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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中国证券网,东软载波(300183)实控人拟向顺德控股方面转让公司不超20%股份




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)东软载波公告,公司实际控制人崔健、胡亚军、王锐与顺德控股于2019年9月7日签订《股权转让框架意向协议》。顺德控股或其指定的第三方拟受让东软载波不超过20%的股份,增强与东软载波的业务合作,为东软载波集成电路业务和智能化业务提供最优理想化应用场景和市场未来空间。顺德控股是一家经佛山市顺德区人民政府批准设立的,由佛山市顺德区国有资产监督管理局出资,受佛山市顺德区国有资产监督管理局监管的国有独资公司。

长江证券,社会服务行业周报:去杆杠背景下如何看待餐饮旅游板块投资机会


    本周核心观点及投资建议。
    最近几个季度国内消费端增速不佳,市场对餐饮旅游行业下半年走势产生担忧。但反观板块股价走势,宏观数据并未对板块二级市场表现(尤其是龙头公司)造成明显影响,优质个股股价表现强势。结合市场宏观与企业微观数据,我们认为在当前国内居民收入预期谨慎的背景下,消费市场整体的扩容速度或将有所趋缓;但长期来看新兴消费仍将主导经济的发展,同时随着消费端特征发生显著变化,企业间分化将进一步加剧,具备竞争力的龙头企业有望保持持续性成长。建议在总量扩容趋缓下把握结构性成长机会,重点推荐免税行业巨头中国国旅,酒店行业龙头首旅酒店、锦江股份,景区板块演艺龙头宋城演艺和休闲景区稀缺标的中青旅,以及餐饮板块食品及餐饮双主业驱动的广州酒家。
    板块行情回顾。
    上周中信餐饮旅游指数上涨1.52%,分别跑赢上证综指和沪深300指数1.58和1.51个百分点。上周中证体育指数上涨0.26%,分别跑赢上证综指和沪深300指数0.33和0.25个百分点。旅游类标的中,涨幅前三标的分别是ST山水(+11.90%)、西安饮食(+9.97%)以及丽江旅游(+9.05%);体育类标的中,涨幅前三标的分别是力盛赛车(+7.29%)、贵人鸟(+2.95%)以及顾地科技(+2.59%)。
    行业重要新闻概览。
    (1)旅游:中免集团获得歌诗达大西洋号邮轮免税经营权;全球酒店集团325强榜单发布,锦江、首旅如家、华住蝉联前十。(2)体育:阿里巴巴宣布战略投资苏宁体育,优酷PP体育联合打造体育数字内容矩阵;夏季转会中超联赛共投入5520万欧,列全球第7位。(3)教育:5280万元再收购11%股权,正保远程完成对瑞达法考控股;群兴玩具设2亿基金用于收购40-50家幼儿园,或将实现产业转型(4)养老:上海人大启动老年人权益保障法律法规执法检查,长护险试点为调研重点;国内最大养老PPP项目在武汉建成运营。
    公司重要公告盘点。
    中国国旅(600188):公司孙公司日上(上海)中标上海虹桥和浦东机场免税店,虹桥7年合计保底提成20.71亿元,扣点率42.5%;浦东7年合计保底提成410亿元,扣点率42.5%;首旅酒店(600258):公司公告燕京饭店20%股权公开挂牌结果,确认以14866万元转让给海航酒店控股集团,此次交易可产生税前投资收益约1.26亿元;全聚德(002186):公司公布业绩快报,2018上半年实现营业收入8.76亿/+1.43%,实现归母净利0.78亿/+1.16%,EPS为0.25。
    风险提示:
    1.旅游业突发事件(交通事故、恐怖袭击等),极端天气影响;
    2.项目推进不达预期。

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中国证券网,同益股份(300538)年报拟10转8派1.5元




    上证报讯(记者骆民)同益股份披露2018年度业绩快报。公司2018年实现营业总收入129,742.73万元,同比增长28.44%;实现归属于上市公司股东的净利润3,326.26万元,同比增长80.43%。公司控股股东、实际控制人之一、董事长邵羽南提议2018年度利润分配及资本公积金转增股本预案为:拟以公司现有总股本84,292,230股为基数,向全体股东每10股派发现金股利1.5元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增8股。

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中信建投,航发控制(000738)2017年三季报点评:聚焦动控主业 独享百亿空间


    聚焦航发动控主业,盈利能力持续提升
    27 日公司发布三季报, 2017 年前三季度实现营业收入18.45亿元,同比微降0.27%,实现归母净利润1.83 亿元,同比增长15.44%。为了更好配合两机专项的实施,公司持续聚焦航发动控主业,与主业关联度低、产品附加值低且与公司资源冲突的非航民品业务受到进一步收缩,盈利能力持续提升。
    飞发分离消除发展限制,两机专项保障产品研发
    中国航空发动机集团已于去年5 月底正式成立,中航工业所属从事航空发动机及相关业务的企事业单位共计46 家已全部整合并入,集团注册资金达500 亿元。新集团成立后,航空工业飞发分离体系正式确立,航空发动机研发规划与资金限制完全消除,产业地位得到极大提升。航空发动机与燃气轮机项目早在2015 年就已写入政府工作报告,目前两机专项已步入实质性阶段,预期专项资金规模达1000 亿元,可满足1-2 款航空发动机研发的资金需求。随着两机专项的逐步实施,公司作为国内军用航空发动机控制系统龙头将直接享受政策与资金红利。
    国产航发比例不断提高,控制系统空间或达百亿级别
    目前我国航空发动机产业已经走上正轨,“太行”系列发动机产品在性能、使用寿命等方便指标已经比较成熟,目前已经批量应用于歼10 及其衍生型号,后续WS10A 等型号也将用于歼11、歼15 等列装机型。涡轴10 行发动机性能指标较早期型号已有极大提升,或将用于新型通用直升机。涡桨6 作为我国成熟航发系列,其衍生型号WJ6C 广泛应用于我国国产运输机,在国产航母舰队逐步成型的背景下,舰载预警机数量的增长也将为该系列产品需求带来一定程度提升。未来,我国国产航空发动机将继续衍生出代系更高、性能更强的系列型号,在军用飞机中的使用比例也将不断提高。
    目前我国军用飞机正处于更新换代的关键阶段,新机型歼20、运20即将进入量产阶段,新型通用直升机定型在即,作为三军通用直升机型号需求强烈。三代机仍为我国军机主要机型,新增及换发空间仍十分巨大。预计未来20年,我国老旧战机维护与三代、四代战机新增航发需求约为7000台,市场空间约为172亿美元;大型运输机及特种作战飞机新增航发需求3680台,市场空间约为184亿美元;教练机新增航发需求1840台,市场空间27.6亿美元;各类军用直升机新增航发需求9200台,市场空间约为69亿美元。若以航发控制系统在战斗机、大型运输机、教练机、直升机航空发动机价值占比分别为10%、、15%、24%计算,未来20年我国航空发动机控制系统市场空间约为50.78亿美元,约合336.58亿元,公司作为航空发动机动控系统绝对龙头将直接受益。
    盈利预测与投资评级:航发控制绝对龙头,维持增持评级
    公司作为国内航空发动机控制系统绝对龙头,将直接受益于军民机庞大市场需求与政策资金红利。我们预测公司2017年至2019年的归母净利润分别为2.26亿元、2.49亿元、2.80亿元,同比增长分别为8.16%、10.32%、12.41%,相应17年至19年EPS分别为0.20、0.22、0.24元,对应当前股价PE分别为94、85、76倍,维持增持评级。

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华泰证券,美盈森(002303)签订农地开发合同 土地或迎价值重估


    签订农地开发合作合同,涉及土地面积约2000亩
    公司10月9日发布公告,与深圳市新羌生态公司、中州实业签订《新羌社区农地开发合作合同》,计划共同开发"深圳智慧农谷"项目,总投资15亿元,三方合作期限为20年。此次项目用地范围包括深圳光明新区新羌社区内东至星光村,南至叶欣工业区,西至洪天发公司,北至育马山庄;其中基本农田991.87 亩,旧工业区约600 亩,闲置土地400多亩,共涉及深圳光明新区土地约2000亩。公司将于10月10日正式复牌。
    地块价值受校区影响提振,公司迎来价值重估窗口期
    本次《农地开发合作合同》涉及的土地中,除基本农田不能轻易改变使用性质外,剩余约1000亩的旧工业区与闲置土地均可能发生用途的改变。我们认为该地块用于继续发展工业项目的可能性很低,更可能被用于商业用地或住宅项目。该区域距离筹建中的中山大学深圳校区距离仅约1公里,该校区2018年将投入使用,可容纳师生2.4万人,有望大幅提振周边地块价值。仅按容积率3.0、光明新区当前住宅用地均价30000元/平方估算,仅1000亩建设用地全部改造为住宅后的总货值就达到600亿元以上,还未考虑商业用地的附加价值。总体来看,公司价值重估潜力巨大。
    本部工厂用地同样临近校区,土地旧改预期强烈
    由于目前深圳用地较为紧张,新增土地使用仅有填海与土地旧改两种途径。但由于填海周期较长,因此政府也在不断加大土地旧改力度。据深圳市政府印发的《深圳市2016年度城市建设与土地利用实施计划》,2016年旧改用地占供应用地比例达85%。由于美盈森本部工厂土地距离中山大学深圳校区较近,继续发展工业对于土地的升值不大,我们认为那片土地进行旧改的可能性同样很高,而佛山新建基地承接原有产业同时也可进行产能升级改造。
    盈利预测
    我们预计公司2016-2018年归母净利润分别为4.35亿元、6.22亿元、7.66亿元;对应EPS分别为0.30元,0.45元和0.54元/股。考虑到公司未来三年业绩有望保持较高的增速,结合同业上市公司的估值水平考虑,给予"买入"评级。
    风险提示:土地用途变更进度低于预期。

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川财证券,医药行业周报:反弹有望延续 关注业绩确定个股


    川财医药生物版块本周上涨7.96%,版块表现在所有川财行业指数中位列第2位,分子版块看,医药生物行业三级子行业普涨,生物制品版块个股业绩确定性相对较强,本周涨幅相对较大。但我们后市仍旧看好三方面企业,1、受益仿制药一致性评价且拥有较高定价权的创新型仿制药企业;2、受国药器械及迈瑞医疗IPO催化,并在产品技术及市场方面拥有较高壁垒的医疗器械公司;3、医药分销中部分增速较快,估值合理的细分龙头企业,相关标的:普利制药(300630)、乐普医疗(300003)、九州通(600998)、国药股份(600511)。从估值来看,截至7月13日,以TTM整体法(剔除负值)计算,医药行业整体市盈率34.87倍,处于历史相对低位。相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为73.57%。
    市场综述
    本周医药版块上涨7.96%,川财行业涨跌幅排名2/28,跑赢大盘4.17%;医药三级行业指数普涨,生物制品涨幅相对较大,涨9.38%,中药涨幅相对较小,涨6.82%。个股方面,周涨幅榜前3位分别为山河药辅(30.24%)、仁和药业(25.00%)、九典制药(23.67%);周跌幅榜前3位为恒康医疗(-26.16%)、海南海药(-18.23%)、福瑞股份(-9.36%)。
    行业动态:1)《接受药品境外临床试验数据的技术指导原则》正式发布。(新浪医药)2)国家医保局:推动抗癌药加快降价。(证券时报)3)国家药监局:加大进口药品器械境外检查力度。(证券时报)
    公司动态:
    复星医药(600196):公司控股子公司江苏万邦医药收到国家药监局关于同意万格列净片用于Ⅱ型糖尿病适应症临床试验的批准。万邦医药亦拟于近期开展该新药临床I期试验。
    三诺生物(300298):公司发布2018年半年度业绩预告,公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润为14,971.54万元-17,778.70万元,同比增长60%-90%。
    爱尔眼科(300015):公司发布2018年半年度业绩预告,公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润为48,874.47万元-52,494.80万元,同比增长35%-45%。
    风险提示:仿制药一致性评价推进不及预期,医药政策推进不及预期。

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巨丰投顾,盘后点评:大盘突破只欠量能


  【盘面简述】
  周二,市场分化,沪指冲过3150点,午后股指涨幅收窄,创业板指数整理。盘面上,保险、航天航空、环保、银行、汽车、食品饮料、交运物流幅居前;概念股方面,赛马概念、新零售、大飞机、航母概念、军民融合、养老金、独角兽、超级品牌、中药等涨幅居前。目前大盘重返强势区域,可逢低关注新兴产业中的小市值高成长股,尤其是短线超跌的品种。
  【板块方面】
  金融股表现强势,保险股涨4%:中国太保涨6%,西水股份、中国平安、新华保险、中国人寿等涨逾3%。银行股涨逾1%:招商银行、建设银行、平安银行涨逾2%。赛马概念:罗牛山、新华都涨停。
  【消息面】
  1、4月份外汇储备小幅下降汇率双向波动保持基本稳定
  央行最新公布的数据显示,截至2018年4月末,我国外汇储备规模为31249亿美元,较3月末下降180亿美元,降幅为0.57%。外汇局有关负责人解释,国际金融市场美元指数上涨超过2%,主要非美元货币相对美元下跌和资产价格回调等多重因素共同作用,外汇储备规模小幅下降。
  2、首破8000亿!沪市公司现金分红呈现新气象
  刚结束披露的2017年年报显示,沪市上市公司现金分红总额高达8463亿元,创历史新高。刷新纪录的同时,沪市现金分红还呈现新的气象:持续稳定的高分红群体不断壮大;一些长期不分红的公司甩掉了“铁公鸡”的帽子;往年嘈杂纷扰的“高送转”也声息渐悄。
  3、A股“入摩”在即摩根大通:纳入MSCI将导致400亿美元资金流入
  按照计划,MSCI将在5月宣布指数纳入A股的细节,6月1日正式实施。随着A股正式“入摩”时间节点的日益临近,市场各方正在积极准备。摩根大通预计,A股纳入MSCI将带动66亿美元资金被动配置MSCI中国指数所涵盖的股票,主动配置所带来资金将是被动配置的5倍,即整体配置中国股票的资金将达到400亿美元。
  【巨丰观点】
  周二,早盘市场冲高,沪指冲过3150点;午后股指涨幅收窄。盘面上,保险、航天航空、环保、银行、汽车、食品饮料、交运物流幅居前;概念股方面,赛马概念、新零售、大飞机、航母概念、军民融合、养老金、独角兽、超级品牌、中药等涨幅居前。
  受首家军工科研院所转制获批,军工股早盘大涨:东安动力、西仪股份、航天长峰涨停,久之洋、航天电子、航天晨光、四创电子、中航电子等涨逾5%。国企改革概念异动:湖南天雁涨停,深深宝A、北化股份涨5%。
  金融股表现强势,保险股涨4%:中国太保涨6%,西水股份、新华保险涨逾4%,中国平安、中国人寿等涨逾3%。银行股涨逾1%:招商银行、建设银行、平安银行、农业银行、宁波银行涨逾2%。
  午后海南板块直线拉升:罗牛山涨停,海峡股份、海南瑞泽、大东海A、双成药业涨逾5%。互联网彩票概念股走强,新华都涨停,鸿博股份、莱茵体育涨逾7%,粤传媒、姚记扑克等涨逾2%。
  巨丰投顾认为前期大盘回调过程中,成交量萎缩明显,是构筑底部的信号。周末利好促使A股周一展开强反弹,创业板指数重返1850点,步入强势区域。周二沪指接力上涨,收复3150点;创业板则小幅盘整,对昨日反弹成果进行巩固。尽管市场连续反弹,但目前量能仍不足以改变趋势。建议投资者逢低关注七大新兴产业中的业绩超预期的高成长股,尤其是短线超跌的品种。

川财证券,制造业观察:特斯拉正式摘牌上海临港地块


    【汽车】中汽协的数据显示,2018年9月全国汽车产销量分别为235.62万辆和239.41万辆,同比分别下降11.71%和11.55%,1-9月乘用车销量同比增速仅为0.64%。新能源汽车9月份产销量分别同比增长64.43%和54.79%。对此,我们认为:受贸易摩擦等宏观事件影响,消费者购车意愿降低,汽车销量持续走低,新能源汽车市场继续逆车市上行,成为汽车行业的主要投资逻辑。新能源汽车继续沿着纯电动、高续航方向发展,高续航车型市场认可度持续走高。但总体来看,近期中美贸易摩擦升温,汽车行业受波及程度较深,板块恐难有趋势性上涨行情,提示投资风险。
    【轻工制造】造纸板块:教材秋季招标采购开始,文化纸需求有望增加;浆价继续维持高位,拥有良好内生增长能力的龙头将持续获益;拥有海外布局的企业可以规避贸易摩擦,相关标的有太阳纸业。家居板块:定制家居方面,受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响,板块持续调整;门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围,相关标的有欧派家居、尚品宅配。成品家居板块,受出口退税比率提升影响,拥有出口业务的软体家居板块有望获益,顾家家居/喜临门/梦百合2017年外销占比为36%/22%/82%,同时软体板块还受益于人民币贬值和原材料TDI价格大幅下降,当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居龙头顾家家居,及自主品牌放量的喜临门。
    【机械设备】先进制造、智能制造和工业互联网大概率是2018下半年机械板块的热点,应当适度配置国家重点布局的战略型先进制造业(锂电和半导体)、智能制造(核心零部件、本体、行业集成应用和工业互联网板块)板块,建议关注相关标的。
    【电气设备】国家林业局和草原局就《关于规范风电场项目建设使用林地的通知》面向社会公众征求意见,根据征求意见稿,25度以上坡地禁止建设风电项目。若正式文件与征求意见稿相同,预计湖南、浙江、江西等省份的装机规模将受到较大影响。根据行业内人士的判断,文件正式版大概率会与征求意见稿有所差别。风电产业链相关上市公司三季报将于月内陆续披露,从产业链盈利传导的角度来看,新增装机增长叠加弃风率下降对运营商的利好已显现的较为充分,站在当前时间点,我们认为整机依然是风电产业链中格局最好的环节,调整后具备较强安全边际。建议关注整机板块市占率较高的企业,相关标的:金风科技。
    【国防军工】受美股大跌、中美贸易摩擦持续等因素影响,军工板块作为高贝塔板块跌幅较大,当前动态估值处于历史低位。军工板块自8月初至9月底受中报业绩超预期等因素影响持续上涨,短期内板块预计有所回调。全军武器装备采购信息网9月发布采购公告次数为161次,单月次数历史最高,随着军改影响逐步减弱,科研院所改制、军品定价机制、军民融合等改革的实施,行业基本面改善明显,我们看好军工板块的长期投资机会。建议关注业绩较好、估值合理的主机厂如中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航机电、中航电子、中航光电、航天发展等。

中泰证券,半导体行业:政策驱动+成长拐点 迎接半导体版块投资机遇


    9月5日国家科技体制改革和创新体系建设领导小组第一次会议召开,审议了《关于弘扬科学精神转变作风改进学风的若干意见》,会议指出要充分认识科技体制改革和创新体系建设的重要性,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,外部发展环境发生深刻变化,科技创新能力将是决定综合国力和国际竞争力的关键因素。会议要求抓紧研究制定国家中长期科技发展规划的有关准备工作。要认真总结历次中长期科技发展规划的实施情况,深刻分析我国科技发展现状,全面研判世界未来科技发展趋势,坚持全球化视野,体现改革开放精神,突出战略导向作用,引导未来科技发展。
    科技强国、科技创新推动力度加强!国家领导继续强调充分认识科技体制改革和创新体系建设的重要性,强调科技创新能力将是决定综合国力和国际竞争力的关键因素,科技立国的战略地位。充分体现国家发展高科技产业的决心,核心技术是国之重器,大力发展自主可控的决心不会动摇!
    大基金二期持续推进中!集网微统计,自去年9月份以来,大基金在二级市场投资布局的标的有长电科技、雅克科技、汇顶科技、巨化股份、晶方科技、华宏半导体、通富微电、景嘉微、中芯国际、太极实业、国科微等11家。大基金的二期募资规模将超越第一期,主要以大陆国家战略和新兴行业进行投资规划,工信部发言人称,大基金二期将会适当加大对于IC设计业的投资,并聚焦中国政府支持的国家战略和新兴行业领域为主,譬如智慧汽车、智慧电网、人工智慧、物联网、5G等领域进行投资规划。
    上周SW半导体版块整体下跌2.32%,仅周五下跌2.34%,主要受上周五川普强调美方即将实施对中国2000亿美元进口商品规模的新关税措施,并放话加码2670亿美元影响。我们认为,国内半导体行业经过近几年的积累和发展,大基金引路、地方政府和社会资本持续投入使得我国集成电路产业实力显着增强;同时经济的转型和核心科技的推进,中国开始进入以科技创新发展为推动力的新经济周期,中国也将由人口红利、工程师红利切入科技红利的科技企业高质量发展周期。在此背景下,贸易争端使得国内芯片行业企业迎来政策红利和市场红利的发展良机,国产芯片的替代进程将不断加快。
    半导体板块科技红利拐点加强,业绩进一步加速增长,Q2增速较Q1显着回暖。继一季报之后,半年报在存储、功率半导体、设备、材料、设计等领域均保持高增长,继续延续我们产业逻辑体系。关键战略品种下半年陆续突破,华为麒麟980cpu、景嘉微GPU、smic14nm、合肥长鑫DRAM、长江存储NAND等重要产品下半年陆续推出,超产业预期!
    近期全球半导体板块发生系统性回调,过去一年半间明星标的应用材料、阿斯麦、意法半导体、美光等为代表连续回调,台股环球晶、旺宏、华邦电等亦大幅下跌。我们从供需逻辑出发,推动过去两年全球半导体历史高景气的核心逻辑"硅片剪刀差+第四次硅含量提升"仍然成立,短期部分元器件产业链确实存在overbook、库存提升,同时受消费级及虚拟货币矿机需求不振影响(这两点我们在去年以来的报告随笔中持续提示)的现象。但是从中长期来看,供给方面12寸硅晶圆缺货长单锁定、8寸产能核心设备停产前置,产能释放有限且可跟踪;需求方面短期确实正在经历消费电子及矿机需求疲软的阵痛,第四次硅含量提升的核心驱动汽车、物联网、5G以及AI底层技术正在逐步加速渗透、拉动新一轮半导体产值提升。
    核心推荐及逻辑。集成电路作为战略性最高行业,继续加大力度、少说多做,韩国模式作为重要参考模式,中国人建立完整的、具有独立自主核心技术的半导体工业体系,存储器芯片战略进程唯有更快前行,推动制造、设备、材料等突破。我们在市场最底部坚定推荐,继续看好半导体板块成长!建议关注:龙头:兆易创新,白马组合:三安光电、北方华创、中芯国际(港股)、华虹半导体(港股)、景嘉微、扬杰科技、士兰微、圣邦股份、精测电子,中小市值组合:至纯科技、晶瑞股份、富满电子。半导体领域我们还建议关注:全志科技、长川科技、中环股份、中颖电子。推荐消费电子行业:立讯精密、新纶科技、东山精密、蓝思科技、欧菲科技等;安防板块:海康威视、大华股份;PCB行业:景旺电子、崇达技术、胜宏科技、深南电路;被动元器件:三环股份、火炬电子、顺络电子、艾华股份等;显示板块:三利谱等。
    风险提示:国产化进展不达预期、行业下游需求不达预期。

安信证券,智慧松德(300173)签订5亿3C大订单 积极布局转型升级


    事件:公司公告称全资子公司大宇精雕于4月15日与元生智汇签署了《设备购销合同》,合同含税金额为5.1亿(折算成销售收入为4.36亿),占公司2015年度营业收入5.12亿元的85.16%。充分展现了大宇精雕3C 智能装备领域的技术水平。
    子公司大宇精雕前景看好。大宇精雕是全球首批和苹果公司合作研发加工盖板玻璃的精雕机厂商之一,也是全球首家研发出曲面盖板玻璃精雕机的公司。近年追求打造为客户提供工业自动化解决方案的"整线"模式,助力企业进入"机器换人"时代。公司还加强曲面玻璃盖板的研发有望成为国内首家3D玻璃智能装备系统集成商。据公司业绩快报称2016年公司营收为7.46亿(45.76%),主要是大宇精雕的销售增长所致。受益于下游3C产品自动化设备发展、3D玻璃的应用、高端金属数控机床的需求,大宇精雕有望迎来营收高速增长阶段。
    收购富江机械,布局军工行业。富江机械在高端装备智能制造项目上有独到的技术优势,精密机械、特种金属等主营产品一般应用于航空、兵器等军工领域。富江机械的主营业务与公司的金属材料精密加工及表面处理存在一定的协同性,公司通过利用富江机械在铝合金特种铸造、加工的技术和盈利能力对自身的业务技术进行加强,拓展公司的上下游产业链,切入军工行业。富江机械2015年度净利润同比增长57.8%,收购的顺利实施有助于公司形成军民深度结合的发展格局,进一步提高公司盈利水平。
    公司大力推进转型升级,积极开展战略合作。2014 年度公司扭转亏损,净利润同比增速135.97%,受益于子公司大宇精雕的良好业绩,公司盈利能力逐步提升。公司逐步减少在主业印刷机及其成套设备业务占比,加大在3C 自动化及军工行业的投入。2015 年度工业自动化设备占主营产品的70%,同时出售松德材料设备,对不良资产进行剥离处臵,业务转型有望顺利实现。公司致力于成为"中国工业4.0 的领导者", 公司公告称2016 年9 月与重庆市渝北区人民政府签订了《战略合作协议》,双方共同推进"大宇智能装备产业园"项目投资建设开发。将在整合现有研发团队的基础上开展人才合作,在机器人、3C、AOI 视觉检测、新能源产业等方面进行产品创新研发。
    投资建议:公司积极推进转型,子公司大宇精雕大力发展3C 及机器人业务,未来有望快速发展。预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.12/0.18/0.21 元,对应PE120.6/79.2/67.5X,维持买入-A 评级,6 个月目标价为18.0 元。
    风险提示:市场竞争激烈加剧,需求可能不达预期。

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