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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

招商证券,教育行业周报


    【A股上市公司】
    1、三垒股份:发布重大资产购买预案(修订稿)、高管增持进展公告,以及重大资产重组事项进展公告,
    2018年7月31日,公司根据《问询函》的要求及本次交易的相关最新情况,对预案进行了相应的修订、补充和完善。同时发布高管增持进展公告,公司副总经理黄斌先生计划自2017年11月1日起6个月内,以自有资金通过二级市场购买公司股票,增持总资金为9190万元。截至本公司披露日,黄斌先生一共增持股份2,510,506股,占上市公司总股本的0.74%。
    2018年8月4日,三垒股份发布重大资产重组事项的进展公告。对本次重组存在的风险因素作出了详细说明。除本次重组预案披露的重大风险外,公司尚未发现可能导致公司董事会或者交易对方撤销、中止本次重组方案或者对本次重组方案作出实质性变更的相关事项,本次重组工作正在有序进行中。
    2、方直科技:发布关于控股股东减持公司股份的进展以及对外设立全资子公司的公告。
    2018年7月31日,公司收到了控股股东黄元忠先生的《股份减持计划实施进展情况告知函》,黄元忠先生截至本公告日通过竞价交易及大宗交易方式,合计减持公司股份3,372,245股,占公司总股本比例的2.01%,其实际减持数累计达到计划减持数的一半,且减持比例超过公司总股本的1.00%。
    2018年8月4日,公司拟以自有资金1,000万元人民币设立全资子公司深圳市方直智能技术有限公司。公司经营范围包含计算机软硬件技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务;数据处理;人工智能、电子产品和通讯设备开发、生产和销售及技术服务;图文设计制作,电脑动画设计;经济贸易咨询;企业管理咨询;电信业务。本次投资是公司从整体战略及长远发展所作出的决策,进一步增强公司的市场竞争能力和风险抵御能力,全面提升公司的综合竞争优势,促进公司的可持续发展,对公司业务发展产生积极影响。本次设立子公司的资金来源是公司自有资金,不会对公司财务及经营情况产生不利影响,也不存在损害公司及股东利益的情形。
    3、威创股份:发布回购股份报告书以及进展公告。
    2018年8月2日,威创集团股份有限公司发布回购股份报告书。公司以自有资金不超过人民币10,000万元(含10,000万元)且不低于人民币5,000万元(含5,000万元)用于以集中竞价交易方式回购公司股份,回购价格为不超过人民币11.95元/股(含)。回购股份期限为自股东大会审议通过方案起不超过12个月。公司已在中国证券登记结算公司深圳分公司开立了回购股份专用账户。
    此次回购不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响。有利于维护公司二级市场价格,保护广大投资者的利益,实现全体股东利益最大化,增强投资者对公司的信心,维护公司在资本市场的形象。
    【港股上市公司】
    1、希望教育:希望教育(01765.HK)于2018年8月3日在联交所上市
    2018年8月3日,内地第二大民办高等教育集团希望教育上市。希望教育成立于2005年,并在2008年在四川省创办第一所学校,西南交通大学希望学院。经过近10年发展,现在已经拥有3所独立学院,5所大专院校。截止2018年3月31日,该8所学校共有73573名全日制在校生,此外还运营1所职业学院。根据招股书显示,希望教育2015年营收为4.86亿,2016年为6.14亿,2017年为7.52亿,复合增速为24.4%。截止2018年3月,获得营收2.21亿,毛利0.94亿,毛利率为42.5%。
    2、博俊教育(01758.HK)于2018年7月31日在联交所上市
    2018年8月3日,博俊教育于联交所上市。博俊教育是四川省成都市的民办教育服务集团,博骏教育成立于2001年,已经运营16年。早期开办学前教育,后期将业务拓展至民办初中教育行业,目前在程度运营1所初中暨高中,两所初中以及六所幼儿园。以入学人数统计,博俊于成都的民办初中教育行业排行第二,于成都的民办学前教育行业排名第五。招股书显示,博骏教育2015年财年营收为1.03亿元,2016年财年营收1.35亿元,2017年财年(截止2017年8月31日)营收1.81亿元,复合年增长率为32.5%。从2017年8月31日开始,截止2018年2月28日,六个月期间,收入为1.15亿元,毛利约为0.3亿元,毛利率为26%。
    【一级市场融资情况】
    1、力翰科学:布局儿童科普教育服务,获中以智教A轮千万级融资。力翰科学是一家儿童科普教育服务提供商,旗下品牌包括疯狂科学、疯狂家族及元智科学等,课程涵盖幼儿园到国中二年级十个年龄段,致力于通过儿童科普教育服务提升青少年儿童的科学素养。2018年8月3日,力翰科学目前已完成数千万A轮融资,估值2亿人民币,投资方为中以智教。
    2、元高分:布局K12教育,获数千万Pre-A轮融资。
    元高分是一家专注于K12教育的高科技公司,提供全面考试解决方案和产品。目前公司核心技术包含影像处理、压缩及识别技术等。“元高分”是一个平台级科技产品,从提升文化基础、强调自主发展,以及明确社会参与三个方面,针对K12的老师及家长两个用户群体,打造出六大核心功能。2018年8月3日,元高分获鑫榕启航、好未来千万元Pre-A轮投资。近日,新兴互联网+教育大数据平台元高分宣布完成数千万Pre-A轮融资,由鑫榕启航基金领投,好未来和天使轮投资方德瀚基金跟投。据悉,本轮融资资金将用于产品研发和迭代、优化服务体系及市场推广。
    3、柠檬阅读:布局中小学生分级阅读平台,获5000万天使轮融资。
    柠檬悦读是小柠檬教育科技旗下国内领先的中小学生分级阅读平台。平台结合多年为欧洲3000余所中小学提供分级阅读解决方案的实践经验,与AI智能技术进行创新融合,研发了一套适用于国内中小学的智能分级阅读体系,体系涵盖阅读能力测评、自适应学习系统、精选分级书城三大版块,产品包括:柠檬悦读APP系列、柠檬阅读器,所有产品可多方关联、群文阅读、阅读数据实时跟踪、多维度阅读报告实时同步。2018年8月3日,获得5000万人民币天使轮融资,投资方暂未披露。
    4、我思教育/ahaschool:布局第二课堂教育,获来自真格基金等A轮融资。
    ahaschool获得A轮投资。ahaschool是一所由三位爸爸创建的第二课堂,提供孩子个性化学习和成长的视频精品课;是一个儿童教育课程提供商,主要提供儿童趣味教育视频课程,包括十万少年漫游世界十大博物馆系列、十万少年漫游世界十大名校系列、魔方教学、宇宙知识科普等,致力于帮助用户掌握多样化的文化知识。2018年8月3日获得A轮投资。投资方为真格基金、晨兴资本、天图投资。
    5、快陪练:布局钢琴陪练教育服务平台,获5000万元天使融资。
    快陪练是一个钢琴陪练教育服务平台,主要服务于4-16岁青少年用户,基于真人教师一对一的教学模式,包含在线约课、上传乐谱、一对一在线陪练互动、课后反馈互评等功能,致力于帮助解决孩子钢琴课后的练习缺乏专业指导、家长无暇陪伴等问题。2018年8月4日,在线钢琴陪练品牌「快陪练」宣布获得5000万人民币(等值美金)天使轮融资,高榕资本领投,IDG资本跟投。
    6、海天高:布局艺考生文化课辅导,获立思辰教育天使基金投资。
    海天高是一家艺考生文化课辅导培训机构,专注于为艺考生提供文化课辅导服务,主要课程有集中冲刺班、强化实验班等班次,可根据学员学习水平与专业成绩,为用户提供定制化教学解决方案,致力于提高学员专业课与文化课成绩水平。2018年8月1日,艺考生文化课辅导培训机构“海天高”获立思辰教育天使基金投资。
    7、精准学:布局AI教育服务,获2000万元天使+轮融资。
    精准学是由杭州智会学科技有限公司开发的基于人工智能大数据和算法的K12学科学习平台。智会学希望通过人工智能技术,提高孩子的学习意愿和能力,并赋能老师个性化教学的可能性。最终希望通过精准学学习平台帮助孩子具备终身学习的能力。精准学是一家AI教育服务提供商,自主研发了精准学考情分析系统,根据每个地区历年的考试试卷进行基因级的知识点分析,并基于AI算法预测未来考试的知识点占比和分数占比,为学生提供海量的真题题库,同时通过建立个性化知识图谱,为学生提供精准教学服务。2018年8月1日,获2000万元天使+轮融资。
    8、蒙迪教育:布局亲子学前教育平台,获运动宝贝战略投资。
    蒙迪教育是一个亲子学前教育平台,旨在为0-6岁亲子教育提供服务,服务内容包括解决教育机构内容匮乏以及师资力量问题,同时提供促进家长与孩子沟通交流,与家长教育方法的教学等服务。2018年7月31日,蒙迪教育获得运动宝贝战略投资,水合资本担任独家FA。蒙迪教育发布公告,获得运动宝贝教育集团的战略投资。本轮投资过后,蒙迪教育估值达到3亿元人民币。除资金之外,运动宝贝还将注入资源助力蒙迪教育发展,使其成为早幼教全生态体系的重要组成部分,联手打造感统教育第一品牌。
    9、方体语文:布局K12在线学科辅导平台,获千万元天使轮融资。
    方体课堂是一个K12在线学科辅导平台,平台服务于中小学生,采用中班授课模式,在授课过程中实行直播形式,学生可在课堂上提问,增强课堂互动,同时平台还依据大数据为学生提供个性化辅导。方体语文宣布完成近千万元天使轮融资。2018年7月30日,在线语文教育品牌方体语文正式宣布完成近千万元天使轮融资,投资方为国金投资。方体语文称,本轮融资将主要用于课程产品开发、团队建设及技术投入。产品上线2个月以来,方体语文已经拥有超过千名付费用户。
    10、爱学堂:布局中小学在线教育,获桦玉投资、华宏资产投资。
    爱学堂是一家中小学在线教育服务商,设有爱学云、未来课堂、学堂社区等板块,主要提供在线评估、微课慕课、智能题库以及个性化辅导平台等服务,旗下课程涵盖小学、中学及大学先修课等领域,还开发了知识互动百科应用产品酱知。2018年7月30日,在线教育“慕华成志教育”获桦玉投资、华宏资产投资。

中信建投证券,互联网传媒行业:优质龙头回调带来长期布局机会 关注内生增长稳定的优质标的


    市场走势回顾上周传媒板指上涨0.40%,上证综指上涨2.27%,深证成指上涨1.53%,创业板指上涨1.10%。上周板块涨幅前三:乐视网(21.05%)、*ST巴士(12.62%)、新经典(11.56%);板块跌幅前三:刚泰控股(-41.03%)、华扬联众(-26.01%)、龙韵股份(-17.84%)。年初至今板块涨幅前三:平治信息(83.35%)、亚夏汽车(78.27%)、视觉中国(40.98%);板块跌幅前三:*ST富控(-87.38%)、金亚科技(-84.75)、乐视网(-83.50%)。
    核心观点国内影游版块,下调中择机中长线布局,推荐关注欢瑞世纪(2018H1实现归母净利润5,011.31万元,同比增加8,974.71万元,实现扭亏为盈;逐步构建了剧目制作、艺人经纪、衍生业务等较为完整的产业链;18P/E8X),完美世界(2018H1归属净利润7.82亿元,YOY16.46%,游戏产品线储备丰富,影视《香蜜沉沉烬如霜》突破70亿点击,18P/E16.1X)。
    互联网板块,龙头回调迎来长期投资机会,推荐关注阿里巴巴(2019财年Q1,收入达809.20亿元人民币(122.29亿美元),同比增长61%,履带式前进战略带来的不同业务单元的交替领跑,商业基础设施生态系统日益完善),腾讯控股(《圣斗士星矢》、《我叫MT4》等高ARPU值新游为Q3手游业绩带来支撑,Q2小游戏广告收入环比5倍增长,将成为社交广告增长新动力,18P/E34.2X)。
    团队关注核心个股还包括新东方在线、网易、阅文集团、金科文化、好未来、亚夏汽车、民生教育、快乐购、慈文传媒、三七互娱、吉比特、瑞思等。
    行业及公司要闻
    【王者荣耀】Switch版《王者荣耀》亮相科隆,《王者荣耀》Switch版确认9月上线,游戏联机无需购买任天堂会员
    【如懿传】《如懿传》首日播放量1.6亿,腾讯视频正面PK爱奇艺
    风险提示
    行业增速放缓;政策性风险;业绩不达预期;商誉减值风险。

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联讯证券,柳药股份(603368)2018年半年报点评:深耕区域医药流通市场 纯销与零售业务齐飞


    点评:
    业绩延续高增长,主营业务结构健康
    上半年公司营收55.16亿元,归母净利润为2.56亿元,增速分别为24.2%和33.3%,中报业绩延续稳定高增长;分季度看,18Q2营收和利润额都创出历史新高,单季度同比增速分别是23.1%和31.7%,延续18Q1的高增速。上半年毛利率和净利润率继续稳步提升,双双创出历史新高,分别为10.23%和4.88%,费用率控制良好。分业务结构看,工业板块营收4853万元(+174.2%);商业板块中医院纯销业务营收42.06亿元(25.9%),零售业务板块营收5.69亿元(+49.2%),器械耗材销售2.17亿元(+89.4%),我们估算商业调拨约4.76亿元,占商业板块营收比例约8%左右。公司业务结构健康,医院纯销和零售合计占总营收比重86.6%,商业调拨业务占比行业最低(约8%),受两票制影响业务调整压力较小。
    深耕广西区域市场,纯销与零售业务齐飞
    公司是深耕区域市场的典范,营收基本来自广西市场。公司在广西医药流通市占率约为25%(商务部数据2017广西药品流通销售额332.9亿元),比2014年上市时市占率提升约10个百分点,市占率领先广西区域市场,随着两票制的推进落地,龙头抢占存量市场,预期未来公司市占率将继续提升。公司业务类型涵盖医院纯销、零售、商业调拨、器械耗材集采,甚至向医药工业拓展(仙茱中药、万通制药等),实现了医药全产业链布局、客户深度覆盖服务。
    医院纯销和零售业务齐飞,纯销业务营收42.06亿元,增速25.9%,客户覆盖广西100%三甲医院和90%二甲医院,上半年医院供应链延伸服务项目新增玉林市一院等8家合作医疗机构,目前合计项目签约医疗机构已达59家,贴身服务医院客户,增强客户黏性;零售业务以桂中大药房为主,营收5.69亿元,增速高达49.2%,已拥有350家直营药店,上半年新开80家门店,其中医保药店164家,区域DTP药房数量49家,另外正在实施南宁友和古城药店旗下39家门店收购计划,加强零售药店布局。
    盈利预测与估值
    我们预测公司2018-2020年营收分别为117.4/142.9/171.1亿元,分别同比增24.3%/21.7%/19.8%;归母净利润为5.10/6.65/8.23亿元,分别同比增27.1%/30.3%/23.8%。当前收盘价对应2018盈利预测PE约16倍,PEG0.59,估值合理偏低,首次给予"买入"评级。
    风险提示
    1)、零售药店开店速度不及预期;2)应收账款坏账风险;3)、政策风险。

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中信建投证券,计算机行业周报:继续推荐云计算板块中具备高护城河的优质标的


    本周行情
    上周上证综指下跌3.5%,深证成指下跌5.0%,沪深300下跌4.2%,中小板指下跌4.9%。计算机板块显著强于大盘。
    模拟组合收益率7.76%,超越SW计算机16.51%,上周持仓为金证股份(8.98%)、用友网络(28.89%)、奥马电器(21.39%)、长亮科技(21.36%)、浪潮信息(19.37%)。
    三季度增配计算机板块,持续推荐云计算产业链
    我们继续明确看多计算机板块三季度的行情,首先在经历过贸易战杀跌后计算机板块的估值已回到到了合理区间,整个板块估值显著低于3年来均值水平,部分我们覆盖的重点品种估值已在30X附近,板块向下空间极为有限;其次,板块中报情况良好,已发布的公司中报业绩预告利润增速中位数为25%,仅仅即将到来的估值切换也具备足够的配置吸引力。最后,三季度市场流动性的逐步宽松、贸易战风险充分释放后市场风险偏好的提升、自主可控的必然性都给计算机板块带来足够的估值弹性。
    子版块方面,我们持续推荐未来确定性最强的云计算产业链。我们认为底层服务器的放量是云计算中最为确定一个层面,主要原因是:设备是行业需求的一阶导数,本周Gartner发布的2017年全球公有云报告显示云计算IAAS高速发展的同时集中度迅速提升,国内阿里、腾讯、华为打造公有云,资本开支持续在加大,信息流量的爆发以及行业信息化的加速发展使得行业对服务器的采购呈现加速趋势,而服务器领域规模效应十分显著,强者恒强,因此我们强烈推荐该领域的绝对龙头浪潮信息。应用层面上来看,首先细分行业龙头企业必然是上云的主力军,从现金流、研发投入、市占率等角度上我们能筛选出细分行业各自龙头,推荐广联达、用友网络、长亮科技、石基信息、恒生电子;此外细分行业之间存在差异,使得其上云的难易程度和先后顺序都有差别,我们认为企业级服务应用将会最先上云,因为管理层级的应用具备通用性,应用复杂度相对较低,不会受到政策监管等因素的影响,因此推荐用友网络、金蝶国际、泛微网络。考虑到SAAS公司一季度以来仍在新高位置,估值弹性已然透支,三季度我们继续首推云计算服务器龙头浪潮信息。
    当前重点推荐标的汇总
    金证股份、长亮科技、用友网络、启明星辰、石基信息、金蝶国际、奥马电器、上海钢联、生意宝等。
    风险提示:板块系统性估值下调;子行业增速低于预期。

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中证网,天山股份(000877)2018年实现净利润12.41亿元 同比增长368.48%




  中证网讯(记者 董添)天山股份(000877)3月20日晚间发布2018年年报。报告期内,公司共实现营业收入79.32亿元,同比增长12.03%;实现归属于上市公司股东的净利润12.41亿元,同比增长368.48%;经营活动产生的现金流量净额为17.20亿元,同比增长47.33%。同时,公司拟以10.49亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利3.8元(含税)。
  2018年公司认真研判行业动态和区域市场环境变化,积极参与行业错峰生产,贯彻取消32.5等级水泥的生产销售,持续推动行业健康发展。同时,积极应对原煤、运费涨价,在水泥价值链各环节精耕细作,降本增效。2018年公司面对新疆区域投资大幅下滑、水泥需求大幅下降、原燃材料价格和运输成本大幅上升等不利因素,实现经营效益再创新高。

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证券日报,5G发展迈上新台阶 机构密集探访21家公司


  随着5G行业利好持续落地,技术路线、运营商试验网、设备商技术验证等进展迅速,相关上市公司二级市场表现曾持续活跃。而经过近期的调整,相关公司价值进一步凸显,业绩与前景已被机构一致看好。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至目前,共有40家5G行业相关上市公司披露了2017年年报业绩预告,业绩预喜公司达到25家,占比62.5%。从预计净利润最大变动幅度来看,梅泰诺、国脉科技、键桥通讯等3家公司2017年净利润有望实现同比翻倍,分别为:380.00%、130.00%、129.79%,此外,中兴通讯、三元达等公司则有望实现2017年业绩扭亏为盈。
  在业绩表现较好,行业利好频出的背景下,机构无惧市场调整,密集调研相关上市公司,公开资料显示,11月14日大盘冲高回落以来,共有21家5G行业相关上市公司接待机构调研,新易盛(48家)、金信诺(34家)、日海通讯(23家)、英维克(21家)、通宇通讯(20家)、杰赛科技(18家)、中兴通讯(17家)、顺络电子(16家)、太辰光(14家)、信维通信(11家)、立昂技术(10家)、长盈精密(10家)等12家公司接待参与调研的机构家数均达到或超过10家,其他获机构调研的公司还有:欣天科技、中光防雷、全志科技、宜通世纪、朗玛信息、武汉凡谷、立讯精密、国脉科技、风华高科。
  此后,机构纷纷发布研报看好5G行业后市表现,仅在12月份以来的6个交易日里,就有超过30份机构研报力挺5G概念板块。
  上周五,5G概念板块快速反弹,截至收盘涨幅接近2%,个股方面,除次新股纵横通信涨停外,盛路通信也以涨停价报收,吉大通信涨幅则高达9.98%,此外,万隆光电(7.01%)、中通国脉(6.52%)、立讯精密(5.85%)、长江通信(4.74%)、思特奇(4.57%)、通宇通讯(4.34%)、中兴通讯(4.28%)、立昂技术(4.04%)等备受市场关注的个股当日涨幅也均在4%以上。
  资金流向方面,上周五,44只5G概念股呈现大单资金净流入态势,合计吸金8.91亿元。其中,16只个股大单资金净流入均超1000万元,中兴通讯大单资金净流入居首,达到40481.28万元,吉大通信紧随其后,大单资金净流入也达7282.09万元,立讯精密和盛路通信大单资金净流入也均在5000万元以上,分别为:5736.67万元、5003.04万元,而风华高科(4241.96万元)、顺络电子(3304.70万元)、长江通信(3061.03万元)、通宇通讯(2392.53万元)等个股大单资金净流入也较为显著。
  国信证券表示,2018年通信行业将步入新周期,产业发展出现承上启下态势,资本市场处于预期升温阶段。而随着5G技术的逐步成熟,5G的发展上了一个新的台阶。
  与此同时,华泰证券也认为,2018年5G将作为确定性较高的板块成为市场投资热点。重点推荐5G相关标的中兴通讯、烽火通信等。

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证券日报,基金二季度斥资近百亿元增持61只电子股


  作为市场最大的机构投资者,公募基金的一举一动都会对市场产生影响,尤其是它们重仓的一些股票备受关注,而电子板块绩优股成为基金在二季度重点布局的领域。《证券日报》市场研究中心根据同花数据统计发现,截至昨日收盘,在已披露的基金二季报重仓股中,基金持有电子类股110只,合计持股市值达768.63亿元,占流通A股市值比例为4.03%,位居申万一级行业第三名。其中,有61只个股2018年二季度受到基金新进增持,增持资金达97.81亿元。
  市场人士普遍表示,电子行业基金持股市值占比居前的原因主要有两大方面:一方面原因是,由于电子行业概念股属于新兴产业以及成长股比较多,因此,主题基金配置电子板块内个股是必然的;另一方面,行业良好的基本面及板块经回调后估值回归底部区域投资价值渐现,吸引了基金机构投资者大力布局。
  在已披露的基金二季报重仓股中,欧菲科技(40367.08万股)、三安光电(36548.92万股)、立讯精密(33889.84万股)、大华股份(29433.84万股)、京东方A(25311.16万股)、海康威视(23165.11万股)、利亚德(20583.33万股)、合力泰(15637.07万股)、信维通信(14796.84万股)和三环集团(13155.43万股)等10只电子股基金持股数量均在1亿股以上。另外,东山精密、胜宏科技、大族激光、华灿光电、中航光电等在内的35只个股基金持股数量也均达到1000万股以上。
  从持股市值来看,板块内有16只个股基金持股市值超过10亿元,其中,海康威视(86.01亿元)、立讯精密(76.26亿元)、三安光电(70.27亿元)、大华股份(66.37亿元)、欧菲科技(65.11亿元)、信维通信(45.47亿元)、大族激光(35.00亿元)、三环集团(30.92亿元)、利亚德(26.48亿元)和中航光电(22.90亿元)成为今年二季度基金的前十大重仓股。
  新进方面,二季度基金新进持有17只电子股,麦捷科技(599.52万股)、苏州固锝(388.87万股)、沪电股份(366.27万股)、阳光照明(263.72万股)、超华科技(177.57万股)、华体科技(160.10万股)、华微电子(151.40万股)、振华科技(138.66万股)和科力远(117.02万股)等9只个股在二季度基金新进股份数量均达到100万股以上,此外,基金二季度新进持有的个股还包括:激智科技、晶方科技、利达光电、高德红外、GQY视讯、宇顺电子、锐科激光、电连技术。
  增持方面,2018年二季度基金对43只电子股进行继续加仓操作,立讯精密(6678.06万股)、利亚德(5337.75万股)、胜宏科技(3548.27万股)、信维通信(3296.24万股)、大华股份(3230.39万股)、亿纬锂能(3054.78万股)、水晶光电(2627.62万股)、杉杉股份(1939.44万股)、木林森(1928.05万股)、欧菲科技(1260.96万股)和航天电器(1170.76万股)等11只个股基金增持数量均达到1000万股以上。
  值得一提的是,基金二季度新进增持的电子股业绩表现普遍较好,上述61家公司中,截至目前,已有49家公司披露了中报业绩预告,业绩预喜公司达到39家,占比79.59%。其中,艾比森、利达光电、北方华创、高德红外、光韵达等5家公司均预计2018年上半年净利润同比翻番,显示出较高的盈利能力。
  二级市场上,上述基金重仓股持有的110只电子股月内普遍实现不俗的表现,共有71只个股期间股价实现上涨,占比逾六成。其中,除锐科激光近期上市的次新股月内股价翻番外,包括风华高科、全志科技、飞荣达、高德红外、沪电股份、艾比森、纳思达、生益科技等在内的20只个股月内累计涨幅均超10%,尽显强势。
  对于板块的后市机会,分析人士指出,产业政策的驱动是集成电路投资的核心因素,短期内在功率器件、模拟电路、分立器件等领域内供不应求的局面延续,价格方面仍然有上升的预期。消费电子行业主要看好包括虚拟现实、智能硬件、可穿戴带来的需求,智能手机终端产业链可以关注经过调整后的机会。个股方面,半导体产业推荐为通富微电和东软载波。消费电子相关领域,推荐全志科技、欧菲科技以及科森科技。

中信建投证券,"炼化-化纤"产业链周报:"PX-PTA-长丝"价格屡创新高 推荐四小龙+卫星石化


    8月23日布伦特原油价格达74.73美元/桶,周环比上涨4.62%;WTI原油涨至67.83美元/桶,周环比上涨3.62%,WTI与布伦特原油之间价差为6.90美元/桶,周环比放大15.58%。
    PA66、PA6价格及价差持续上涨:
    PA66切片价格及价差上涨,价格达38500元/吨,周环比上涨2.39%,价差31072.50元/吨,周环比上涨0.76%。本周PA6价格18400元/吨,周环比上涨1.10%;价差上涨至1400元/吨,周环比上涨27.27%。上游原料方面,己内酰胺价格回落至17000元/吨,周环比下跌0.58%;纯苯价格7200元/吨,周环比上涨0.70%;丁二烯价格1631美元/吨,与上周持平;己二酸价格10350元/吨,周环比上涨0.98%。
    PX、PTA价格及价差大幅上涨:受原油市场影响,PX-PTA产业行情上涨。PX价格为1239美元/吨,周环比上涨55美元/吨,涨幅为4.65%;PX-石脑油价差为582元/吨,周环比上涨38.94美元/吨,涨幅为6.13%。PTA价格为8990元/吨,创近7年新高,周环比上涨690元/吨,涨幅为8.31%;PTA价差为2334元/吨,周环比放大396.95元/吨,涨幅为20.49%。
    长丝价格屡创新高:POY主流产品报价为11675元/吨,创近4年新高,周环比上涨400元/吨,涨幅为3.65%;POY主流产品价差为1272.90元/吨,周环比下跌266.50元/吨,跌幅为17.31%。库存方面,POY、FDY、DTY库存天数分别为5.5天、7天、11.5天,分别降低1天、1天、2天。
    丙烯价差上涨,丙烯酸价差持平,丙烯酸丁酯价差下跌:
    本周丙烷价格5262元/吨,周环比上周4.62%;丙烯价格9350元/吨,与上周持平;丙烯价差3036元/吨,周环比下跌8.4%。正丁醇价格8200元/吨,周环比跌幅为2.38%。丙烯酸价格9100元/吨,与上周持平;丙烯酸丁酯价格10700元/吨,周环比下跌1.83%。丙烯酸-0.7丙烯价差2555元/吨,与上周持平。丙烯酸丁酯价差402元/吨,周环比下跌82元/吨,周环比下跌16.94%。
    投资建议:
    近期“PX-PTA-长丝”价格持续暴涨,目前长丝市场保持较高景气,长丝产业链库存整体下降,大炼化重点关注国内化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝),重点推荐民营化工四小龙恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化,以及专注涤纶长丝市场,市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。PA66价格现已突破38000元/吨,继续推荐寡头垄断行业国内稀缺标的神马股份,原材料供给有保障;海利得:差别化涤纶工业丝走在全球前列,增速稳定,估值低,海外有投资计划,创投减持利空因素逐渐消除。原料轻质化,看好C3产业链,相关标的:卫星石化、东华能源和海越能源。
    风险分析:宏观经济波动,油价上行或下行超预期。

申万宏源,18H1板块业绩预计同比增5% 坚定看好内容付费、头部流量平台


    传媒板块90家主要公司2018H1业绩预计增速5%。其中营销增速16%,影视院线0%(排除光线、华录百纳、皇氏集团影响),游戏12%(排除金科文化影响),教育-16%(排除立思辰、秀强股份影响)。
    影视内容板块表现向上,院线板块受二季度票房影响回调,游戏板块出现分化。从子版块看,1)头部影视内容公司整体表现较好,除光线传媒因出售新丽传媒股权获得投资收益,造成业绩同比大幅增长外,慈文传媒(净利润同比增长140%)、唐德影视(净利润同比增长50%)、思美传媒(净利润同比增长45%)、华谊兄弟(扣非净利润增长128%-158%)等受益影视剧项目收入确认,业绩高增。2)受二季度票房同比下滑影响,院线板块重点公司上半年净利润增速降至13%,横店影视、金逸影视、幸福蓝海Q2净利润同比下降。3)游戏板块龙头完美世界(净利润通同比增约16%)、游族网络(净利润通同比增约40%),但三七互娱、恺英网络受到部分游戏不达预期及上线延后影响,净利润同比下滑。下半年国内手游大作上线数量将明显增加,有望提升行业景气度。
    传媒板块上半年下跌23.1%,估值回调后性价比高。申万传媒指数上半年下跌23.1%,在申万28个一级行业中排名第20,整体表现不及沪深300(-14.95%)及创业板指(-9.28%),一方面反应外延投资并购机会减少,影视、游戏等子行业政策监管趋严对于整体业绩增速的影响,另一方面也受到TMT板块整体关注度遇冷的影响。但长期来看,具备流量整合能力的平台级龙头和优质内容制作公司,竞争优势将进一步确立,有望取得跑赢行业的个股表现。根据申万宏源策略团队计算,截至2018年7月13日,传媒板块PE37.4X,处于历史38%分位,PB2.5X,处于历史10%分位;传媒行业整体资产负债率约40%(排名各行业第二),对外担保总额占净资产比例7%(排名第四),游戏、教育等子行业经营性现金流与净利润匹配良好。我们重点跟踪的龙头公司2018年平均PE为24X,其中影视、游戏龙头2018年PE多数在20倍以下,三张表健康的公司具备低估配置优势。
    在线内容付费及头部流量公司业绩可持续内生增长,符合价值投资标准。在线视频、图片、音乐、文字、声音、虚拟物品等内容付费行业,保持高景气。电梯媒体及头部流量生态公司业绩保持中高速稳定增长。重点推荐个股及预计增速:1)内容付费:捷成股份(网络视频分发唯一龙头,18H1预计实现归母净利润5.7-6.4亿元同比增长约16%,董事长及高管拟再增持不低于1亿元);完美世界(A股影游互动稀缺龙头,公司核心高管和制品人累计增持股票4146万元显示对公司发展信心,预计H1增速16%)、阅文集团(港股唯一的在线阅读独角兽);视觉中国(A股图片版权付费唯一独角兽,预计H1增速30%);百洋股份(A股视觉职业教育龙头,预计H1增速250%);2)头部流量及多渠道变现:分众传媒(电梯媒体行业惟一上市的独角兽,阿里战略入股,预计H1增速30%);东方财富(互联网金融O2O变现平台,预计H1增速110%);光线传媒(18H1预计实现归母净利润20.4-21.4亿元,线上线下电影发行绝对龙头);中国电影(电影进口及全产业链惟一上市龙头,预计H1增速10%);快乐购(A股在线视频付费稀缺的独角兽);顺网科技(平台挖潜,预计H1增速30%)。

西南证券,福瑞股份(300049)2016年年报点评:器械快速放量 打造肝病健康管理平台


    事件:公司发布2016 年报,实现营业收入8.3 亿(37%)、归母净利润1.2 亿(+32%)、扣非后归母净利润1.2 亿(+27%);利润分配预案为每10 股派发现金红利1 元(含税);预告2017 年一季度实现归母净利润804-965 万元,同比增长0-20%。
    器械放量推动收入高增长,毛利率提升增厚利润。单季度来看,2016Q4 实现营业收入3.0 亿(+65%)、归母净利润6767 万元(+45%)、扣非后归母净利润6819 万元(+44%),收入和利润增速均远超前三季度。分产品来看,收入高增长主要是受益于器械下半年放量速度加快,全年实现收入3.7 亿(+79%),其中下半年实现收入2.3 亿(+117%),与上半年增速44%相比大幅度提升,估计主要原因在于子公司Echosens 在美国地区销售调整推动器械放量超预期。Echosens 实现净利润5471 万元(-7%),利润下滑可能是因为产品推广力度加大导致费用增加较多。药品实现收入4.1 亿(+8%),保持稳定增长。从期间费用率来看,销售费率由于产品推广费用增加而提升0.53pp 至26.44%、管理费率由于Echosens 的IPO 费用和研发费用增加而提升2.21pp 至22.81%,财务费用下降0.11pp 至-0.15%,期间费提升2.63pp 至49.10%。从盈利能力来看,综合毛利率提升4.69pp 至72.08%,其中药品业务由于原材料价格走低而提升5.07pp 至63.96%、器械由于规模效应而提升2.68pp 至85.36%。净利率提升2.18pp 至17.91%。
    打造肝病诊疗全产业链。公司聚焦肝病治疗领域,业务覆盖肝病诊断器械、治疗药品、医疗服务的全产业链,并打造线上线下一体化的肝病管理平台。药品板块的复方鳖甲软肝片和壳脂胶囊疗效显着保持稳定增长,主要原材料降价提升盈利能力。器械板块的FibroScan 通过欧美中认证,是得到众多权威机构推荐的肝脏弹性检测设备,销售调整后有望迎来新一轮高速增长。服务板块的爱肝一生健康管理中心持续扩张,结合爱肝一生APP 打造线上+线下的慢病健康管理新模式,为肝病患者提供全方位解决方案。
    盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.60 元、0.76 元、0.96元,对应PE 分别为33 倍、26 倍、20 倍。考虑到器械高速放量且肝病管理平台发展潜力大,首次覆盖给予“增持”评级。给予2017 年行业平均估值37 倍PE,对应目标价为22.20 元。
    风险提示:原材料价格或大幅波动的风险、器械销售或低于预期的风险、爱肝一生健康管理中心拓展或低于预期的风险。

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