提升,并拥有可大幅降低成本的制浆技术的木浆系龙头太阳纸业。 包装板块:关注龙头裕同科技新发展。今年公司优势业务消费电子包装发展平稳,烟标、酒包、化妆品包等非消费类电子业务进展较大,预计明年新业务迎来放量年,发展势头超预期,叠加消费类电子明年复苏的利好因素,当下包装龙头裕同科技迎来较好布局点。同时,去年由于原材料、汇兑及部分新品未形成规模效应毛利也受到较大影响,预计后期利润也将回暖。
    消费升级板块:建议关注好太太、晨光文具和中顺洁柔。好太太:国内晾晒行业龙头,布局智能家居助力长期业绩高速增长。晨光文具:中国文创用品龙头优势,B端业务继续放量,九木杂物社提供新的利润增长点。中顺洁柔:2016年行业前四大品牌只占约35%的市场份额,行业集中度提升有较大空间。浆价高位运行有望加速行业集中度提升趋势。公司通过提价与产品结构调整良好地对冲了成本压力,持续看好公司未来盈利能力。
    本周核心组合:裕同科技、欧派家居、志邦股份、顾家家居、晨光文具。
    风险提示:原材料价格上涨风险,地产景气程度下滑风险。

国信证券,非金属建材周报(18年第23周):玻璃价格微涨 库存下行


    过去一周非金属建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股。
    06.04-06.08,本周沪深300指数上涨0.24%,建筑材料指数(申万)上涨0.57%,建材板块跑赢沪深300指数0.33个百分点。建筑材料板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:帝欧家居(8.73%)、华立股份(8.62%)、伟星新材(7.85%);居后3位的个股:龙泉股份(-5.11%)、中航三鑫(-5.15%)、顾地科技(-5.41%)。
    过去一周行业量价库情况跟踪。
    本周全国P.O42.5水泥平均价为430元/吨,环比下跌0.22%,同比上涨21.84%。
    上周全国水泥库容比为55.0%,环比上升1.27%,同比下降10.30%。价格下跌地区有上海、福建和重庆等地,幅度10-30元/吨;价格执行上调地区是天津,幅度30元/吨。6月上旬,国内水泥市场正式进入淡季,受高考和降雨影响,下游需求明显减弱,企业发货环比下降10%-20%,受此影响,部分地区水泥价格出现回落。
    本周玻璃现货价格小幅上涨,生产线库存持续下降。截至06月09日,玻璃期货活跃合约1809周报收于1449.8元/吨,环比上涨1.27%。现货平均报价为80.0元/重量箱,环比上涨0.23%,同比上涨8.41%。本周重点厂家玻璃仓库全周均价1638.2元/吨,环比下跌0.78%。华东、华中、东北地区价格出现小幅上涨,华南地区价格小幅回落。
    截至06月07日,美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)现货价为65.95美元/桶,环比下跌0.21%,原油期货已连续三周下跌。截至06月09日,我国动力煤(Q5500,山西产,秦皇岛)现货价585元/吨,较上周无变化。截至06月08日,全国重质纯碱市场价(中间价)2100元/吨,环比上涨1.01%。截至06月06日,进口废纸到岸价(美废8@)为220美元/吨,较上周无变化。
    行业要闻简述。
    ①环保监管力度加大煤价趋势持续向上;②原油期货继续收跌;③废纸价格出现大面积上调;④第一批中央环保督察“回头看”全部实现督察进驻;⑤湖北襄阳水泥行业自明年1月1日起执行"特别排放限值";⑥海螺和台泥高管会见,进一步密切合作关系;⑦华润水泥与西门子签署战略合作协议。
    行业策略及投资建议。
    近期现货市场行业数据运行表现尚可,水泥较优,价格高位运行,因雨季临近,环比略微下跌,同比涨幅仍较大,库存低位,雨季淡季价格回调有限。玻璃前期价格回落较多,近期因成本推升和行业协同,价格企稳且有回升迹象,库存在提价之后,持续走低,反映出前期经销商买涨不买跌的博弈心态。二级市场方面,近日市场因贸易战再起,国际局势动荡,以及对宏观经济下行担忧而再度笼罩焦虑情绪,建材板块股价亦受到影响。我们强调现阶段行业基本面仍较坚实,现金流尚好,债务风险可控,中报预计业绩增长尚稳,建议关注企业发展中枢,企业核心竞争力,逢调整长线布局经营上有核心竞争力,有一定增长潜力,股票上具有长期现金分红潜力的优秀企业,长期持有伴随企业持续成长。继续推荐:北新建材、中国巨石、旗滨集团、海螺水泥、东方雨虹、伟星新材、信义玻璃、中国联塑。推荐关注:中材科技、再升科技、帝欧家居、长海股份、丰林集团、三棵树、祁连山

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